Futures er den mest populære aktivklasse, der anvendes til sikring. Strengt taget kan investeringsrisikoen aldrig helt elimineres, men dens virkninger kan mildnes eller videreføres. (Related: A Beginners Guide to Hedging) Sikring gennem fremtidige aftaler mellem to parter har eksisteret i årtier. Landmænd og forbrugere har brugt hinanden til at aftale prisen på hæfteklammer som ris og hvede til en fremtidig transaktionsdato. Bløde råvarer som kaffe er kendt for at have standard børsnoterede kontrakter, der dateres tilbage til 1882.

Lad os se på nogle grundlæggende eksempler på futuresmarkedet, samt udsigterne og risici.

For nemhedens skøn antager vi en enheds vare, som kan være en busk af majs, en liter appelsinsaft eller et ton sukker. Lad os se på en landmand, der forventer, at en enheds sojabønne er klar til salg om seks måneder. Den aktuelle spotpris på sojabønner er $ 10 pr. Enhed. Efter at have overvejet plantageomkostninger og forventet fortjeneste, vil han have en minimums salgspris på $ 10. 1 pr. Enhed, når hans afgrøde er klar. Landmanden er bekymret for, at overforbrug eller andre ukontrollable faktorer kan føre til prisfald i fremtiden, hvilket vil medføre tab af ham.

Her er parametrene:

• Prisbeskyttelse forventes af landmanden (minimum $ 10. 1).
• Beskyttelse er nødvendig i en nærmere angivet periode (seks måneder).
• Mængden er fastsat: Landmanden ved, at han producerer en enhed sojabønne i den angivne tidsperiode.
• Hans mål er at afdække (eliminere risikoen / tabet), ikke spekulere.

Futures kontrakter, ifølge deres specifikationer, passer ovenstående parametre:

• De kan købes / sælges i dag til fastsættelse af en fremtidig pris.
• De er for en bestemt periode, hvorefter de udløber.
• Mængden af ​​futures kontrakt er fastsat.
• De tilbyder sikring.

Antag en futures kontrakt på en enhed sojabønne med seks måneder til udløb er tilgængelig i dag for $ 10. 1. Landmanden kan sælge denne futures kontrakt (short selling) for at få den nødvendige beskyttelse (låsning i salgsprisen).

Sådan virker det: Producent

Hvis prisen på sojabønner skyder op til $ 13 om seks måneder, vil landbrugeren have tab på $ 2. 9 (salgspris-købspris = $ 10. 1- $ 13) på futures kontrakten. Han vil være i stand til at sælge sine faktiske afgrødeprodukter til markedspris på $ 13, hvilket vil føre til nettosalgspris på $ 13 - $ 2. 9 = $ 10. 1.

Hvis prisen på sojabønner forbliver på $ 10, vil landbrugeren drage fordel af futures kontrakten ($ 10. - $ 10 = $ 0. 1). Han vil sælge sine sojabønner til 10 dollar og forlader hans nettosalgspris på 10 $ + 0 $. 1 = $ 10. 1

Hvis prisen falder til $ 7. 5, landbruger vil drage fordel af futures kontrakten ($ 10.1 - $ 7. 5 = $ 2. 6). Han vil sælge sine afgrødeprodukter til 7 dollar. 5, hvilket gør hans nettosalgspris $ 10. 1 ($ 7, 5 + $ 2, 6).

I alle de tre tilfælde er landbrugeren i stand til at beskytte sin ønskede salgspris ved at bruge futureskontrakter. Den egentlige afgrødeproduktion sælges til ledige markedsrenter, men udsving i priser elimineres af futures kontrakten.

Sikring er ikke uden omkostninger og risici. Antag at prisen i det første ovennævnte tilfælde når $ 13, men landbrugeren tog ikke en futureskontrakt. Han ville have haft gavn ved at sælge til en højere pris på $ 13. På grund af futures position mistede han en ekstra $ 2. 9. På den anden side kunne situationen have været værre for ham, det tredje tilfælde, da han solgte til 7 dollar. 5. Uden fremtiden ville han have lidt tab. Men i alle tilfælde er han i stand til at opnå den ønskede hæk.

Sådan virker dette: Forbruger

Antag nu en sojaolieproducent, der har brug for en enhed sojabønne om seks måneder. Han er bekymret over, at sojabønnepriserne kan skyde op i den nærmeste fremtid. Han kan købe (gå længe) den samme sojabønne fremtidige kontrakt for at låse købsprisen på sit ønskede niveau på omkring $ 10, siger $ 10. 1.

Hvis prisen på sojabønner skyder op til $ 13, vil futureskøberen vinde med $ 2. 9 (salgspris-købspris = $ 13 - $ 10. 1) på futures kontrakten. Han vil købe det krævede sojabønne til markedspris på $ 13, hvilket vil føre til en nettokøbspris på - $ 13 + $ 2. 9 = - $ 10. 1 (negativ angiver nettoutstrømning for køb).

Hvis prisen på sojabønner forbliver på $ 10, vil køberen miste på futures kontrakten ($ 10 - $ 10. 1 = - $ 0. 1). Han vil købe det krævede sojabønne på $ 10, idet han tager sin netto købspris til - $ 10 - $ 0. 1 = - $ 10. 1

Hvis prisen falder til $ 7. 5, vil køberen miste på futures kontrakten ($ 7, 5 - $ 10. 1 = - $ 2. 6). Han vil købe krævet sojabønne til markedspris på $ 7. 5, idet hans netto købspris til - $ 7. 5- $ 2. 6 = - $ 10. 1.

I alle de tre tilfælde kan sojabønproducenten få sin ønskede købspris ved at bruge futures kontrakt. Effektivt købes de faktiske afgrødeprodukter til ledige markedsrenter. Udsvingene i priserne afbødes af futures kontrakten.

Risici

Ved anvendelse af samme futureskontrakt til samme pris, mængde og udløb er sikringskravene for både sojabønderbrugeren (producenten) og sojaolieproducenten (forbruger) opfyldt. Begge var i stand til at sikre deres ønskede pris til at købe / sælge varen i fremtiden. Risikoen gik ikke overalt, men blev afbødt - man tabte på et højere profitpotentiale på bekostning af andre.

Begge parter kan indbyrdes aftale med dette sæt af definerede parametre, hvilket fører til en kontrakt, der skal hædes i fremtiden (udgør en forwardkontrakt). Terminsudvekslingen matcher køber / sælger, hvilket muliggør prisopdagelse og standardisering af kontrakter, samtidig med at man fjerner modpartsrisiko, hvilket er fremtrædende i gensidige terminskontrakter.

Udfordringer

• Der kræves margen penge.
• Der kan være daglige krav til markedsspørgsmål.
• Brug af futures fjerner det højere overskudspotentiale i nogle tilfælde (som nævnt ovenfor).Det kan føre til forskellige opfattelser i tilfælde af store organisationer, især dem, der har flere ejere eller dem, der er noteret på børser. For eksempel kan en sukkerselskabsaktionærer forvente højere overskud på grund af en stigning i sukkerpriserne sidste kvartal, men kan være skuffet, når de annoncerede kvartalsresultater viser, at overskuddet er blevet ophævet på grund af sikringspositioner.
• Kontraktstørrelse og specifikationer kan ikke altid passer perfekt til den nødvendige sikringsdækning. For eksempel dækker en kontrakt af arabica kaffe 'C' futures 37, 500 pounds kaffe og kan være for stor eller uforholdsmæssig til at passe til en producent / forbrugeres sikringskrav. Små kontrakter, hvis de er tilgængelige, kan udforskes i dette tilfælde.
• Standard tilgængelige futures kontrakter kan ikke altid svare til de fysiske råvarespecifikationer, hvilket kan føre til afdækning af uoverensstemmelser. En landmand, der vokser en anden variant af kaffe, kan ikke finde en futures kontrakt, der dækker hans kvalitet, hvilket tvinger ham til at tage kun tilgængelige robusta eller arabica kontrakter. På tidspunktet for udløbet kan hans faktiske salgspris være forskellig fra den hedge, der er tilgængelig fra robusta eller arabica-kontrakterne.
• Hvis futuresmarkedet ikke er effektivt og ikke godt reguleret, kan spekulanter dominere og påvirke futurespriserne drastisk, hvilket fører til prisforskelle ved indgang og udgang (udløb), som fortryder sikringen.

Bundlinjen

Med nye aktivklasser, der åbner op gennem lokale, nationale og internationale udvekslinger, er sikring nu mulig for alt og alt. Varemuligheder er et alternativ til futures, der kan bruges til afdækning. Der skal udvises forsigtighed ved vurderingen af ​​sikringspapirer for at sikre, at de opfylder dine behov. Husk, at hedgers ikke bør blive lokket af spekulative gevinster. Ved afdækning kan omhyggelig overvejelse og fokus opnå de ønskede resultater.