Det er almindelig praksis for investorer at bruge prisen-til-indtjeningsgrad (P / E-forhold eller pris multipel) for at fastslå, om en virksomheds aktiekurs er over eller undervurderet. Virksomheder med et højt P / E-forhold er typisk vækstaktier. Men deres relativt høje multipler betyder ikke nødvendigvis deres aktier er overpris og ikke gode køber på lang sigt.

TUTORIAL: Forstå P / E Ratio

Lad os se nærmere på, hvad P / E-forholdet fortæller os:

P / E Ratio

Der er to primære komponenter her, markedsværdien og selskabets indtjening. Indtjening er meget vigtigt at overveje. Resultatet er trods alt overskud, og det er, hvad enhver virksomhed stræber efter. Indtjeningen beregnes ved at tage højde for de høje tal: indtægter, omkostninger til solgte varer (COGS), lønninger, leje mv. Disse er alle vigtige for en virksomheds levebrød. Hvis virksomheden ikke bruger sine ressourcer effektivt, vil det ikke have en positiv indtjening, og der vil i sidste ende opstå problemer. Få mere at vide om, hvordan du bruger pris-til-indtjeningsforholdet for at afsløre en lagers reelle markedsværdi. Læs Fortjeneste med effekten af ​​pris-til-indtjening .)

Udover indtjeningen er der andre faktorer, der påvirker værdien af ​​en aktie. For eksempel:

• Brand - Navnet på et produkt eller firma har værdi. Etablerede mærker som Proctor & Gamble er værd milliarder.
• Menneskekapital - Mere end nogensinde anses en virksomheds medarbejdere og deres ekspertise at give værdi til virksomheden.
• Forventninger - Aktiemarkedet er fremadrettet. Du køber en aktie på grund af høje forventninger til stærke overskud, ikke på grund af tidligere præstationer.
• Hindringer for indtræden - For at en virksomhed skal kunne klare sig i det lange løb, skal den have strategier for at holde konkurrenterne fra at komme ind i branchen. For eksempel kan de fleste nogen lave sodavand, men markedsføring og distribution af drikkevarer på samme niveau som Coca-Cola er meget dyrt.

Alle disse faktorer vil påvirke virksomhedens indtjeningsvækst. Fordi P / E-forholdet bruger tidligere indtjening (efterfølgende 12 måneder), giver det en mindre nøjagtig afspejling af disse vækstpotentialer.

Forholdet mellem pris / indtjeningsforhold og indtjeningsvækst fortæller en mere fuldstændig historie end selve P / E. Dette kaldes PEG-forholdet og er formuleret som:

* Tallet, der anvendes til den årlige vækstrate, kan variere. Det kan være fremad (forudsagt vækst) eller efterfølgende, og enten et tidsrum på en til fem år. Check med kilden, der giver PEG-forholdet, for at se, hvilken type nummer de bruger.

Kig på værdien af ​​PEG fra virksomheder ligner at se P / E-forholdet: En lavere PEG betyder, at bestanden er mere undervurderet.

Sammenligningsværdi
Lad os demonstrere PEG-forholdet med et eksempel. Sig, du er interesseret i at købe aktier i et af to virksomheder. Den første er et netværksselskab med 20% årlig vækst i nettoresultatet og et P / E-forhold på 50. Det andet selskab er i ølbrygningsvirksomheden. Den har en lavere indtjeningsvækst på 10%, og dens P / E-forhold er også relativt lav ved 15. (Der er mange andre fælles forhold, der skal bruges ved sammenligning af aktier, såsom P / S-forholdet. Læs mere i Sådan Brug prisforhandlingsforhold til værdipapirer . )

Mange investorer retfærdiggør aktiernes værdiansættelser af tech virksomheder ved at stole på antagelsen om, at disse virksomheder har et enormt vækstpotentiale. Kan vi gøre det samme i vores eksempel?

Netværksselskab:

• P / E-forhold (50) divideret med den årlige indtjeningsvækst (20) = PEG-forhold på 2. 5

Ølvirksomhed:

• P / E-forhold (15) delt med den årlige indtjeningsvækst (10) = PEG-forhold på 1. 5

PEG-forholdet viser os, at det altid populære teknologiselskab, når det sammenlignes med ølfirmaet, ikke har vækstraten for at retfærdiggøre sin højere P / E, og aktiekursen virker overvurderet.

Den nederste linje
Med det traditionelle P / E-forhold til virkningen af ​​fremtidig indtjeningsvækst produceres det mere informative PEG-forhold. PEG-forholdet giver mere indsigt i en aktuel nuværende værdiansættelse. Ved at give et fremadrettet perspektiv er PEG et værdifuldt evalueringsværktøj for investorer, der forsøger at skelne en børs fremtidsmuligheder.