For de fleste startups er det en vigtig milepæl at nå den første runde venturekapitalfinansiering (også kendt som serie A-finansiering). At nå serie A betyder, at det spændende selskab er en del af eliten 10 procent, der har formået at overleve de tumultuøse begyndelsesår, da virksomheden blev kørt på bootstrapping eller engelske hovedstad og nu rager op mod at gå offentligt eller blive købt ud. Selvom venturekapitalister tilbyder lokke af store kontante infusioner, er intet gratis. Til gengæld for deres risikable investering får venturekapitalvirksomhederne forskellige styringsniveauer over selskabet og dets fremtidige overskud.

Der kan være stor sammenkobling mellem grundsynet for virksomheden og venturekapitalfirmaernes forventninger til investeringsafkast. Denne skævhed mellem visionærerne og kapitalisterne kan i sidste ende føre til virksomhedernes fiasko, som det var tilfældet med banebrydende webudviklingsselskab ArsDigita. På den anden side er risikovillig kapitalfirmaerne godt rustet til at løbe i overskuddet - nogle gange på bekostning af selskabets stiftere, hvis opstarten er vildt succesfuld.

Se også "Søg et eventyr i venturekapital" og "Business Startup Costs: Det står i detaljerne."

ArsDigita: Hvordan VC Meddling førte en Trailblazer til sin Ruin

Den banebrydende webudviklingsselskab ArsDigita blev grundlagt i 1993 med kun en $ 10.000 investering. Baseret på en ærlig beretning om stigningen og faldet af firmaets grundlægger Phillip Greenspun, voksede virksomheden til en imponerende $ 20 millioner i årlig omsætning i løbet af dot-com boom i slutningen af ​​90'erne. ArsDigita, der havde bånd til MIT-akademiet, havde i sin blomstrende tid et gratis, et års online kursus i datalogi (en revolutionerende idé på det tidspunkt) og belønnede Ferraris til enhver medarbejder, der kunne rekruttere 10 programmører i teamet . Med ordrer hældte, besluttede ArsDigita at udvide og sikret 38 millioner dollars i venturekapitalfinansiering fra firmaerne Greylock Partners og General Atlantic. Det første, som venturekapitalfirmaerne gjorde, var at installere en ny administrerende direktør, som havde lidt erfaring med software salg. VC'erne og den nye administrerende direktør overvåger en erosion af ArsDigitas virksomhedskultur, ballonudgifter, højere kundefordeling og tabet af et buy-out-tilbud fra Microsoft Corp (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 27-0. 24% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ). Til sidst førte ledelsesmæssige inkompetence og dot-com crash til firmaets sammenbrud. ArsDigita's grundlæggere sagsøgte senere venturekapitalisterne (sagen blev afgjort udenom domstolene for et uanmeldt beløb).

Bloodhound Technologies: En hård lektion i fortynding

Et firma behøver ikke engang at blive kørt i jorden for grundlæggerne at miste alt.Venture kapitalfirmaer foretrækker at se et selskab trives, hvis det kun er for at maksimere deres eget overskud. Og at reducere grundlæggernes andel gennem tilbud, der involverer foretrukket lager, er en måde at maksimere VC's snit på. Bloodhound Technologies blev grundlagt i midten af ​​1990'erne og tilbød software til afsløring af sundhedssvindel. Virksomheden redede dot-com boom gennem to serier af venturekapital finansiering. Efter internetboblen sprang, løb Bloodhound ind i urolige tider. Frygt for deres investering udøvede venturekapitalfirmaerne kontrol og udstødte virksomhedens grundlæggere. Til sidst blev Bloodhound inddrevet, og i april 2011 blev virksomheden solgt af for $ 82. 5 millioner til Verisk Health Inc (VRSK

VRSKVerisk Analytics Inc92. 29 + 1. 31% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ). Uheldigvis for grundlæggerne, som følge af kapitalstrukturen i de yderligere runder af VC-finansiering, var grundlæggernes aktier nu stærkt fortyndet. Lang historie kort lykkedes venturekapitalerne at modtage næsten hele salgsprisen, mens de oprindelige grundlæggere blev udbetalt mindre end $ 36.000. En grundlægger modtog kun $ 99. Få tilfredshed: Yderligere finansiering kommer med egne omkostninger

Men endda $ 99 er en uoverkommelig betaling sammenlignet med hvad medstifteren af ​​kundens engagement platform, Get Satisfaction, modtog. Ifølge Business Insider, da firmaets medstifter Lane Becker så papirarbejdet til hans virksomheds buyout af social media software management firma, Sprinklr, i april 2015, han opkastede. Sprinklr skrev en check for $ 50 millioner for virksomheden, men Becker modtog intet. Ligesom Bloodhound Technologies-sagen gav Get Satisfaction's grundlæggere sig til fristelsen af ​​VC-penge til at vokse virksomheden. I løbet af anden runde af finansiering i 2010 tog venturekapitalisterne kontrol og tvang ud den oprindelige ledelse. Fem år senere havde Becker ingen anelse om, at en købsaftale var endda i værkerne.

Bottom Line

Mens sikring af venturekapitalfinansiering er en vigtig milepæl i retning af en buyout eller public, bør startups være forsigtige med de potentielle faldgruber, der følger med pengene. Som i tilfældet med ArsDigita, Bloodhound Technologies og Get Satisfaction, bør iværksættere sikre sig, at venturekapitalisterne har interesser, der stemmer overens med virksomhedens vision og kultur. Endvidere bør startende grundlæggere gøre sig bekendt med finansieringsforslagets foreslåede kapitalstruktur for at sikre, at de ikke bliver skåret ud af fremtidige overskud.