I mere end tre årtier er et af verdens mest succesfulde hedgefondfirmaer, Renaissance Technologies, blevet indhyllet i mysterium, dets hemmeligheder nøje overvåget af medarbejderne så loyale, at få nogensinde forlader firmaet. Dens grundlægger, Jim Simons var en NSA codebreaker, før han besluttede at bruge sine berømte mattefærdigheder til at tjene nogle penge på de finansielle markeder. I løbet af de næste 30 år fortsatte han og hans team af forskere og matematikere (han nægter at ansætte økonomi eller erhvervskandidater) at bygge en $ 65 mia. Hedgefond, der konsekvent har genereret spektakulære afkast.

Tilføjelsen til enigmatikken, der er renæssanceteknologier, er de højeste gebyrer, der opkræves i hedgefondsindustrien. Mens de fleste hedgefonde opkræver 2% administrationsgebyrer og 20% ​​præstationsgebyrer, opkræver renæssancen 5 og 44%. Dette oversætter til 3 $. 2 milliarder i årlige administrationsgebyrer uanset hvordan fonden udfører. Det anslås, at Simons har taget hjem så meget som 2 milliarder dollar i årslønnen. Spørgsmålet opstår ofte om, hvordan Simons kan retfærdiggøre disse høje gebyrer. Selvom de tilbagestående Simons er tilfredse med at lade resultaterne tale for sig selv, er dette en sammenfatning af, hvordan han kan gå om at begrunde sine gebyrer.

Hvad gør renæssanceteknologier præcist?

Få mennesker kan endda lade sig gøre at vide præcis, hvad renæssancen gør for at skabe ekstraordinære afkast, primært fordi dets proprietære kvantitative strategier er en nøje bevogtet hemmelighed. Det er kendt, at renæssancehandelsmodellerne udfører så mange som 39 millioner handler om året i aktier, optioner, futures, valutaer og andre finansielle instrumenter for at finde små prisangreb, der resulterer i overskud. På ethvert tidspunkt har porteføljen tusindvis af stillinger, men ingen af ​​dem holdes i lang tid. I et sjældent offentligt udseende afslørede Simons følgende: "… vi ser på anomalier, der kan være små i størrelse og kort tid. Vi laver vores prognose. Så kort tid efter vurderer vi situationen igen og reviderer vores prognose og vores portefølje. Vi er altid ind og ud og ud og ind. Så, vi er afhængige af aktivitet for at tjene penge. "Når den opdager en anomali, bygger virksomheden en højfrekvent handelsmodel, der inkorporerer dataene, og modellen bestemmer, hvad man skal købe og sælge. De handlende udfører derefter handlerne. Til dem, der er kyndige i en sådan operation og den massive mængde hjernekraft, der kræves for at gennemføre det, er gebyrerne mere end berettigede.

Endnu begrundede gebyrerne

Ved nogle estimater gav renæssancen et gennemsnitligt årligt afkast på 71,8% mellem 1994 og 2014. Fra 2001 til 2013 var fondens værste præstation en 21% gevinst.Endnu mere forbløffende var dens 98. 2% gevinst under et af de værste aktiemarkedsnedbrud i årtier, da S & P 500 tabte 38,5%. Hvis du var heldig nok til at have investeret i renæssancen i løbet af de sidste to årtier, kan du konkludere, at de høje gebyrer var det værd. På et tidspunkt, hvor mange hedgefonde har reduceret deres administrationsgebyrer på grund af dårlige præstationer, kan renæssancen pege på en konsistent track record of over-performance.

Da han blev spurgt om hans høje gebyrer i et interview, sagde Simons, "Vi har gjort gode afkast. Folk blev meget onde: 'Hvordan kan du opkræve sådanne høje gebyrer? "Jeg sagde," OK, du kan trække dig tilbage. "Men," Hvordan kan jeg få mere? "var, hvad folk spurgte. "Dette er ikke helt en begrundelse for at opkræve høje gebyrer, men det kom meget tæt på" fordi vi kan. "Som med noget andet kommer det ned på udbud og efterspørgsel. Hvis firmaet som den bedst mulige kvantitative fond på planeten kan opkræve et gebyr på 5% og stadig tiltrække investorerne, så skal det gøre det.