eBay, Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 37-0. 35% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er for nylig gennemgået nogle betydelige ændringer. Efter at have accepteret at sælge sit Enterprise-segment til private investorer den 16. juli 2015, spundede det fra sit betalings segment - bedre kendt af sit varemærke, PayPal - den allerførste dag. Så hvad er sminningen af ​​eBay's resterende virksomheder efter disse to betydelige frasalg?

Nøgleudviklinger

Den 16. juli 2015 aftalte eBay formelt at sælge sit Enterprise-segment til 925 millioner dollars, hvor gennemførelsen af ​​denne transaktion forventes at finde sted i løbet af måneder. Den følgende dag afsluttede virksomheden sit spin-off af sit betalings segment. Registrerede aktionærer i eBay modtog hver en del af den nyudviklede PayPal Holdings, Inc. (PYPL PYPLPayPal Holdings Inc74. 74 + 1. 84% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), der nu handler sammen med eBay som en separat børsnoteret enhed på NASDAQ Stock Market. Forud for spin-offen var en betydelig del af eBays nettoresultat henført til sin Betalingsvirksomhed. Som sådan faldt eBay's markedsværdi med omkring 55% i ugen efter spin-offen. (Lær mere i: Spinoff - Video )

Den "nye" eBay

Naturligvis er nummer et spørgsmål om mange investorers sind: Hvad er eBay værd uden sine Enterprise og Payments segmenter?

Lad os begynde med at afklare arten af ​​eBay's resterende forretningsaktiviteter, som virksomheden historisk har omtalt som sit "Marketplaces" segment. På et konceptmæssigt niveau består disse aktiviteter af at lette forbindelserne mellem lagerejere og potentielle købere på internationalt plan. I praksis opnås dette gennem et netværk af online markedspladser.

Den mest berømte af disse markedspladser er eBay. com og dets lokaliserede ækvivalenter (såsom eBay. co. uk, eBay. cn og andre). På disse hjemmesider kan brugere købe varer enten gennem en auktionsproces eller ved at betale en præmie for at købe varen direkte fra sælgeren. Ud over sine "eBay" -mærkewebsteder opererer virksomheden også en række mere smalt lokaliserede markedspladser som alaMaula (i Argentina og Colombia), Vivanuncios (i Mexico), Marketplace (i Holland) og LoQUo (i Spanien).

Selvom de fleste af eBay's markedspladser søger at lette transaktioner på tværs af en bred vifte af produktkategorier, er nogle service-specifikke typer produkter. For eksempel Automobile. Fr, Automobile. det og mobil. de letter salg af biler i henholdsvis Frankrig, Italien og Tyskland, mens StubHub. com, er en online markedsplads for billetsalg. eBay henter indtægter fra disse markedspladser gennem gebyrer, der anvendes til de transaktioner, de aktiverer.

eBay er også involveret i klassificerede annoncer. I 2004 købte eBay 25% af aktierne i Craigslist. Det følgende år udvidede eBay sin deltagelse i denne forretning ved at lancere Kijiji og erhverve Gumtree . Gennem disse websteder genererer eBay indtægter ved at tilbyde betalte muligheder for fremme af klassificerede annoncer.

Seneste resultater

To foranstaltninger, som vi kan bruge til at evaluere effektiviteten af ​​eBay's markedspladser, er dens gross merchandise volumen (GMV) og nettoomsætning. Virksomheden definerer GMV som den samlede værdi af alle transaktioner lukket på alle eBay's markedspladser, eksklusive transaktioner for biler og fast ejendom. Nettoomsætningen består af de samlede indtægter, der genereres fra markedspladsens transaktionsgebyrer, sammen med sådanne marketingtjenester som salg af klassificerede annoncer.

På baggrund af selskabets 10-K-arkiver fra 2012 til 2014 steg nettoomsætningen fra eBay's markedspladser til $ 8. 8 milliarder i 2014 fra 7 dollar. 4 milliarder i 2012. Samtidig steg eBay's GMV til $ 83 milliarder i 2014 fra $ 67. 7 milliarder i 2012. (Læs mere i: SEC-arkiver: Former du behøver at vide .)

eBay's nettoomsætning fra transaktioner, som udelukker indtægter fra marketingtjenester, voksede til 7 milliarder dollar i 2014 fra 5 USD . 8 mia. I 2012. På trods af denne vækst faldt nettoomsætningen fra transaktionerne faktisk over denne tidsramme, da de blev betragtet som en procentdel af GMV. Denne figur, som eBay refererer til som "Take Rate" på sine transaktioner, faldt fra 8. 62% i 2012 til 8. 43% i 2014. Som vi kan se fra ovenstående tal var dette fald hovedsagelig på grund af den relativt hurtige vækst af GMV.

Vi konstaterer, at eBay's nettoomsætning, "Take Rate" og GMV alle faldt mellem de tre måneder, der sluttede den 30. juni 2014 og 2015.

Tre måneder afsluttet 30. juni 2015	Tre måneder afsluttet 30. juni 2014
"Tage pris" på markedspladserstransaktioner	8. 39%	8. 41%
i millioner (USD)	Tre måneder afsluttet 30. juni 2015	Tre måneder sluttede 30. juni 2014
Nettoomsætning	$ 4, 379,00	$ 4, 103. 00
Netto transaktionsindtægter	$ 1, 684. 00	$ 1, 722. 00
Markedspladser "GMV"	$ 20, 061. 00	$ 20, 485. 00

Kilde : eBay, 10-Q-arkivering for kvartalsperioden afsluttet 30. juni 2015.

Selvom denne seneste nedgang i transaktionsvolumen og indtægter kan give investorerne en vis bekymring, har eBay's ledelse hævdet, at disse fald ikke var på grund af enhver grundlæggende forringelse af deres forretning. De rapporterede snarere, at disse fald skyldtes primært de negative virkninger af valutakursbevægelser.

The Bottom Line

Investorer har længe betragtet PayPal som en af ​​eBays mest værdifulde aktiver. Nu, at PayPal er blevet spundet ud som en separat enhed, skal investorer løse spørgsmålet om, hvor meget eBay er værdigt alene. Selvom en detaljeret værdiansættelse af eBay er uden for denne artikels anvendelsesområde, viser den seneste vækst i størrelsen og rentabiliteten af ​​eBay's markedspladser, at den potentielle værdi af eBay's resterende virksomheder ikke bør overses.

Disclosure: På tidspunktet for offentliggørelsen havde Jason Fernando ingen positioner i nogen af ​​de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel. Han har ikke til hensigt at handle med nogen af ​​de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel, inden for 48 timer efter offentliggørelsen.