Aktier af Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 95 + 0. 28% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >) er egnet til en traditionel individuel pensionskonto (IRA), men de bør ikke overvejes for en Roth IRA. Wal-Mart har en markedsværdi på 184 mia. Dollars, betaler et højt udbytte på 34%, har et beskedent vækstudsigt og er ikke attraktivt vurderet i forhold til forventningerne til indtjening. De afkast, der er tilgængelige fra denne form for investering, maksimeres af en traditionel IRA på grund af skatteudskyder af kvalificerende bidrag og udbytte.

Wal-Mart er et passende lager for investorer, der søger relativt lav risikoeksponering for aktier. Interesserede investorer bør overveje virksomhedens udsigter, operationelle præstationer og finansielle sundhed for at afgøre, om de grundlæggende forudsætninger er værdige for investeringer.

Outlook

For at indgå i en pensionsportefølje skal en bestand udvise langsigtet stabilitet. Wal-Mart har massiv skala og er meget diversificeret på tværs af produktkategorier og geografiske områder, hvilket generelt er nyttigt for at skabe stabilitet. Ifølge Bloomberg har Wal-Mart 57. 4% markedsandel blandt massearbejdere i USA. Costco følger med 17,8% aktie. Wal-Mart opererer 4, 479 butikker i USA og 5, 651 på steder rundt om i verden, der beskæftiger 2. 2 millioner mennesker. Indtægter på $ 485 mia. I løbet af de efterfølgende 12 måneder er næsten 5 gange højere end Amazonas. com. Stor skala og markedsdominans bidrager til at beskytte virksomhedens konkurrencemæssige fordel, der understøtter Wal-Marts stabilitet på lang sigt.

Selvom Wal-Mart næsten er sikker på at opretholde sin dominans i overskuelig fremtid, er der tegn på, at dets forrang vil blive udfordret på lang sigt. Detailforbruger smag skifter. Brick and mortar salg er ceding andel til e-handel kanaler. Desuden er detailhandelsformaterne ved at trække sig, og specialforhandlere som Best Buy og Bed Bath & Beyond har udskåret nicher i detailhandlen. Disse trusler er blevet valideret af nogle af Wal-Marts strategiske reaktioner, som omfatter en hurtig udbygning af sin online salgskanal, etablering af forsendelsesydelser svarende til Amazon Prime og eksperimentering med butik-inden-et-butik layout til at ligne specialitet detailhandlere. Industriforskningen viser også, at Wal-Marts prisfordele er ved at falde, da konkurrenter opnår skala og implementerer lean corporate strukturer.

Finansiel analyse

På trods af forbedrede økonomiske forhold i USA har Wal-Marts salgsvækst gået ned. I tredje kvartal 2015 forbedrede samme butikssalg 1.5%, hvilket medfører en samlet omsætningsvækst for de efterfølgende 12 måneder til 0. 1% vækst. Disse tal svækker konkurrenterne, og de sammenligner dårligt med Wal-Marts egen historiske vækststatistik fra det seneste årti. Wal-Mart udstedte vejledning for næste år, hvilket tyder på, at overskuddet kunne falde mere end 10% næste år, hovedsagelig som følge af højere lønninger. Analytikere forventer 2. 13% forøgelse af årlig indtjeningstilvækst gennem 2020, mens deres jævnaldrende forventes at vokse 8 til 15% om året.

Wal-Marts bruttomargin er 24,9% i løbet af de sidste 12 måneder, der udviser stabilitet og ligger inden for rækkevidde af historiske niveauer. Denne bruttomargin er den laveste blandt sine kolleger, med undtagelse af Costco. Wal-Marts driftsmargin er faldet støt siden 2011 og ligger nu på 5,35%, hvilket også er smalt i forhold til sine jævnaldrende. Mål, Dollar General og Dollar Tree har alle driftsmarginer over 9%. Smalle margener er typiske for forskellige, modne virksomheder, der opererer i konkurrencedygtige miljøer, og Wal-Marts engagement i at være en dagligdags lavprisleder forbinder disse faktorer. Mens investorer ikke bør være foruroliget over stramme fortjenstmargener i denne historie, er det et bemærkelsesværdigt element i investeringsanalysen at overvåge.

Finansiel sundhed er yderst vigtig for langsigtet stabilitet og soliditet af investeringerne. Wal-Mart bærer $ 38. 4 milliarder af nettogæld, men selskabet udviser ikke en høj finansiel gearing i forhold til jævnaldrende med en samlet gæld til egenkapitalandel på 1. 52. Det samme forhold er 1. 9 for Target og 2. 15 for Costco. Kraftig gældsætning er ikke nødvendigvis en dårlig ting, men høj finansiel gearing kan føre til øget indtjeningsvolatilitet, når de økonomiske forhold forværres. Wal-Marts likviditetsforhold er lave i absolutte og relative forhold. Selskabets nuværende forhold på 0,9 er det laveste af peer-gruppen og under 1 til 1. 5 konservative investorer forventer typisk. Quick ratio er kun 0. 2, hvilket igen er det laveste blandt jævnaldrende.

Værdiansættelse

Selv om et selskab har uberørte fundamentale og kvalitative udsigter, er aktieinvesteringer kun attraktive muligheder, hvis de har passende værdiansættelser. Wal-Marts fremtidige pris-til-indtjeningsforhold (P / E) er 14. 02 og er den laveste af peer-gruppen, som har et median-fremad P / E-forhold på 16. 24.

Et af P / E-forholdets største mangler er eksternaliteten af ​​vækstforventningerne. Pris / indtjening til vækstforhold (PEG-forhold) justerer P / E for forventet vækst. Wal-Marts PEG-forhold baseret på femårige konsensusvækstestimater er meget højt ved 6,46. Peer-gruppens PEG-forhold varierer fra 1 til 3. 09, med en medianværdi på 1. 29.

Wal -Mart har det laveste pris-til-bog-forhold (P / B-forhold) for gruppen på 2. 4. Target har det næstbedste P / B-forhold på 3. 52.

Wal-Marts 3. 34% udbytte udbyttet er den højeste af koncernen, som har et gennemsnitligt udbytte på 1,75%.

Disse værdiansættelsesforhold viser, at Wal-Mart ikke er attraktivt værdsat for investorer, der søger indtjeningsdrevet prisstigning.Imidlertid vil investorer, der søger udbytte, være interesseret i det høje udbytte.

Traditionel IRA-egnethed

Traditionelle IRA er store investeringsmidler til udbyttebetalende aktier. IRA-indehavere kan udskille skat på kvalificerende bidrag, så en større andel af bruttoindkomsten kan investeres. I løbet af IRA-kontoens liv er udbyttet også ubeskattet og kan geninvesteres. Sammensatte afkast på skatteudskud genererer yderligere gevinster i løbet af flere årtier. Udbetalinger på traditionelle IRA'er beskattes som almindelig indkomst, hvilket kan medføre, at nogle investorer taber fordelene ved kapitalgevinstskattesatser, hvis beholdningerne værdsætter betydeligt.

ved $ 57. 56, Wal-Mart har et udbytte på 3,34%, hvilket er højt i forhold til branchens jævnaldrende og andre meget store virksomheder. Fordi Wal-Mart er et modent, diversificeret selskab, bør investorer ikke forvente en hurtig vækst i omsætning eller indtjening. Med et sådant højt PEG-forhold synes det klart, at Wal-Marts nuværende pris ikke understøttes af forventningerne til indtjening. Således bør investorer ikke forudse en hurtig prisstigning i forhold til markedet. Disse faktorer gør Wal-Mart til et ideelt lager for en traditionel IRA, forudsat at en investor har fastslået, at fundamentet er attraktivt.

Roth IRA Egnethed

Investorer, der ønsker at holde højvoksende aktier i deres pensionsporteføljer, bør overveje Roth IRA'er. I modsætning til traditionelle IRA'er tillader en Roth IRA ikke investorer at udskille indkomstskatter på kvalificerende bidrag. I stedet er kvalificerende tilbagekøb ved pensionering ubeskattet. Aktier, der sætter pris på betydeligt i løbet af investeringen, tillader, at Roth IRA-indehavere maksimerer det disponible afkast, selv om den oprindelige investering ikke drager fordel af nogen særlig skattemæssig behandling. Wal-Mart aktier er ikke egnede til Roth IRA'er.

Med mere end 10.000 butikker i over 20 lande og 4. 3 millioner lagerbeholdningsenheder (SKU'er) er Wal-Mart et modent og diversificeret selskab uden unikke vækstkatalysatorer inden for en overskuelig fremtid. Detailhandlerens lykkevilkår afspejler de generelle økonomiske tendenser og selskabets evne til at tilfredsstille udviklende forbrugersmag, så der forventes en beskeden vækst. Der er mere dynamiske bestande, der skal overvejes for Roth IRA'er.