a:

Indtil finanskrisen i 2007-2008 syntes det som om de dårlige stole i Federal Reserve havde brugt pengepolitikken til effektivt at holde arbejdsløsheden nede uden nævneværdige negative konsekvenser. "Great Moderation" indvarslet af Alan Greenspan var en enorm succeshistorie, indtil dot-com-boblen gav anledning til boligboblen og den store recession. I virkeligheden har pengepolitikker på Fed haft en inkonsekvent track record fra begyndelsen.

Duer og haver

De involverede i formuleringen af ​​pengepolitikken er ofte opdelt i to lejre: "hawks" og "duer". Duer har en tendens til at tage den keynesiske holdning, at reduktion af ledigheden er centralbankens mest kritiske rolle, selvom det betyder at lide inflation. Hawks fokuserer på strammere pengepolitik og kontrollerer inflationen.

Tidlige Fed Duer

Den første fremtrædende Fed Duve i historien var Benjamin Strong, Præsident for New York Fed fra 1914-1928. Stærk blev stærkt påvirket af New York Banks tycoon J. P. Morgan, der ønskede, at Fed skulle bruge sine beføjelser til at yde billig kredit for sine forretningsmæssige udvidelser.

Strong var den første store fortaler for åbne markedsoperationer for at sænke renten og injicere likviditet, som han begyndte aggressivt i 1922. I sin bog "America's Great Depression" blinker økonom Murray Rothbard stærk for aktiemarkedet boble i 1920'erne, der førte til den store depression.

I 1950'erne og 1960'erne vedtog en række Fed-stole kloge politikker for at bekæmpe enhver stigning i ledigheden, stort set som en reaktion på deflationen under den store depression. Disse stole var William Martin, Arthur Burns og G. William Miller. I slutningen af ​​1970'erne blev økonomien i USA dog forsynet med stagflation.

Alan Greenspan, "Maestro"

Efter regimet af den hawkiske Paul Volcker fra 1979-1987 tog Alan Greenspan kontrol over Federal Reserve. I løbet af de næste 20 år blev Greenspan meget rost for sin model af klare politikker med det formål at udjævne konjunkturcyklusen. Greenspan's Fed kunne ikke undgå stigningen i konstante aktivbobler gennem lave renter, men det førte til stigningen og nedbruddet på det amerikanske boligmarked i 2000'erne.