Selv om det er fristende at fokusere på aktiebeholdningens udbyttebetalinger i en verden med lav afkast, kan en virksomheds gratis cash flow (FCF) være en bedre beregning for at vurdere, hvilke aktier der skal holdes i din pensionsportefølje. Øget gratis kontantstrøm er et godt tegn på virksomhedens fremtidige indtjening og aktieværdi og indikerer, at den kan udbetale udbytte til aktionærerne, når det gælder udbyttebeholdninger. Faldende frie pengestrømme betyder, at et selskab måske står over for likviditetsproblemer og måske skal påtage sig ny gæld til finansiering af sine aktiviteter.

Hvad er gratis cash flow?

Fri kontantstrøm - et selskabs pengestrømme minus investeringsomkostningerne - er det, der lader et selskab forfølge nye muligheder. Udvikling af nye produkter og tjenester kan øge aktionærværdien, hvis de lykkes. Du kan beregne FCF ved at kigge efter pengestrømme fra drift eller driftskvoter på virksomhedens pengestrømsopgørelse, hvor du også vil finde sine investeringsudgifter. Fri kontantstrøm kan stige, når en virksomhed øger omsætningen, forbedrer effektiviteten, reducerer omkostningerne, køber aktier eller betaler gæld.

For at forstå det frie pengestrømme ved at sammenligne det med noget mere kendt, tænk på din egen husstand. Din personlige gratis cash flow er hvad der er tilbage af din lønseddel, efter du har foretaget din bilbetaling eller køb dit metrokort, betal din husleje eller pant, køb dine dagligvarer og sørg for dine andre obligatoriske månedlige udgifter. Det er de penge, du bruger til at skabe en bedre fremtid for dig selv ved at investere den til pensionering, sætte den i retning af en iværksættervirksomhed eller foretage ekstra hovedstolpenge for at slippe af med din gæld hurtigere.

Der er måder for virksomheder at manipulere deres aktiviteter og deres årsregnskaber for at få FCF til at se mere tiltalende end det egentlig er, såsom underrapporterende investeringer, manipulering af tilgodehavender eller længere tid at betale leverandører. Stadig er gratis cash flow betragtes som sværere at manipulere end nogle andre præstationsindikatorer, og det er bestemt værd at overveje, når man vurderer beholdninger til din pensionsportefølje. (For mere, se Gratis kontantstrøm: Gratis, men ikke altid let .)

Hvorfor skal pensionister vælge aktier baseret på det?

"Pensionister, der ejer individuelle aktier, søger ofte stabilitet og for virksomheder, der kan fremtiden vende en storm," siger Keith Hickerson, administrerende direktør og administrerende direktør for American College of Financial Services i Bryn Mawr, Pa . "Den første regel om pensionering er ikke at tabe penge, og den anden regel er at opretholde købekraft og om muligt vokse denne købekraft over tid gennem stigende udbytte og kapitalgevinster.Aktier, der genererer en masse gratis cash flow, kan være godt positioneret til at hjælpe pensionister, der møder begge disse test. "

Chartered finansanalytiker Ben Malick, der er grundlægger af Three Nine Financial, et finansielt planlægnings- og investeringsforvaltningsselskab baseret i Grain Valley, Mo., siger, at han ved vurderingen af ​​aktier bekymrer sig om frit cash flow og ikke udbytte. "Når en virksomhed beslutter at udstede udbytte, føler cheferne, at overskydende kapital kan få bedre afkast i aktionærernes hænder end i selskabets hænder," siger Malick. "Derfor ser du typisk vækstvirksomheder uden udbytte og mere modne virksomheder, der udbetaler udbytte … På den anden side er gratis kontantstrøm en direkte indikation af virksomhedens sundhed og drift. Hvis en investor kan få et godt greb om frie pengestrømme, vil de kunne bestemme, hvor meget virksomheden er værd. "

Han fortsætter:" Udbytte betales ud af det frie pengestrømme. Så hvis et selskab beslutter at betale et udbytte, vil de normalt undersøge de frie pengestrømme for at bestemme et forsigtigt beløb. Hvis en investor investerer ud fra udbytte, er det hensigtsmæssigt at undersøge, hvor meget af det frie pengestrømme der anvendes til at finansiere udbytte. "Ved at dividere det årlige udbytte med årligt frit cash flow kan investorer se, hvor meget af selskabets pengestrøm bliver returneret til aktionærerne, og hvor meget der geninvesteres i virksomheden. Hvis selskabet udbetaler mere i udbytte end det bringer ind gennem frit cash flow, er det et rødt flag, ifølge Malick.

Hickerson tilføjer, at sunde frie pengestrømme giver virksomheder, der betaler udbytter mulighed for at øge disse udbytter til en kurs, der fastholder købekraft for aktionærer. For virksomheder, der ikke betaler udbytte, giver sunde frie pengestrømme dem mere penge til at vokse virksomhedens egenværdi, som bør øge aktiekursen over tid.

Hvorvidt selskabet betaler udbytte eller ej, virksomheder med betydeligt frit cash flow har større økonomisk fleksibilitet til at håndtere forandrede økonomiske og erhvervsmæssige miljøer, hvilket kunne reducere investorangst i turbulente perioder. "Den rigtige vindende virksomhed er den ene, som både kan generere en masse penge og lægge uanset kontanter tilbage til arbejde med højt afkast af kapital," siger Hickerson.

The Bottom Line

Et selskabs evne til at generere kontanter er vigtigt, fordi betydelige frie pengestrømme giver virksomheder flere muligheder både i gode tider og dårlige. Som Hickerson siger, tillader det virksomheder at udnytte mulighederne og sikrer, at de vil være der for investorer over lang tid. (Se mere Gratis pengestrømmeudbytte: Den bedste grundlæggende indikator .)