Inflationen eller det generelle prisniveau for alle varer og tjenesteydelser i en økonomi har været dæmpet i årene efter den store recession. Faktisk har inflationen i USA holdt sig under 3,5% hvert år siden 2008. I Europa er prisniveauet også blevet deprimeret, hvor dele af euroområdet oplever, hvad der udgør en negativ inflationsdeflation. Inflationen måles generelt ved brug af forbrugerprisindekset (KPI), som måler ændringer i priserne på en kurv af varer over tid eller via BNP-prisdeflatoren, der ser på ændringer i nominel vs real BNP-vækst i løbet af en periode. (Se også: Hvorfor er deflation dårlig for en økonomi? )

Den Europæiske Centralbank og Folkets Bank of China og Bank of Japan forsøger at bekæmpe deflatering med ekspansiv pengepolitik og via ikke-traditionelle politikker som kvantitativ lempelse til gnistaggregat efterspørgsel og tilskynde prisniveauet til at stige. I mellemtiden har Forbundsregeringsformand Janet Yellen angivet, at her i det mindste en rentestigning kan være i horisonten. Hvorfor er der en sammenkobling mellem centralbankens politik i USA sammenlignet med andre indflydelsesrige dele af verden? Er USA på randen af ​​en inflationstid? (For relateret læsning, se også: Kvantitativ udjævning: virker det? )

En kort oversigt over inflationen

Fænomenet inflation har været en del af det menneskelige samfund i årtusinder. Records, der spænder århundreder for omkostningerne ved en militæruniform i det gamle Rom, viser en støt stigning over tid. Europa oplevede perioder med hurtig inflation efter store guld- eller sølvopdagelser eller efter lange og ødelæggende krige. Med opdelingen af ​​guldstandarden i 1970'erne, hvor nationale valutaer ikke længere var knyttet til den indre værdi af guld, men i stedet var i stand til at flyde mod hinanden på et åbent valutamarked, blev inflationen endnu større bekymring.

Guld, der er sjældent og med kun en lille mængde produceret hvert år, er naturligvis deflationær. Med andre ord, hvis efterspørgslen efter guld stiger med økonomisk vækst, men mængden af ​​guld kun kan stige med et lille beløb, vil værdien af ​​en ounce guld naturligvis stige. Hvis et æble koster et gram guld og at guld blev mere værdifuldt, kunne det nu købe to æbler. Omkostningerne ved et æble er faldet fra et gram guld til en halv gram.

Gæld, der ikke er støttet af guld, i stedet for kaldes fiat-penge, støttes i stedet af regeringen, der udsteder disse penge og deres evne til at opkræve skatter og kontrollere pengemængden ved at tilføje eller fjerne mængder fra omsætning.Hvis folk mister troen på den regering, eller hvis for meget penge oversvømmer markedet på én gang, kan pengene blive mindre værdifulde. Hvis et æble koster $ 1 og dollaren taber halvdelen af ​​sin værdi uanset årsag, ville det nu kræve $ 2 at købe det samme æble. Med andre ord er priserne steget. Inflation forårsaget på denne måde omtales undertiden som "cost-push" -inflation. Som den monetaristiske skoleøkonom Milton Friedman engang bemærkede: "Inflation er altid og overalt et monetært fænomen. "Hvis regeringen skaber for meget pengeudbud i forhold til efterspørgslen, vil priserne stige, da pengene mister sin værdi på markedet. (For mere se: Hvordan Federal Reserve Manages Money Supply .)

Inflation kan også ske via en såkaldt "pull-pull" eller "demand-pull" -mekanisme. I dette scenario forekommer den økonomiske produktion og vækst ganske hurtigt, hvilket skaber en stor efterspørgsel efter arbejdskraft for at udfylde nye jobåbninger for at fortsætte udvidelsen. Som følge af denne efterspørgsel er lønnen opbudt, så medarbejderne nu har flere penge i deres lommer. Da de ekstra penge bruges på varer og tjenesteydelser eller investeres i aktiver, vil priserne på disse ting også blive opbragt indtil et nyt, højere ligevægtsprisniveau opnås.

Vinderne og inflationsindehavere

Uanset den underliggende årsag til inflationen vil en generel prisforhøjelse altid være til gavn for nogle på bekostning af andre. Debitorer, eller dem, der skylder penge på grund af lån eller forpligtelser, kommer generelt fremad. Hvis du har et udestående lån med fast rente, såsom et traditionelt realkreditlån, er du forpligtet til at foretage faste betalinger med jævne mellemrum, indtil gælden er betalt. Hvis du skylder $ 1 000 om måneden på et $ 250 000 lån, vil du være meget bedre, hvis værdien (eller mere korrekt købekraften) på $ 1 000 reduceres. Hvis dollaren skulle miste halvdelen af ​​sin værdi, ville hvert lånsbetaling kun "koste" dig det tilsvarende på $ 500 fremad.

Virksomheder, der har udstedt fastforrentet gæld, vil ligeledes se fordelene. Nogle gange siger folk, at nationale regeringer med store mængder gæld til tjeneste vil forsøge at "puste deres vej ud" af disse forpligtelser via samme mekanik. (For relateret læsning se: Hvad du bør vide om inflationen .)

På den anden side vil kreditorer eller personer, der har lånt penge til fast rente, føle den modsatte virkning. Hver rentebetaling, de modtager, vil effektivt have mindre købekraft som prisniveauer for alt andet går op. Den finansielle sektor, og især banker, er normalt mest skadet i sådanne situationer, som de er i forretning med at udvide kredit og lave lån. Obligationsindehavere af selskabs- eller statsgæld vil også se værdien af ​​deres investeringer falde.

Er USA på forandring af fornyet inflation?

En moderat inflation (typisk mellem 2% - 4%) accepteres generelt af økonomer for at være sund for stabil økonomisk vækst.Alt væsentligt mere end det, og økonomien kan "overophedes", hvilket får centralbankerne til at stramme pengepolitikken for at forhindre farlig, løbende hyperinflation. Samtidig kan en inflation, som er for lav, føre til økonomisk stagnation og en lige så farlig deflationær spiral, som er vanskelig at komme sig fra.

Siden den store recession i 2008 har Federal Reserve eller Fed reageret på lav inflation ved at vedtage løs pengepolitik: sænke målrenten til tæt på 0% og pumpe penge ind i økonomien via åbne markedsoperationer ved at købe statspapirer i bytte for nyoprettede dollars. Alligevel oplevede økonomien i USA ikke vækst nok til at få inflationen tilbage til, hvor den skulle være, og Fed lod til forskellige iterationer af kvantitativ lempelse (QE).

Ved kvantitativ lempelse begynder centralbanken at hæve priserne på forskellige aktivmarkeder ved at foretage køb af ikke-statslige værdipapirer som pant, selskabsskuld og lige kapitalandele i børsnoterede aktier. Den samlede virkning af disse foranstaltninger er at gøre besparelsen mindre attraktiv, og udgifter og investeringer mere attraktive. Da forbrug og investeringer er de største drivkræfter for den indenlandske økonomiske vækst, er disse handlinger logisk fornuft. ) Problemet har været, at på trods af alle disse bestræbelser på at indsprøjte penge i økonomien og gøre omkostningerne ved at låne lavt, inflationsmæssigt og økonomisk væksten forblev dæmpet indtil for nylig. Nu er ledighedsledigheden faldet til omkring 5%, og BNP er vokset støt. Aktiemarkeder som aktiemarkedet har haft en stabil vækst fra lavkonjunkturernes lavkonjunkturer, og nu har Fed indikeret, at de snart vil begynde at hæve renten.

Det truende spørgsmål er, hvorfor har inflationen været så lav i så lang tid på trods af at landet er overskredet med penge. Svaret kunne være, at mens centralbankinterventionerne øgede den monetære basis eller M0 pengemængden, blev disse dollars holdt i reserve af banksystemet. Faktisk er den mere vigtige M2-pengemængde, der tegner sig for fraktioneret reservebank og kredit, ikke set en markant stigning i samme periode.

) Bottom Line Selvom Europa og andre dele af verden beskæftiger sig med økonomisk stagnation og deflation, US Federal Reserve har signaleret, at det snart vil hæve renten. Efter flere år med løs pengepolitik og kvantitativ lempelse kan dette skridt indikere, at de generelle prisniveauer endelig vil stige, og at USA vil begynde at opleve meningsfulde inflationsniveauer for første gang på næsten et årti. Denne forventning kan dog falde fra hinanden, hvis de kinesiske og europæiske økonomier fortsætter med at løbe i problemer, som krøller gennem globale markeder og destabiliserer den økonomiske vækst, som USA for øjeblikket oplever.Fed har faktisk sagt, at det kan holde fast ved en rentestigning, hvis markeds- og økonomiske data begynder at glide før de træffer beslutning.