Bestanden marked kan være spændende, spændende, skræmmende og nedslående ved sving. Lagrene kommer i alle former og størrelser og dækker en bred vifte af industrier. Investering i dem vil holde dig på tæerne. Der er store kapitalmarkedsbeholdninger i sundhedssektoren; Tænk på husnavne som Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Der findes små kapitalmarkedsbeholdninger i metalindustrien, der tilbydes af relativt ukendte virksomheder som Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Og selvfølgelig er der tusindvis af lagre imellem.

Mange investorer ser på markedsværdi som en proxy for, hvor godt aktier handler; hvor let det er at købe eller sælge aktier til en given pris i en given periode. De fleste mener, at store aktiemarkedsbeholdninger er lettere og hurtigere at handle (mere flydende) end mindre aktiekapitalbeholdninger. På grund af dette har mindre kapitaliseringsbeholdninger en tendens til at modtage en "likviditetspræmie" - et ekstra afkast eller yderligere kompensation, som investorerne kun kan få til at holde små kapitalaktiver. Men likviditetspræmien er ikke altid realiseret, og der er analytikere, der tror, ​​at likviditeten har meget ringe indflydelse på afkastet. Så bliver likviditeten altid ofret, fordi aktier har lavt handelsvolumen? I bekræftende fald hvordan påvirker denne effekt?

Små markedsværdi og likviditet

På det amerikanske aktiemarked er små aktiekapitalbeholdninger værdiansat til under 2 mia. På internationale markeder (især vækstmarkeder) karakteriserer markedet på 2 mia. Dollar ofte mellemstore kapitalager, med små aktier på under 1 mia. (Se: Forståelse af små- og storkapitalbeholdninger. )

Når der anvendes den strenge definition af handelsvolumen som en likviditetsproxy, ser det ud til, at små kapitaliseringslagre har et likviditetsproblem. Det er på grund af dette problem, at investorer har tendens til at genere sig væk fra markedet, hvilket giver åbne muligheder for investorer, der er på udkig efter undervurderede aktier. Men før vi får springet i små lagre, skal investorerne forstå potentielle faldgruber. For det første er likviditetspræmien ikke garanteret, og at investere blindt i små kapitalbeholdninger uden at foretage den nødvendige forskning og due diligence kan resultere i enorme tab. For det andet har små lagre tendens til at overgå store lagre på lang sigt, men kan udvise større volatilitet i kortere perioder. Faktisk viser forskning, at de anslåede årlige risikopræmier for illikvide bestande er 1. 1% højere end for likvide beholdninger.

Forvaltning af likviditetsrisiko

På grund af den opfattede likviditetsrisiko overses stockene i mange små virksomheder. Den gode nyhed er, at likviditetsrisici kan styres. Vi anbefaler følgende metoder:

1. Forskning sammenligner porteføljerne hos små og store virksomheder med tilsvarende likviditetsniveauer viser, at porteføljer af mindre virksomheder overgik porteføljerne hos større virksomheder selv på lige niveauer af likviditet. Det betyder, at stærkt likvide små bestande kan overgå store lagre, samtidig med at likviditetsrisikoen bliver et problem.
2. Med små kapitaliseringsbeholdninger har likviditeten tendens til at forsvinde, når der ikke er nogen sælgere, eller når alle sælgere allerede har solgt. Købere kan stadig være derude, med intet at købe, og i sådanne tilfælde kan aktiekursen måske bevæge sig sidelæns (ikke gå op eller ned), indtil nogle begivenheder udløser en nyfundet vilje til at handle. Men købere, der har gjort deres forskning, kan finde ud af, at punkter, hvor interessen er en bestand er lav, er også de bedste tidspunkter at købe. Denne strategi kræver tålmodighed og en vilje til at pounce, så snart bestanden går i væske.
3. Der kan forekomme to scenarier, når man forsøger at sælge små aktier. I det første, mere ønskelige scenario ser investorer ud til at sælge, når aktiekursen har apprecieret til det forventede niveau, og vurderingen ser ud til at være fuld. På dette tidspunkt kan bestanden have fået andre investorer, analytikere og medieforretningers opmærksomhed. Det betyder typisk, at likviditeten er åbnet, med flere købere, der kommer ind på markedet, og i dette scenario er markedet ivrig efter at tage bestanden ud af dine hænder og sælger er let og hurtigt. Det andet scenario kan forekomme, mens likviditeten stadig er lav. På dette tidspunkt skal investorer udføre sælgerordre tålmodigt og vente på markedet, ligesom de gjorde ved køb af aktierne.

Den nederste linje

Hvis du har dit hjemmearbejde, tag det lange udsyn og udøve tålmodighed, vil du sandsynligvis finde ud af, at investeringer i små markedsværdiaktier ikke er mere risikabelt end at investere i store aktier. På grund af lavere interesse i denne kategori er det ofte lettere at finde attraktivt værdsatte lagre - og den resulterende ydeevne er ofte imponerende.