Under den republikanske præsidentdialog den 10. november blæste øjeblikke efter Donald Trump TransPartment Partnership (TPP) som "en aftale, der var designet til Kina" til "at drage fordel af alle, Senere Rand Paul of Kentucky trak fra folkemængden, da han påpegede, at Kina faktisk ikke engang er part i aftalen. Det var et let øjeblik, men det understregede et genoplivende tema i 2016 valgkreds: Trump kan lide at hente Kina - meget.

Specielt synes Trump at påpege, at Kina manipulerer værdien af ​​sin valuta, renminbien (selv om Trump normalt refererer til yuanen, den grundlæggende enhed af renminbien). Trump hævder, at Kina - sammen med andre lande som Indien, Japan og Mexico - kunstigt sætter ned valutaens værdi og gør eksporten mere attraktiv på de internationale markeder.

Trump er langt fra den første til at modsætte sig Kinas håndtering af renminbi. I forlængelse af valget i 2012 kritiserede både republikanske nominerede Mitt Romney og præsident Barack Obama Kinas devalueringer. Under præsidenten opfordrede tidligere præsident George W. Bush åbenlyst, at Kina "lod sin valuta flyde" og slutprisfastsættelsen (Kina døde i midten af ​​2005). I valget i 2016 slutter den demokratiske kandidat Sen. Bernie Sanders til Trump som vokal kritiker af kinesisk handelspolitik.

Valutahåndtering har i lang tid været en del af international handel. Økonomerne er imidlertid uenige om, hvorvidt det er en effektiv taktik.

Valuta krige

Kinesiske varer er prissat i renminbi, ikke dollars eller euro eller yen. Hvis værdien af ​​renminbi falder i forhold til andre valutaer, kan udenlandske købere købe flere renminbi og derfor købe flere kinesiske varer. Det betyder mere forretning for kinesiske producenter og flere job for kinesiske arbejdere i disse industrier.

På bagsiden ser kinesiske forbrugere alle deres priser op, især for udenlandske varer. Amerikanske og japanske produkter er nu ekstra dyre. Alt andet lige, Kina bør se en stigning i eksporten og et fald i importen.

Kandidater som Trump og Sen. Sanders er bekymrede for indvirkningen på den amerikanske fremstillingssektor, der har set ret stabile jobtab siden begyndelsen af ​​1980'erne.

Er Renminbi Undervurderet?

Hvis Kina forsøger at ødelægge værdien af ​​sin valuta for at konkurrere mod den amerikanske dollar, har det gjort et forfærdeligt job de sidste 10 år. Mellem 2005 og 2015 - en æra af en afsat kinesisk valuta - renminbi værdsatte langt hurtigere end dollar, euroen eller yenen. Faktisk blev renminbien mere end 30% mod dollaren i løbet af det årti.

I marts 2015 erklærede Den Internationale Valutafond (IMF) officielt renminbien "ikke længere undervurderet". Freya Beamish, international økonom ved Lombard Street Research, foreslog allerede i december 2014, at renminbi faktisk var "over 30% overvurderet". Denne stemning blev gentaget mange gange i 2015, herunder i en SeekingAlpha-rapport, der vises på NASDAQs websted, hvor det konkluderedes, at renminbi'en blev "overvurderet med en anstændig margen."

Er Trump Right?

Trump har ikke ret, men hans tænkning er forståelig.

Trump ser international økonomi som en win / lose proposition: Et lands gevinst er direkte korreleret med et lands tab. Trump beskylder billige kinesiske produkter til uro i børsen i USA og for at stjæle amerikanske arbejdstagere af job, fordi indenlandske virksomheder ikke kan sælge nok varer. Han ønsker at løse dette ved at anvende takster til udenlandsk import til USA.

Renminbi er sandsynligvis ikke undervurderet, men Trumps følelser ville være tvivlsomme, selvom det var. Billigere kinesiske produkter kan skade dem i USA's fremstillings- eller tekstilsektorer, men de er en stormfald for alle amerikanske forbrugere, der sparer penge på deres køb, at de ellers kan spare, investere eller bruge andre varer. Lavere priser forbedrer levestandarden for amerikanere direkte. Samtidig har kinesiske borgere en sværere tid at købe deres egne produkter. Deres levestandard falder uden for dem, der modtager relativt større lønstigninger, der arbejder i tekstiler eller fremstilling.

Og endelig er den hurtigste morder af USA's fremstillingsjob måske bare den stadig stigende teknologisektor. Antallet af usædvanlige arbejdspladser tabte eksploderet i slutningen af ​​1990'erne og begyndelsen af ​​2000'erne; Amerika kunne derefter importere relativt mindre effektive produkter (fremstilling) og fokusere på en langt mere konkurrencedygtig industri.