Den Nationale Forening for Værdipapirhandlere Automatiserede Citater, der almindeligvis benævnes Nasdaq, er en computeriseret markedsplads, hvor aktier handles fra kl. 9:30 til 16:00 Eastern Standard Time. Mens handel stopper klokken 16, gør erhvervslivet ikke det. Virksomheder venter ofte, indtil aktiemarkedet lukker for dagen for at annoncere forskellige nyhedsartikler, fx corporate indtjening, fusioner, overtagelser, medarbejdernedsættelser og ændringer i nøglepersonale. På samme måde kan geopolitiske begivenheder, naturkatastrofer og andre markedsbevægelser udvikle sig til enhver tid på dagen eller natten.

Virksomhedsnyheder og andre udviklinger skaber information, der ofte får investorerne til at ændre deres stemning over for virksomheder, sektorer eller segmenter på de finansielle markeder. Gode ​​nyheder gør investorer ønsker at eje forskellige aktier og drive priserne højere, og dårlige nyheder har den nøjagtige modsatte virkning. Til gengæld placerer investorerne ordrer til at købe og sælge, efter at markedet er lukket for dagen, og inden det åbner for forretning om morgenen. Dette skaber et behov for, at Nasdaq faktoriserer nyhederne og den efterspurgte efterspørgsel om at købe og sælge til kurserne på værdipapirerne, når aktiemarkedet genåbner for erhvervslivet. Følgelig er den foregående dags slutkurs ikke den samme som den næste dags åbningspriser.

For at fastsætte priser for handelsanmodninger, der ønsker åbningsprisen, bruger Nasdaq en proces, der kaldes "åbningskorset".

Beregning af priser
Priserne for åbningskorset bestemmes gennem en auktionsproces, hvor købere og sælgere placerer tilbud og modtagere indtil priserne matcher, hvilket resulterer i en handel. Formålet med åbningskorsprocessen er at opnå maksimal udførelse ved at få det største antal aktier i en given sikkerhed til handel til en enkelt pris. Processen er ikke så simpel som det lyder.

Mens handler kun udføres fra kl. 9:30 til 16:00, accepterer Nasdaq handelsforespørgsler i flere timer, efter at markedet lukker og flere timer inden åbningen. Oplysningerne om disse anmodninger stilles til rådighed elektronisk, således at markedsdeltagerne kan se de priser, hvorpå købere er villige til at købe (bud) og priser, hvor sælgere er villige til at sælge (spørge). Priskonkurrencer laves ved hjælp af en tærskel på 10% for at beregne åbningsprisen. Hvis en køber f.eks. Tilbyder $ 100 pr. Aktie for en given aktie, og en sælger ønsker $ 110, vil tilbuddet være $ 105. Midpointnummeret multipliceres derefter med 10%. Den resulterende $ 10. 50 tilføjes derefter til købers tilbudspris og flytter den til 110 USD.50 og trækkes fra sælgerprisen, flytter den til $ 99. 50. Dette fortæller investorer, at åbningsprisen for de pågældende aktier vil være mellem $ 99. 50 og $ 110. 50.

Disse oplysninger opdateres og leveres til potentielle købere og sælgere hvert femte sekund elektronisk. Der findes også en lang række yderligere data, herunder detaljerede oplysninger om de priser, hvorpå ordrer vil klare sig imod hinanden, antallet af parrede købs- / salgs-tilbud og ubalancen mellem tilbud. Som potentielle købere og sælgere ser disse data, placerer de yderligere handler, der derefter indregnes i priserne.

MOO, LOO og OIO
Da købs- og salgspriserne skal matche for en handel, der skal finde sted, tillader Nasdaq at ordre indtastes som marked-on-open (MOO) og limit-on-open (LOO). MOO-ordrer kan placeres, ændres eller annulleres fra kl. 07.30 til kl. 9.00. Dette gør det muligt for handlende at indtaste ordrer, måle retningen eller priserne, og annullere og genindtaste ordrer for bedre at matche tilbud for at købe med tilbud til at sælge.

LOO ordrer indtastes til en forudbestemt pris, der omtales som en "grænse" pris. Disse ordrer udføres, hvis handlen kan udføres til en pris, der er lig med eller bedre end den ønskede "grænse", når markedet åbner. Hvis en kamp ikke kan laves, afvises ordrene.

Ved kl. 9:30 udføres handler en åbningspris, der er designet til at matche det maksimale antal købere og sælgere. Handelens gennemførelse omfatter kun de handler, der anmodes om at finde sted på den "åbne" ordrepris og kun "ubalance" ordrer, der er udformet til at give likviditet og lette handel. Husk, at Nasdaq består af medlemsfirmaer, der arbejder sammen om at skabe en flydende markedsplads, hvor værdipapirer kan købes og sælges gennem effektiv matchning af ordrer. Derfor deltager disse virksomheder i at opretholde et funktionelt marked ved at placere handler designet til at lette likviditeten. Disse handler er omtalt som Open Obalance Only (OIO) handler, og dataene vedrørende dem vises ikke. En række andre handelstyper kan også indtastes, og hver håndteres i henhold til et detaljeret sæt eller regler.

Når åbningskursen er indstillet og handler udføres, annulleres eventuelle resterende MOO, LOO og OIO anmodninger, der ikke er matchet. Handler, der kommer ind efter markedet åbner indtaste den normale daglige handelsrutine, der finder sted i løbet af normale åbningstider. Denne proces anvender en automatiseret "matchende motor", som parrer købere og sælgere. Ligesom i den forudgående proces kan købere og sælgere se købs- / salgspriser og foretage tilpasninger til deres handler for at finde en kamp. Forskellen i normale handelstider er, at handler finder sted i det øjeblik, en kamp er lavet, i modsætning til at vente på en bestemt tid (marked åbent kl. 30:30).

Bottom Line
For at citere Nasdaq, "Nasdaq Opening Cross-processen betyder, at alle investorer har adgang til de samme oplysninger, og deres ordrer får samme behandling. Dette bringer retfærdighed og gennemsigtighed ind på markedet, og det kan være en meget aktiv tid på handelsdagen."Det letter også en smidig og effektiv funktion af værdipapir auktionsprocessen, der effektivt matcher købere og sælgere for at sikre likviditet. Dette er særligt vigtigt. Markedslikviditet giver investorerne den tillid til at investere med sikkerhed for, at de, hvis de skal sælge, hurtigt kan gøre det. Det giver også mulighed. Med stærkt likvide markeder, der er opbygget af aktive købere og sælgere, har investorerne rigelig mulighed for hurtigt og nemt at komme ind og ud af markederne for at opnå overskud.