For aktieinvestorer er balancen en vigtig overvejelse for at investere i et selskab, fordi det afspejler, hvad virksomheden ejer og skylder. Styrken i en virksomheds balance kan evalueres af tre brede kategorier af investeringskvalitetsmålinger: arbejdskapitaldekning; aktiv præstation og kapitalisering struktur.

Cash Conversion Cycle (CCC)

Kontantomregningscyklussen er en nøgleindikator for, hvorvidt virksomhedens arbejdskapitalstilling er tilstrækkelig. Derudover er CCC lige så vigtig som måling af virksomhedens evne til effektivt at styre to af sine vigtigste aktiver - kundefordringer og inventar.

Beregnet i dage afspejler CCC den tid, der kræves for at indsamle salg og den tid det tager at vende lagerbeholdningen. Jo kortere denne cyklus er, desto bedre. Kontanter er konge, og kloge ledere ved, at den hurtige arbejdskapital er mere rentabel end at ophæve uproduktiv arbejdskapital i aktiver.

- DIO - Dages salgsopgørelse

DSO - Dages salg Udestående DPO - Dage, der kan betales udestående Der er ingen enkelt optisk metrisk for CCC, som også kaldes virksomhedens driftscyklus. Som hovedregel påvirkes en virksomheds kontantomregningscyklus stærkt af den type produkt eller tjeneste, den giver og industriens egenskaber.

Investorer, der søger investeringskvalitet på dette område af virksomhedens balance, skal spore CCC over en længere periode (for eksempel fem til 10 år) og sammenligne resultaterne med konkurrenter. Konsistens og / eller fald i driftscyklussen er positive signaler. Omvendt er uregelmæssige indsamlingstider og / eller en stigning i lagerbeholdningen ved hånden generelt ikke positive indikatorer for investeringskvalitet.

Omsætningsforholdet for fast ejendom

Materielle anlægsaktiver (PP & E) eller anlægsaktiver er et af de "store" tal i virksomhedens balance. Faktisk repræsenterer det ofte den enkelt største komponent i et selskabs samlede aktiver. Læserne skal bemærke, at begrebet

anlægsaktiver

er den finansielle professionals stenografi for PP & E, selv om investeringslitteratur undertiden refererer til virksomhedens samlede langfristede aktiver som anlægsaktiver. Et selskabs investering i anlægsaktiver er i høj grad afhængig af virksomhedens forretningsområde. Nogle virksomheder er mere kapitalintensive end andre. Naturressourcer og store kapitalproducenter kræver en stor del af anlægsaktiver. Servicevirksomheder og softwareproducenter har brug for en forholdsvis lille mængde anlægsaktiver. Mainstream-producenter har generelt omkring 30% til 40% af deres aktiver i PP & E. Derfor vil omsætningsforholdene for faste aktiver variere mellem forskellige brancher. Omsætningsforholdet for faste aktiver beregnes som:

Gennemsnitlige anlægsaktiver kan beregnes ved at dividere regnskabsårets PP & E for to regnskabsperioder (ex 2004 og 2005 PP & E divideret med to).

Denne omsætningsgradindikator for fast aktiver, der ses over tid og sammenlignet med konkurrenterne, giver investoren en ide om, hvor effektivt en virksomheds ledelse bruger dette store og vigtige aktiv. Det er en grov måling af produktiviteten af ​​et selskabs anlægsaktiver med hensyn til generering af salg. Jo højere antal gange PP & E vender over, desto bedre. Det er klart, at investorer skal søge konsistens eller stigende omsætningsrater for faste aktiver som positive balanceinvesteringer.

Forrentning af aktiver Ratio

Afkast af aktiver (ROA) anses for at være et rentabilitetsforhold - det viser, hvor meget et selskab tjener på sine

samlede aktiver

. Ikke desto mindre er det værd at se ROA-forholdet som en indikator for aktivitetsydelse. ROA-forholdet (procent) beregnes som: Gennemsnitlige samlede aktiver kan beregnes ved at dividere de samlede aktiver i de to regnskabsperioder (ex 2004 og 2005 PP & E divideret med 2).

ROA-forholdet udtrykkes som et procentuelt afkast ved at sammenligne nettoresultatet, bundlinjen i resultatopgørelsen, til gennemsnitlige samlede aktiver. Et højt procentuelt afkast indebærer velforvaltede aktiver. Her igen er ROA-forholdet bedst anvendt som en komparativ analyse af virksomhedens egen historiske præstationer og med virksomheder i en lignende forretningsområde.

Virkningerne af immaterielle aktiver

Talrige ikke-fysiske aktiver betragtes som immaterielle aktiver, som i det væsentlige kan kategoriseres i tre forskellige typer: intellektuel ejendomsret (patenter, ophavsret, varemærker, varemærker osv.), Udskudte afgifter aktiverede omkostninger) og købt goodwill (kostprisen ved en investering ud over bogført værdi).

Der er desværre lidt ensartethed i balancen præsentationer for immaterielle aktiver eller den terminologi, der bruges i kontosymboler. Ofte er immaterielle aktiver begravet i andre aktiver og kun beskrevet i en note til finanserne.

De dollars, der er involveret i intellektuel ejendomsret og udskudte afgifter, er generelt ikke væsentlige, og i de fleste tilfælde berettiger det ikke meget til analytisk kontrol. Imidlertid opfordres investorer til at tage et omhyggeligt kig på mængden af ​​købt goodwill i en virksomheds balance fordi nogle investorer er ubehagelige med en stor mængde købt goodwill. Dagens overtagne "skønhed" bliver til tider til morgendagens "dyr". Kun tiden vil fortælle om købsprisen, som den overtagende virksomhed betalte, var virkelig dagsværdi. Afkastet til det overtagende selskab vil kun blive realiseret, hvis det i fremtiden er muligt at konvertere til en positiv indtjening.

Konservative analytikere vil fradrage mængden af ​​købt goodwill fra egenkapitalen for at nå frem til en virksomheds materielle nettoformue. I mangel af en præcis analytisk måling til at afgøre en vurdering af virkningen af ​​dette fradrag, prøv at bruge almindelig sund fornuft.Hvis fradrag af købt goodwill har en væsentlig negativ indvirkning på virksomhedens egenkapital, bør det være et problem for investorer. En moderat udnyttet balance kan f.eks. Se rigtig grim, hvis dens gældsforpligtelser overhovedet overstiger den konkrete egenkapitalposition.

Virksomheder erhverver andre virksomheder, så købt goodwill er en kendsgerning i regnskabsaflæggelsen. Investorer skal imidlertid nøje se på en forholdsvis stor mængde købt goodwill i en balance. Effekten af ​​denne konto på investeringskvaliteten i en balance skal bedømmes med hensyn til dens komparative størrelse til egenkapitalen og virksomhedens succesrate ved overtagelser. Dette er virkelig et domkald, men en der skal overvejes omhyggeligt.

Bottom Line

Aktiver repræsenterer værdipapirer, som et selskab ejer, har i sin besiddelse eller skyldes. Af de forskellige typer varer ejer et selskab; Tilgodehavender, varebeholdning, PP & E og immaterielle aktiver er generelt de fire største konti i aktivsiden af ​​en balance. Som følge heraf er en stærk balance bygget på den effektive styring af disse store aktivtyper, og en stærk portefølje er bygget på at vide, hvordan man læser og analyserer årsregnskaber.