Næsten alle succesfulde virksomheder har sin egen grundlæggelsesmyte. Måske indebærer det, at grundlæggeren dropper ud af Stanford, bare er genert af eksamen, to bedste venner tinker i deres moders garage eller en fremtidig administrerende direktør, der ydmyger salg af produkter fra dør til dør. Vi undrer os alle, hvordan gjorde de det? Meget succes kan henføres til lidenskab, innovation og simpelthen at være på det rigtige sted på det rigtige tidspunkt. Men den del af grundlæggelsen, som ofte ikke bliver fortalt, er risikovillig kapitalens afgørende rolle.

Venturekapital er penge givet til opstart i bytte for egenkapital eller delvist ejerskab i virksomheden. Venturekapital ændrer vildt kapaciteten og retningen af ​​et selskab. I nogle brancher er det blevet en nødvendig ingrediens for at gøre en god ide til en moden organisation. Denne omkostningseffektive form for opkøb af startkapital er med stor risiko for venturekapitalister. Venture kapitalvirksomheder investerer i en bred vifte af virksomheder i den tidlige fase, så hvis et par virksomheder er en byste, kan den høje afkast af en enkelt succesrig investering holde firmaet i det sorte.

Hvem er venturekapitalisterne?

Venture Capital (VC) kan komme fra mange kilder, men de to mest almindelige kilder er engel investorer (enkeltpersoner med dybe lommer) og venturekapitalfirmaer (virksomheder, der forvalter højrisikofonde med penge fra private equity investorer). Nøgleaktørerne i VC-verden er naturligvis iværksætterne, der søger kapital og venturekapitalisterne, der giver kapital i bytte for egenkapital. De to yderligere nøgleaktører er de private investorer, der trag penge ind i venturekapitalfondene for at opnå et højt investeringsafkast, og investeringsbankerne, der stoler på venturekapitalister til at finde, finansiere og mentorvirke virksomheder til modenhed. Når tiden er rigtig, vil virksomheden have brug for en investeringsbank til at tegne en indledende offentlig udbud (IPO).

Engleinvestorer har normalt erfaring med startups og er interesserede i mentorskab og samarbejde med iværksættere. For eksempel tjener den serielle iværksætter Sam Altman nu som præsident for Y Combinator, en legendarisk Silicon Valley-opstartsaccelerator, der tilbyder tre måneders opholdsstipendier og en lille sum penge til gengæld for egenkapital til lovende unge virksomheder (den nuværende deal er $ 120, 000 for en 7 procent andel i selskabet).

Venturekapitalfonde investeres i store institutioner, der søger diversificering af deres portefølje og tilføjer højrisiko / højpotentiale investeringer til deres portefølje. Pensionsfonde, universitetsbevillinger, forsikringsselskaber og andre institutioner placerer en del af deres aktiver i venturekapitalfonde og søger de historisk karakteristiske, store afkast i bytte for at håndtere en højrisikoprofil.Ifølge Inc., fra 1999 til 2014 "var det gennemsnitlige årlige afkast på 15 år på 22,6 procent. "Investorer har ikke direkte tilsyn med fonden, men giver risikovillig kapitalforvaltere fleksibilitet. Institutionelle investorer vælger sjældent en venturekapitalfond på grund af en særlig opstart. I stedet fokuserer de på VC firmaets tidligere præstationer.

Seed-Stage Funding

Den første fase af et firma, der kan modtage finansiering, hedder frøfasen. Dette er en tid, hvor virksomheden stadig er for det meste en ide, der kræver finansiering af grundlæggende ting som en forretningsplan, forskning og udvikling eller ansættelse af et lille team. Det er meget vanskeligt for frøstadierne at indsamle midler fra konventionelle kilder. Banker er ikke særlig villige til at låne til virksomheder uden indtægter eller driftshistorie.

På grund af lovvalgsloven er bankerne forpligtet til at fastsætte grænser for låneinteresser. For et særligt risikabelt lån kan banker forsøge at sikre hårde aktiver mod gældsfinansieringen. Da mange nye iværksættervirksomheder er teknologibaserede, har de ikke den slags kapital eller væsentlige aktiver. Venturekapitalen giver limmen mellem den første bølge af midler fra venner, familie og grundlæggerne selv til de mere traditionelle, billige former for kapitalforhøjelse.

Handelskampen: At spille med brand

Venturekapitalister vælger som kreative risikovillere kreativt at afværge potentiel forretningsvolatilitet. De opvejer den store risiko for at investere i unge virksomheder ved at kræve direkte ejerskab og ledelse af strategiske forretningsbeslutninger. Et VC firma kan tilbyde mange tjenester til en opstart, herunder rådgivning, menneskelige ressourcer og logistisk ledelse (for eksempel at placere holdet i et kontorlokal).

For at fortsætte investeringen har venturekapitalister selv kapital. De får noget af denne kapital fra private equity-virksomheder. For at woo private equity virksomheder, skal de vise en historie med kloge beslutninger, der resulterer i et højt investeringsafkast. Selvfølgelig søger risikovillig kapitalfirmaer også et højt investeringsafkast for at sikre deres egen kompensation.

Aftalen

Når der er tale om en opstart, ser venturekapitalvirksomhederne på at dække alle muligheder. Hvis opstarten er en episk fejl, har VC-firmaet forsigtige nedadrettede beskyttelse. På den anden side er VC-firmaet nødt til at opretholde muligheden for fortsat inddragelse, hvis opstart er en løbende succes.

For at beskytte mod fiasko tager VC firmaer foretrukket egenkapital ejerskab. Dette giver nedadgående beskyttelse i form af kontrakt, der giver første rettigheder til aktionærer, indtil den samlede sum af VC's investering er returneret. Andre forhold i værste tilfælde omfatter bestemmelser om fortynding, ret til at veto visse afgørelser og en angivelse af tidspunktet for en børsnotering. VC firmaer og enkeltpersoner vælger næsten altid at co-investere, der danner ledende og tilhængere investorer. Dette reducerer yderligere risikoen.

Hvad hvis opstart er en succes? VC'er forbereder sig også til succes ved at forhandle muligheden for at tilføje flere penge og øge ejerandelen til en fast pris.Med andre ord kan VC firmaet øge sin andel i venture uden at skulle betale markedsrenten. VC-ruten er kendt som en meget dyr form for kapital, da de har så stærke upside-bestemmelser.

Hvor går pengene hen?

Unge virksomheder skal indsamle penge til at udføre deres ideer. Ifølge The Harvard Business Review går mere end 80% af de penge, der investeres af venturekapitalist, ind på at opbygge den infrastruktur, der kræves for at øge investeringsinvesteringerne (fremstilling, markedsføring og salg) og balancen (levering af anlægsaktiver og arbejdskapital ). "

Hvordan vælger venturekapitalvirksomheder de startinger, de investerer i? Først og fremmest ser VCs efter vækstvirksomheder. Højvækstmarkederne er attraktive, da de giver mulighed for lettere exit muligheder, det vil sige måder at sælge virksomheden på. Det er en investeringsbankmands job at søge efter vækstvirksomheder og bringe dem til markedet. Da højvækstvirksomheder forårsager meget buzz, giver forventede IPO'er store værdiansættelser. Det betyder endnu større provisioner for investeringsbanken og en hurtig overgang til venturekapitalisterne. En af de vigtigste beslutninger for en VC er en exitstrategiplan, før væksten decelererer.

I VC verden er der en følelse af personlig berøring. Hvis VC er en pensioneret iværksætter eller succesfuld forretningsmand, vil han eller hun højst sandsynligt se på branchen, som de har erfaring med eller forsøge at hjælpe virksomheder af andre grunde, der ikke er strengt finansielle. Da det er sværere at skelne mellem tidlige virksomheder på grund af lignende vækst- og præstationsprofiler, er ledelsesteamet ofte en deal maker, primært evalueret af kompetence og erfaring. (For at lære mere, se "Hvordan venturekapitalister gør investeringsvalg.")

Bottom Line

Venturekapitalister finansierer unge virksomheder, der har svært ved at låne penge fra traditionelle långivere, som banker. Fire vigtige aktører eksisterer i VC-industrien: de startkurser, der søger kapital, VC'erne analyserer handlerne, investorernes krævende afkast og investeringsbankerne, der er ivrige efter IPO-provisioner.