Når vi tænker på mulighederne på aktiemarkedet, tænker vi på de virkelig spændende områder som teknologi og sociale medier. Det er de aktier, der dominerer regnskabsmeddelelse. Det lader til, at alle ejer nogle få aktier i disse super spændende aktier og forventer at se store afkast. Men som Warren Buffett engang påpegede, betaler du en høj pris på Wall Street for denne form for konsensus. Når alle elsker et lager eller en sektor, har de en tendens til at handle på meget høje værdiansættelsesmultipler, og der er en meget god chance for, at fremtidige afkast vil blive langt mere begrænset end forventet. Ofte kommer de allerbedste muligheder fra de mest kedelige sektorer og virksomheder, som regionale og fællesskabsbanker.

En unsexy men rentabel mulighed

På nuværende tidspunkt er den allerbedste mulighed på aktiemarkedet sandsynligvis i små regionale og fællesskabsbanker. Meget få investorer bruger meget tid på at tænke på, hvordan man kan tjene penge på disse søvnige små off-the-radar-bestande. Men de skulle. Under normale forhold kan køb af disse aktier under bogført værdi og holde i lang tid være en meget rentabel virksomhed. Men lige nu når det kommer til mindre bankbestande, er vi i ekstraordinære tider. Der er mulighed for prisbevidste og tålmodige investorer at tjene enorme afkast, der investerer i disse aktier.

Fællesskabsbankerne havde ret sammen med deres større fætre under kreditkrisen. Selv om de ikke lavede mange af de giftige lån eller drømmer om de dødbringende fast ejendom, låneobligerede værdipapirer, så de sikkerhedsværdier for lånene desintegrerende. Mange af dem oplevede meget høje standardlånsrenter, og hundredvis af dem blev lukket eller tvunget til at slå sammen med sundere konkurrenter fra Federal Deposit Insurance Corporation.

De små regionale og fællesskabsbanker, der overlevede nedbruddet, har solide økonomiske forhold. Deres kreditforløb er faldet, mens kapitalniveauet er steget stort set over hele linjen. Nu står de imidlertid over for en ny udfordring. I forlængelse af kreditkrisen og den globale økonomiske recession har regeringen indført nye regler for at beskytte landet mod en anden økonomisk krise eller skatteydernes finansierede redning i banksektoren.

Udgifter til nye regler

En nylig Harvard-undersøgelse, "State and Fate of Community Banking" af Marshall Lux og Robert Green, fandt, at omkostningerne ved at overholde disse nye regler tvinger mange små banker til at finde en fusion partner som omkostningerne ved at forblive uafhængige er for høj. I en nylig artikel i Reuters udtalte RBC Capital Bank Analyst Gerard Cassidy, at disse omkostninger presser vil få fusionsaktiviteten i branchen til at accelerere i løbet af det næste år eller to.

Dette skaber en enorm mulighed for individuelle investorer. Mange af de mindre banker handler stadig til priser, der ligger langt under bogført værdi. De tiltrækker ikke større investorer og er ikke inkluderet i indekserne og de børsnoterede fonde (ETF'er), der er det foretrukne køretøj fra mange erhvervsdrivende og investorer i dag. De har tendens til at være langt mindre likvide end de fleste aktier og handler langt under markedsmultipler af indtjening og aktiver.

Ifølge et nyligt hvidbogen af ​​en bankbeholdningsspecial hedgefond FJ Capital er gennemsnitsværdien af ​​en bankovertagelse 1. 38 gange bogført værdi lige nu. Endnu bedre bogværdier vokser på tværs af branchen, da FIG Partners, et community banking research and trading firma i Atlanta, rapporterede, at 70% af alle offentlige bankaktier voksede deres bogførte værdi i andet kvartal 2015. Så længe bogværdier vokser , er det potentielle afkast for bankbeholdning investor højere hvert kvartal.

Så meget som der er en villig pulje af potentielle sælgere på grund af regulatoriske omkostninger, er der også en potentiel pulje af aktive købere. Den amerikanske økonomi vokser ikke meget hurtigt, og konkurrencen om boliglån, personlige lån og kommercielle lån intensiveres. Lavrenterne komprimerer nettorente margener og gør indtjeningen vanskeligere for mange banker. Mid-size banker, der ønsker at dyrke deres aktiver og indtjening, søger at skabe erhvervelser, der giver dem mulighed for at nå deres mål. Første National Bank of Northern California, CEO Tom McGraw, fortalte for nylig San Francisco Business Times: "Det ser ud til i dette langvarige lavprismiljø, at erhvervelser er den nye organiske vækst. Når satser begynder at bevæge sig, vil organisk vækst være mere organisk. "

Sådan finder du den rigtige bank

De bedste fællesskabsbanker, der skal købes, vil være dem med en samlet markedsværdi på 500 millioner dollars eller derunder. de mest sårbare over for de stigende regulatoriske omkostninger og mest sandsynligt at søge en køber. For at maksimere overskudspotentialet begrænser dine køb til de pengeinstitutter, der handler til bogført værdi eller mindre. Du vil gerne favorisere dem med stærke balancer og solide låneporteføljer. Dine køb til dem med egenkapital-til-aktivitetsforhold på 10 eller højere og ikke-effektive aktiver, der er mindre end 3% af de samlede aktiver, vil gøre det muligt for dig at opretholde en høj sikkerhedsmargen i dine pengeinvesteringer. kan producere en liste over bankbeholdninger med markedsdækker under $ 500 mio., skal du enten abonnere på en bankmappe specialdatabase eller bruge lidt tid med indtjeningsrapporter og kvartalsvise SEC-arkiver for at afdække de to andre forhold. y banker giver nøgletal i indtjeningsfrigivelsen, men selvom de ikke gør det, tager det kun få minutter at beregne egenkapital til aktiver og misligholdte aktivforhold.

En lille bank i Montana

Eagle Bancorp Montana Inc (EBMT EBMTEagle Bancorp Montana Inc19. 850. 00% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er et godt eksempel på type bank du vil søge efter.Banken er beliggende i Helena, Mont. og har 13 filialer med 577 mio. USD af aktiver. Ikke-effektive aktiver er bare. 20% af de samlede aktiver og Eagle Bancorp har en soliditet på 10,22. De er økonomisk stærke, og låneporteføljen er sikker. Markedsværdien er kun 43 dollar. 8 millioner, men aktierne handler nok hver dag for patientinvestorer at akkumulere en position. Låneporteføljen er en diversificeret blanding af enkeltfamilie og erhvervsejendomslån med ingen usund koncentration på et enkelt område. Aktien handler kun på 82% af bogført værdi og betaler et divideret udbytte på 2,7% af den nuværende pris. Officerer og direktører ejer mere end 8% af banken, så de har en fast interesse i at arbejde for at flytte aktiekursen højere over tid.

ESSA Bancorp Inc (ESSA ESSAESSA Bancorp Inc16. 07-0. 31% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) af Stroudsburg, Penn. er en anden bank, der ville være et godt køb for investorer, der ønsker at drage fordel af de magtfulde tendenser i samfundsbanken. ESSA har 26 filialer med næsten $ 1. 6 milliarder i aktiver. Banken har vokset sig de seneste år ved at foretage mindre overtagelser, der har gjort det muligt at ekspandere til både Scranton og Philadelphia områderne. De har nu nået en størrelse, der vil sætte dem ret på radarskærmen for regionale banker, der ønsker at udvide sig til staten. Misligholdte aktiver udgør kun 1,46% af de samlede aktiver og kapitalandelen er 10. 54%, så banken er økonomisk stærk. Aktierne handler kun 93% af bogført værdi og giver 2,79% til den nuværende kurs.

Bottom Line

Små regionale og samfundsbanker er ikke så sexede som hot nye bioteknologier eller cybersecurity virksomheder. Men du har en gruppe af banker, der skal sælge, og en anden gruppe, der skal købe. Mange af de potentielle målbanker handler med en betydelig rabat til den gennemsnitlige overtagelse af bogført værdi, hvilket skaber en enorm mulighed for individuelle investorer.

Offentliggørelse: Forfatteren havde aktier i ESSA og EBMT på tidspunktet for skrivningen.