Som en leveret børsnoteret fond (ETF) er VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN (NYSEARCA: UWTI UWTICS Nassau Underliggende Tracker 2016-09. 02. 32 på S & P GSCI Crd Oil ER0. 000. 00% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) giver forhandlere tredobbelt eksponering for ændringer i prisen på olie. F.eks. Hvis oliepriserne stiger med 5% på en dag, hvor fondens aktiekurs starter med 25 dollar pr. Aktie, vil aktierne få 15% til at lukke ved 28 dollar. 75 pr. Aktie. Udnyttelse i fonden fungerer på samme måde på ulempen, når oliepriserne falder. På en dag, hvor oliepriserne falder med 5%, vil aktier, der begynder dagen på 25 dollar pr. Aktie, således miste 15% til at lukke ved 21 dollar. 25 pr. Aktie.

På grund af den potentielle volatilitet og risiko, der allerede er indbygget i denne ETF, er opkalds- og sætoptioner ikke tilgængelige. Der er imidlertid alternative strategier, der kan bruges til enten at eskalere gearede eksponeringer til oliepriser eller afdækning mod tab.

Køb på margen

Margenprotokoller på gearede ETF'er er betydeligt strammere end kravet om 50% på lån på traditionelle ETF'er. Marginekravene fra Finansinspektionen (FINRA) beregnes ved at multiplicere størrelsen af ​​fondens gearing med 25%. Til den tredobbelte eksponering, der tilbydes af VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, vil 25% ganges med 3 for et marginbehov på 75%.

Med en margen på 75% vil en erhvervsdrivende, der køber 1, 000 aktier på 25 dollar pr. Aktie til en samlet pris på 25.000, blive forpligtet til at lægge 18, 750 dollars for at dække positionen. I denne situation øger låntagningen til fire gange ændringerne i oliepriserne ved at låne penge til at købe aktier. For eksempel vil en 5% stigning i oliepriserne multipliceret med fondens tredobbelte gearing resultere i en gevinst på $ 3, 750 på positionen og et 20% afkast på den $ 18, 750, der kræves i marginalkontoen. 20% afkast svarer til fire gange forandringen i prisen på olie.

Mens den yderligere gearing giver højere afkast på omvendt, eksisterer det samme volatilitetsniveau, når oliepriserne går ned, hvilket kan generere marginopkald næsten umiddelbart på grund af strengere vedligeholdelseskrav fastsat af FINRA. For at beregne dette krav multipliceres standardvedligeholdelsen på 30% med ETF's løftestang. For VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN vil 30% multipliceres med tre for et vedligeholdelsesniveau på 90% af en investors oprindelige investering.

I det foregående eksempel på $ 25.000 positionen i ETF købt med $ 18, 750 på margen, vil 90% vedligeholdelseskravet blive fastsat til $ 16, 695. Med en nedgang på 5% i olieprisen aktionærens egenkapital i marginalkontoen ville blive reduceret med 20% til $ 15.000, hvilket resulterede i et marginopkald på $ 1, 695.

Alternative strategier ved brug af valgmuligheder

Valgmulighederne er måske ikke tilgængelige på VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, men der findes alternative strategier, som kan bruges til enten at øge udsættelsen for oliepriser eller afdækning mod tab i fonden. Opkalds- og salgsopsætninger er tilgængelige på en række ikke-leverede ETF'er, herunder USAs olie (NYSEARCA: USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ), som giver direkte sporing af oliepriserne. For at øge eksponeringen for ændringer i oliepriser ud over den tredobbelte gearing, der leveres af VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, kan forhandlere købe opkaldsoptioner med en lang række strike-priser og tidsrammer. Generelt er de højeste niveauer af likviditet og åben rente normalt fundet på snart udløbne kontrakter med strike-priser på eller nær den underliggende aktiekurs.

Traders kan også anvende sætoptioner som en indirekte afdækning mod tab ved køb af satser på United States Oil. For at gennemføre denne strategi i sin fulde grad ville handlende købe købte kontrakter, der dækker et antal aktier, der svarer til den udnyttede eksponering af VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN. For eksempel vil 1 000 aktier i den gearede ETF give eksponering svarende til 3.000 aktier. For at matche eksponeringen af ​​de to positioner ville en erhvervsdrivende købe 30 sætte kontrakter, som ville dække 3, 000 aktier i United States Oil. Selvom det ikke er en perfekt hæmning, sporer begge positioner procentvise ændringer i prisen på olie. Ved hjælp af denne strategi vil der ved prisfald falde tæt på de pengeposter, der sandsynligvis vil sætte pris på, for at dække nogle eller alle tab på aktier i den gearede ETF.

Den nederste linje

Brug af margin til at købe aktier i denne ETF og købe opkaldsoptioner for at øge eksponeringen for ændringer i oliepriserne er ikke strategier for svagere. Selv med alle kontanter eller sikrede positioner gør gearingen, risikoen og volatiliteten af ​​VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN denne fond egnet til kun de mest risikotolerante forhandlere.