Skær dine taloner og forberede dig til at fejre på de svage og døende. Du bliver nødt til at tænke som en grib, da vi går ind i den uforsonlige verden af ​​nødlidende gældsinvesteringer. I denne verden søger investorer specifikt virksomheder, der udfører dårligt eller er på randen af ​​konkurs. De køber derefter gælden op og tager kontrol.

Tutorial: Advanced Bond Concepts
Der er altid virksomheder på markedet, der ser forfærdelige ud, men vil sandsynligvis komme på rette spor. Det første instinkt for den almindelige investor er ofte at investere i et finansielt forstyrret selskabs aktier, men som vi vil lære i denne artikel er gælden (obligationerne) af disse virksomheder ofte en langt mere attraktiv investering. Og selvom opkøbet af store klumper af gæld kan koste millioner af dollars, er der stadig måder at små gutter også kan tjene penge på.

- 9 ->

Køb i svage virksomheder
Bekræftede gældsinvesteringer indebærer køb af obligationer fra virksomheder, der allerede har indgivet konkurs eller sandsynligvis vil gøre det. Virksomheder, der har overtaget for meget gæld, er ofte primære mål. Målet er at blive en stor kreditor af virksomheden ved at købe sine obligationer til en lav pris. Dette giver køberen betydelig magt under enten en reorganisering eller likvidation af selskabet, så køberen kan få et stort indtryk i, hvad der sker med virksomheden.

Griberne er cirkulerende Der er fonde - kendt som "gribefonde" - der specialiserer sig udelukkende i nødsituation. Fokus for disse virksomheder er ofte statsgæld eller offentlig gæld, snarere end virksomhedernes. Disse midler er meget kontroversielle og ofte hadede af de pågældende regeringer eller offentlige organer.

Noget mindre kontroversielle bruger mange hedgefonde også nødsituationer, men på en anden måde end andre investorer. Hedgefonde fokuserer på at købe likvide gældsinstrumenter, som de kan sælge med fortjeneste på kort sigt. Omvendt er private equity-investorer interesseret i virksomheder, der har brug for omstrukturering eller er ved at gå i konkurs.

Det skal bemærkes, at sådanne investeringer kun udgør en komponent i mange hedgefonde. Disse fonde har mange andre strategier, såsom arbitrage, short selling og trading muligheder eller derivater.

Risiko og spilets natur
Et andet vigtigt punkt er, at i tilfælde af likvidation har indehavere af gæld prioritet over egenkapitalindehavere. Af den grund er det bedre at investere i et nødsitueret selskabs gæld end at investere i sin bestand. (For at få mere at vide, se En oversigt over virksomhedskonkurrence .)

Filosofien bag nødlidende investeringer er derfor simpelt: Der er generelt en forventning om, at det målrettede selskab kan og vil blive omstruktureret med succes eller bragt tilbage til liv gennem en fusion, overtagelse eller en form for ledelsesmæssig re-engineering og foryngelse.Alternativt, hvis det kommer til konkurs, skal aktivværdierne væsentligt overstige markedsværdien.

Disse investeringer er i sagens natur risikable. Men ligesom mange andre iboende højrisikoinvesteringer har de en stor fordel: manglen på korrelation med andre aktiemarkedsrisici. Denne mangel på korrelation betyder nødslået gæld er en fin måde at diversificere.

Identifikation Syge og døende virksomheder
Det grundlæggende mål er at købe aktiver til en pris, der ligger langt under deres egentlige eller retfærdige værdier. Det er her, hvor en scavenger sansomme sanser kommer i spil. "Gribbe" skal se omhyggeligt og omhyggeligt hos nødlidende virksomheder for at opdage oversold værdipapirer eller endda specifikke regnskabsproblemer. (For tips, se Spille The Sleuth In A Scandal Stock .)

De sporer industrier og virksomheder, der er på randen af ​​sammenbrud eller som allerede er gået under. Hvis en virksomheds obligationer handler langt under det, de virkelig synes at være værd, kan der være en mulighed. M & A-aktivitet og kreditforhandlinger analyseres også for at finde gode tilbud.

Endelig kombineres efterretninger og informationer fra forskellige kilder med juridiske og finansielle færdigheder på øverste niveau for at identificere pengefremstillingspotentiale. Det betyder grundlæggende, at aktiverne er undervurderede og kan købes med stor rabat. Men alle ønsker et godt køb, så at komme ud i fremtiden tager dygtighed. Det er ikke et liv for den dovne eller uuddannede. (For yderligere indsigt se Værdi ved bogen og Warren Buffett: Sådan gør han det .)

Berømte eksempler på grib Investorer
Selvbeskyttet grib Martin Whitman først kom i nødsituation, der investerede i 1970'erne, fordi store bondeboliger som Lehman Brothers betragtede det "under deres værdighed" for at beskæftige sig med konkursfirmaer.

I 1987 købte Whitman 14 millioner dollars af gæld og aktier i Anglo Energy, et olieselskab, der kæmpede. Han fik derefter kontrol over selskabet, satte den i konkurs og gjorde en gæld for egenkapitalaftale med de øvrige kreditorer. Mindre end et år senere genoplivede virksomheden fra konkurs uden gæld og Whitman opnåede en betydelig gevinst.

Et interessant britisk eksempel er det af canary wharf i london. I 1990'erne fik ejendomsfirmaet økonomiske problemer, mens det konverterede London Docklands til et kontorområde. I 1995 købte Franklin Mutual Funds i dette venture, ikke som en hedgefond, men som en normal investeringsfond. Ikke længe efter blev ejendomsmarkedet i London inddrevet, og i 1999 blev CanaryWharf noteret på børserne, hvilket gav store afkast på Franklins investering. (Læs om en berømt grib investor i Kan du investere som Carl Icahn? )

Undersøgelse af nødstilfældede gældsinvesteringer
Det er ikke særlig nemt for private investorer at komme i nødsituation. Den hurtigste måde er at købe til en hedgefond, der indeholder en forsigtig tildeling af nødsituation. For de fleste investorer gør mindstekravene til hedgefonde imidlertid umuligt at investere på denne måde.

Der er et par fonde og hedgefonde, der også er tilgængelige for almindelige investorer.

Hvis ideen appellerer til dine mere rystende instinkter, og du er i stand til at få adgang til dette marked, skal du huske på, at dette er et højrisikofelt. Risikabelt men lukrativt er bestemt navnet på spillet.

For at fortsætte med at læse om dette emne, se Finde fortjeneste i urolige bestande .