Til stor del på grund af Carl Icahn, eBay Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 41 + 0. 11% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) spin-off PayPal i andet halvår af dette år. PayPal's ticker er endnu ikke bestemt, men det kan være PYPL, som det var tidligere. Det er dog ikke vigtigt. Hvad er vigtigt er, at du investerer med de stærkeste af de to virksomheder efter split.

Betydningen af ​​PayPal

For at give dig en ide om, hvor meget af en rolle PayPal har spillet for eBay, her er et par statistikker at overveje.

En - og måske den vigtigste - er at $ 1 af hver $ 6 brugt online bruges til at bruge PayPal. Ja … det er så populært. PayPal har i øjeblikket 162 millioner brugere på tværs af 200 markeder. Det er mange gebyrer.

Fremadrettet vil PayPal ikke blot være et online betalingssystem, men en tjeneste, du kan bruge til at købe noget online eller bruge en mobilapp, og hent derefter varen / varerne i butikken. (For relateret læsning, se: Navigering af E-handel: Alibaba, eBay og Amazon .)

To repræsenterede PayPal 43% af eBay's samlede omsætning tilbage i første kvartal 2014. I fjerde kvartal repræsenterede PayPal 45% af de samlede indtægter. Det er et større spring end det ser ud til.

Tre, tag et kig på følgende FY2014 indtjeningsnumre (vær opmærksom på væksten såvel som de faktiske indtægter, sidstnævnte, der angiver vægtet betydning):

Markedspladser: Op 6% til 533 millioner

Betalinger: (PayPal er en stor del af ligningen) Op 19% til $ 1. 3 milliarder

Virksomhed: Op 6% til 72 millioner dollars

Nu da vi kender tallene, hvorfor ville eBay være villig til at sprænge PayPal?

Begrundelse og forventninger

Dette har virkelig meget med Carl Icahn og sætter sit folk på de rigtige steder. Fyren ved hvordan man spiller spillet. Lad os dog udelukke den faktor. eBay har oplyst, at spin-off vil give sit betalings segment "mere fokus, fleksibilitet, fleksibilitet og hastighed." Det kan måske være spændende for nogen, der deltager i et seminar, hvor værten er lovende gevinster på 200% om året, men der er ikke noget stof. Undskyld, køb ikke det.

I fjerde kvartal steg eBays nettoindkomst med 10% år over år, hvor PayPal er den største bidragyder. I samme kvartals 10-Q blev følgende anført: "Vi forventer at pådrage betydelige omkostninger i forbindelse med vores planlagte adskillelse af vores PayPal-forretning. "Da meddelte eBay, at det ville reducere antallet af ansatte med en kæmpe 2, 400 eller 7% af den samlede arbejdsstyrke. Det ser ud til at være en drastisk bevægelse for et spin-off. Måske kan eBay udnytte spin-off-situationen og bruge på en røgskærm til afskedigelser, som den skal implementere alligevel, hvis den ønsker et skud på bæredygtig rentabel vækst.(For mere, se: Hvad PayPal er delt fra EBay midler til kunder .)

eBay kunne kæmpe for at levere rentabel vækst uden PayPal. Og mens bestanden har opskrevet 65% i løbet af de seneste tre år og 6% i løbet af det sidste år, handler det i øjeblikket på 1, 569 gange indtjeningen. Operationel pengestrøm er stærk til 5 dollar. 68 milliarder i løbet af de sidste tolv måneder, og $ 10. 10 milliarder i kontanter vs 7 dollar. 63 mia. I langfristet gæld tilføjer elasticitet, men disse tal betyder absolut intet uden en konkret plan for bæredygtig vækst.

Det er overflødigt at sige, at når PayPal er spundet ud, vil det sandsynligvis præsentere en meget bedre investeringsmulighed end eBay, der lider af en hurtigt moden traditionel forretningsmodel. Den primære årsag til den accelererede modenhed er intens konkurrence. Nogle investorer har spekuleret på, at et firma som Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 052. 39 +0.93% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) eller Apple Inc. (AAPL > AAPLApple Inc174. 81 + 0. 32% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) ville komme ind og scoop up eBay. Selvom dette er en mulighed, hvorfor skulle Google eller Apple erhverve en virksomhed, der sandsynligvis vil kæmpe for at levere vækst i fremtiden? Hvis noget, ville Google eller Apple (især Google) være mere tilbøjelige til at erhverve PayPal. Dette er ikke sandsynlighed, men det giver nok mere mening. (For mere, se: Mobilbetalinger kan erstatte kontanter inden 2016 .) Bundlinjen

Dine investeringsbeslutninger er i sidste ende op til dig, men efter min mening investerer i en voksende og blomstrende Virksomheder som PayPal vs en langsommere forretning som eBay er en no-brainer. (For relateret læsning se:

Sådan vinder du fra stigningen i proxy-kampe .) Dan Moskowitz ejer ikke aktier i de virksomheder, der er nævnt i denne artikel.