Credit Suisse X-Links Sølvaktier Overdækket Opkald ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Sølvaktier Overdækket Opkald ETN 2013-21. 4. 33 Sr Lkd til CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0. 55% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) er en børsnoteret note (ETN), der udnytter en overdækket samtale strategi for at gøre en delvist sikret lang sats på prisen på sølv. ETN sporer afkastet af en strategi, der både har en lang position i varen sølv og en kort position i en måneds opkaldsindstillinger, der rammes til 106% af prisen på sølv. I det væsentlige holder ETN dækkede opkaldspositioner, også kendt som buy-writes, på prisen på sølv.

Hvordan investeringen fungerer

Credit Suisse X-Links Silver Aktier Overdækket Opkald ETN'er er senior, usikrede gældsinstrumenter udstedt af Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15. 98 -1. 21% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og knyttet til tilbageleveringen af ​​Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (Formula-Linked OverWrite Strategy) 106 Index. Indekset implementerer en strategi, der har en notional lang position i aktier i iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15. 99 + 0. 41% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), mens der sælges månedlige out-of-the-money call options på denne position svarende til den nominelle værdi af aktierne. For eksempel, hvis den 15. august 2016, iShares Silver Trust ETF aktiekursen er $ 18. 87 ville ETN købe 100 aktier i ETF og sælge et opkald på $ 20 pr. Aktie, der udløber den 16. september 2016. En optionskontrakt kontrollerer 100 aktier i aktier og udgør derfor den tilsvarende nominelle værdi på 100 aktier i lager. Prisen på $ 20 er lig med 106% af prisen på sølv, mens sept. 16, 2016, udløbsdato er den nærmeste valgmulighed udløbsdato, der er en måned fra handelsdagen.

Investeringsafkastet

Hver måned betaler ETN en variabel kontantkupon, der svarer til de præmier, som investeringen modtager fra at sælge opkaldsoptionerne. Premiebeløbet varierer alt efter markedsprisen på optionerne. Hvis markedsdeltagerne mener, at prisen på sølv kan være mere volatil og derfor har flere potentielle upside, så bør præmierne fra opkaldssalget stige. Hvis markedet mener, at prisen på sølv kan være mindre volatil, så kan præmierne falde. Derfor varierer kuponen på investeringen hver måned efter markedsprisen for optionerne. Det nuværende årlige udbytte for ETN er 16. 73%. Dette repræsenterer summen af ​​de tre seneste kuponer multipliceret med fire for at årliggøre antallet og divideret med den seneste angivne slutningsværdi af ETN.

Resultat- og tabsscenarier

En position i ETN er i det væsentlige en lang position i sølv, med en forsikringspolice på positionen. Antag for eksempel, at ETN køber en position på 100 aktier i iShares Silver Trust ETF for 18 dollar. 87 og sælger et månedsopkald til 16 cent. Hvis sølv falder mindre end 16 cent fra dets nuværende niveau ved udløbet, vil positionen tjene penge, mens en nedgang på 16 procent vil resultere i et break-even resultat, og en nedgang på mere end 16 cent ville medføre, at positionen taber penge.

Hvis sølv ETF handler højere end den nuværende pris på $ 18. 87, så vinder ETN-indehaveren af ​​stigningen i ETF-prisen og den præmie, som han eller hun indsamler ved salg af call options. Men over 20 dollar fortsætter ETN-indehaveren ikke længere med at hæve prisforhøjelsen, fordi festen, der er lang, vil opkøbe muligheden for at købe sølv til 20 dollar. Derfor vil ETN, som er kort dette opkald, blive tildelt på kortopkald og blive forpligtet til at sælge sølv ETF til 20 dollar.

Opsummering af risikoen

Den dækkede opkaldsstrategi, der anvendes af Credit Suisse X-Links Silver-aktierne, dækket Opkald ETN fungerer bedst på stabile markeder, hvor prisen på sølvtendenser stiger støt. Strategien indeholder dog to risici. For det første, hvis prisen på sølv falder sammen, vil den præmie, som ETN-indehaveren indsamler fra at sælge opkaldene, ikke kompensere for tabet fra den lange position i sølv. Den anden risiko er en tabt mulighed. Hvis prisen på sølv bevæger sig betydeligt højere, afholder ETN-indehaveren opadrettelsen over opsættelsesprisen på optionen. I det væsentlige ofrer køberen overskud for månedlig indkomst.