Bedre eller værre vurderes virksomhederne af deres evne til at slå markedets forventninger. Alle øjne handler om, hvorvidt virksomheder "rammer deres tal" - med andre ord, om de er i stand til at matche Wall Street-analytikernes konsensusberegninger. At kende betydningen af ​​disse skøn kan hjælpe investorer med at styre gennem kvartalsvise indtjeningsresultater. Læs videre for at lære nogle tips til overlevelse.

Se disse estimater Mens dine investeringsbeslutninger ikke bør vægtes tungt på, om virksomheder mødes, savner eller slår Gades prognoser, er det værd at holde øje med, hvordan virksomhedernes indtjeningsstal stiger op imod kvartalsoverslag.

Et selskabs evne til at ramme indtjeningsestimater er vigtigt for prisen på dine aktier. Hvis et selskab overstiger forventningerne, er det normalt belønnet med et spring i aktiekursen. Hvis et selskab ikke lever op til forventningerne - eller selv om det bare opfylder forventningerne - kan aktiekursen slå.

Beating indtjeningsestimater siger noget om en bestands generelle trivsel. Et selskab, som rutinemæssigt overstiger forventningerne kvartalet efter kvartalet, gør nok noget rigtigt. Overvej Cisco Systems 'præstationer i 1990'erne. For 43 kvartaler i træk slog internetudstyrsspiller Wall Street sultne forventninger til højere indtjening. Alligevel har aktiekursen oplevet en enorm stigning i perioden 1990-2000. Som regel er virksomheder med en forudsigelig indtjening lettere at vurdere og ofte bedre investeringer. (For mere læsning se Overskudsprognoser: En primer , Overraskende indtjeningsresultater og Indtjeningsvejledning: Den gode, dårlige og gode ridning? )

Omvendt er der sandsynligvis problemer med et firma, der konsekvent falder i skøn over flere på hinanden følgende kvartaler. Se for eksempel på Lucent Technologies. Gennem 2000-2001 savnede teknologigiganten gentagne gange indtjeningsoverslag, i mange tilfælde ved brede margener. Det viste sig, at Lucent ikke var i stand til at klare krympende salg, stigende varebeholdninger, oppustede kontantudbetalinger og andre ulemper, der sendte sin andel værdi fra 80 til 75 cent på to år. Som dette eksempel tyder på, bliver skuffende indtjeningsnyheder ofte fulgt af flere indtjeningsbesvær.

Må ikke hvile let med skøn Vær forsigtig med at behandle Wall Street-analytikernes estimater som det absolutste og sidste mål for vurdering af bestande. Mens det er klogt at se estimater, er det også vigtigt ikke at give dem større respekt, end de fortjener.

Bare fordi et selskab savner skøn, betyder det ikke, at det ikke kan have gode vækstudsigter. På samme måde kan et selskab, der overstiger forventningerne, stadig stå over for vækstproblemer.

Konsensus estimater er stort set summen af ​​alle disponible estimater divideret med antallet af estimater.Så når du læser i den finansielle presse, at et selskab forventes at tjene 4 cent pr. Aktie, er dette tal simpelthen det gennemsnit, der tages fra en række individuelle prognoser. To forskellige analytikere kan se, at selskabet tjener henholdsvis 2 cent per aktie og 6 cent per aktie.

Sandheden er, at indtjeningen er meget vanskelig at forudsige. Mæglervirksomhedsindtjeningsoverslag kan i nogle tilfælde være lidt mere end uddannede gæt. Tværtimod er virksomhederne ofte ikke i stand til at forudsige deres fremtid præcist. Hvorfor skal Wall Street observatører være mere velinformerede?

Før du bliver for spændt, når et firma klarer at mødes eller slår forventningerne, skal du huske på, at virksomhederne har stor smerte for at sikre, at deres tal er på mål. Hvilke investorer glemmer ofte, at virksomhederne nogle gange "styrer" indtjeningen for at ramme analytikernes tal. (For at læse mere, se Opdage to tricks i handelen og Madlavning bøgerne 101 .)

For eksempel kan et firma forsøge at øge indtjeningen ved at optage indtægter i den nuværende kvart, mens der forsinkes anerkendelse af de dermed forbundne omkostninger til et kommende kvartal. Eller det kan måske møde kvartalsvise skøn ved at sælge produkter til en lavere pris i slutningen af ​​kvartalet. Problemet er, at administreret indtjening af denne art ikke nødvendigvis afspejler reelle præstationsudviklinger. Investorer bør forsøge at finde frem til disse slags tricks, når de vurderer, hvordan kvartalsvise tal svarer til skøn.

Ud over konsensus Anerkendelse af konsensus estimater mangler kan du bruge dem til din fordel i indtjeningsrapporteringsperioden.

Husk, at konsensusoverslaget er en aggregering af de enkelte prognoser. Det kan ikke fange hvad de bedste analytikere tænker på en virksomheds udsigter. Nogle analytikere har en tendens til at lave bemærkelsesværdigt præcise indtjeningsprognoser; andre kan savne dem med en mile. Derfor er det klogt for investorer at finde ud af, hvilke analytikere der har den bedste track record og bruge deres prognoser i stedet for konsensus.

Når der er meget uenighed blandt analytikere, vil prognoserne for et selskab blive spredt bredt omkring det gennemsnitlige konsensusoverslag. I sådanne tilfælde kan en aktie være et godt køb baseret på det mest optimistiske skøn, men ikke på konsensusnummeret. Investorer kan profitere, hvis analytikeren med det højere end gennemsnittet estimat viser sig at være på målet.

I betragtning af den begrænsede nøjagtighed af konsensusen, del værdihengsler, der ledsager indtjening, som beat eller miss estimater kan være uberettiget. Faktisk vil en nedgang i aktiekursen, der skyldes tal, der kommer op kort, skabe en købsmulighed. Ligeledes er bedre end forventede resultater ikke nødvendigvis gode nyheder heller og kan give en god chance for at vinde.

Leder ud over salget Mens nogle investorer sælger med det samme, hvis en virksomhed savner det, er det nok mere forsigtigt at se nærmere på, hvorfor det gik glip af målet. Er selskabet stigende indtjening hvert kvartal? Hvis ikke, og analytikere sænker deres forventninger til, hvor meget et selskab kan tjene, vil aktiekursen sandsynligvis falde.På den anden side er selskabets frøken måske mere en funktion af estimatet end virksomhedens præstationer. Savvy investorer hviler ikke let på skøn; de ser ud over konsensus tal.

For yderligere læsning se Handelspsykologi: Konsensusindikatorer - Del 1 og Del 2 og Handelspsykologi og tekniske indikatorer .