Hovedbeskyttede noter kan være et meget kompliceret emne. Konceptet har ikke en sæt-i-sten definition. Og dette strukturerede produkt steg ikke til popularitet indtil relativt nylig - efter dotcom-boblen.

Der er mange måder at definere hovedbeskyttede noter på, men her er den enkleste version: Det er en blanding af et lager eller en obligation med en optionspakke, hvor du er garanteret at modtage din hovedstol tilbage på modenhed. Opadgående potentiale vil naturligvis være begrænset, når du er garanteret at modtage din hovedstol ved løbetid (minus gebyrer), men der er to forskellige typer af hovedbeskyttede noter, der viser afkast på forskellige måder. En, nulkuponstruktur, giver mere sikkerhed. Den anden, konstante andel porteføljeforsikringsstruktur, giver mere risiko og mere potentiel belønning. (For relateret læsning se: Strukturerede noter: Hvad du behøver at vide. )

For begge typer hovedstolsbeskyttede noter skal investorerne holde dem til forfald, og der er to risici (hvoraf hverken ofte er høj risiko). Den første er udstederens kreditværdighed. Da udstederen som regel er en stor institution, er risikoen sædvanligvis lav. Det er også forbundet med den anden risiko, som er call risk.

Der er et par negativer, du bør vide om. Det er vanskeligt at undersøge oplysninger om, hvad du investerer i. To, strukturen i disse noter er ofte kompliceret og forvirrende - vær opmærksom på omkostninger og gebyrer - og de har ikke eksisteret i længe nok tid til at bestemme deres værdi som et investeringsmiddel. (For mere, se: Hvordan skates nulkupon kommunale obligationer? )

Lad os nu tage et kig på begge typer af hovedbeskyttede noter på individuel basis.

Nulkupon

Dette er det sikrere udvalg af en hovedbeskyttet note. Det er fordi, som navnet antyder, er der ingen kupon. Derfor kræves der kun en statisk hække. Ved udstedelse bruges 70% af hovedstol til at købe en nulkuponobligation. De resterende midler anvendes derefter til gearing, hvilket giver en investor mulighed for at se en gevinst. Ligesom med den konstante andel porteføljeforsikringsstruktur kan denne kapital bruges til en call options-pakke i et indeks, kurv af aktier, kurv af obligationer, råvarer, valutaer og endda hedgefonde. Sidstnævnte er vigtigt for investorer, fordi ikke-akkrediterede investorer normalt ikke har adgang til hedgefonde. Uanset de underliggende aktiver vil opadrettede potentialer være begrænset på grund af en cap. Denne cap eksisterer, så der er en let at opnå garanteret afkast af hovedstol ved løbetid. (For mere, se: Alt om nulkuponobligationer. )

- 3 ->

Konstant Andel Porteføljeforsikring

Med denne type hovedstolsbeskyttet note er investeringen i det underliggende aktiv (er) lig med hovedstolen. Dette betyder mere gearing, og gearing kan være lige så meget som to eller tre gange investeret hovedstol. Hvis alt går godt med de underliggende aktiver, er der ikke behov for ekstra beskyttelse til rektor, og beskyttelse kan sælges. På den anden side, hvis underliggende aktiver ikke klarer sig godt, vil der kræves yderligere beskyttelse.

Dette kan føre til køb af en nulkuponobligation eller et knock-out-scenario, der vedrører den uheldige forekomst af NAV svarende til beskyttelsesomkostningerne. Dette vil medføre, at der kræves fuld beskyttelse, hvilket vil føre til garanti for, at hovedstol returneres, men ingen gevinst. I dette scenario, når du tilføjer omkostninger og gebyrer, er det faktisk et tab. Du skal også faktorere inflationen. Hvis hovedstol er returneret og der ikke er nogen gevinst, så slår du ikke inflationen op. Dette gælder også for nulkuponstrukturen. (Se yderligere: Brug af Knockout-muligheder for at sænke omkostningerne ved afdækning. )

Andre vigtige oplysninger

De fleste hovedbeskyttede noter har ingen kupon og tilbyder en engangsbetaling på modenhed. Afkastet vil være baseret på den oprindelige hovedstol plus NAV eller ydelsen af ​​de underliggende aktiver eksklusive gebyrer. Modenhed er normalt mellem seks og 10 år.

Det er ikke umuligt at finde hovedbeskyttede noter, der tilbyder en kupon. Selv om dette fører til ensartet indkomst, er det vigtigt at vide, at denne indkomst vil blive drænet fra den hovedstol, der garanteres at blive returneret ved løbetiden. Hvis du vil beholde hele din hovedstol på forfaldstidspunktet, kan du søge en hovedbeskyttet note, der tilbyder periodisk afkast baseret på resultaterne af de underliggende aktiver.

At udføre forskning på hovedbeskyttede noter er ikke let, men du kan se på et tilbudsmemorandum. Dette er virkelig mere for sikkerhedsregulatorer, men du kan hente nogle oplysninger om årsregnskaber og manager bios. På en relateret note er det næsten umuligt at sammenligne hovedbeskyttede noter, fordi ingen to er de samme. Når du kombinerer underliggende aktiver, byggeri, markedsforhold og rentesatser, finder du ikke en kamp. (For mere se: Hovedbeskyttede noter: Hedgefond til daglige investorer .)

Bundlinjen

Hvis du vil have en sikker investering, hvor din hovedstol er garanteret at blive returneret, så overvej ser på hovedbeskyttede noter. Det anbefales dog, at du foretager nogle undersøgelser af udstederen for kreditværdighed og for at se, om der er en opkaldsrisiko. Hvis du beslutter dig for at udnytte dette investeringsmiddel, kan du vælge mellem en nulkupon eller en konstant andel af udstedelsen af ​​porteføljer. Den førstnævnte tilbyder en statisk hække for at sikre hovedstolens afkast ved modenhed. Sidstnævnte bruger mere løftestang og en dynamisk afdækning for at sikre, at din revisor er tilbage på modenhed.Opadrettede potentiale vil være højere, men det vil også være mere sandsynligt, at du ikke ser nogen gevinst. (For mere, se: Sådan finder du de bedste spil i Muni Obligationer. )