Værdipapirer, og enhver form for investering, varierer i udførelse med hver person. Der er dog nogle generelle principper, som deles af alle værdibesparende investorer. Disse principper er stavet af berømte investorer som Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffet, John Templeton og andre. I denne artikel vil vi se på disse principper i form af en værdi investorens håndbog.

Køb virksomheder

Hvis der er en ting, som alle værdier investorer kan være enige om, er det, at investorer skal købe virksomheder, ikke aktier. Det betyder at ignorere tendenser i aktiekurser og anden markedsstøj. I stedet bør investorer se på fundamentet af det firma, som bestanden repræsenterer. Investorer kan tjene penge efter trending aktier, men det involverer meget mere aktivitet end værdien investering. At søge efter gode virksomheder, der sælger til en god pris baseret på sandsynlig fremtidig præstation, kræver en større tidsforpligtelse for forskning, men udbetalingerne omfatter mindre tid brugt køb og salg og færre provision betalinger.

Elsk den forretning du køber

Du ville ikke vælge en ægtefælle, der udelukkende er baseret på hans eller hendes sko, og du bør ikke vælge et lager baseret på kortvarig forskning. Du er nødt til at elske den forretning, du køber, og det betyder at være lidenskabelig med at kende alt om det firma. Du skal strippe det attraktive dække fra en virksomheds finanser og komme ned til den nøgne sandhed. Mange virksomheder ser langt bedre ud, når man bedømmer dem på basispris til indtjening (P / E), pris til bog (P / B) og indtjening pr. Aktie (EPS) forhold, end de gør, når man ser på kvaliteten af ​​de tal, der gør op disse tal.

Hvis du holder dine standarder højt og sørger for, at virksomhedens økonomi ser så godt nøgne ud som de klæder sig ud, er du meget mere tilbøjelig til at holde det i din portefølje i lang tid. Hvis tingene ændrer sig, ses det tidligt. Hvis du kan lide den virksomhed, du køber, skal du være opmærksom på sine igangværende forsøg og succeser bliver mere af en hobby end en opgave.

Enkel er bedst

Hvis du ikke forstår, hvad et firma gør eller hvordan, så skal du sandsynligvis ikke købe aktier. Kritikere af værdi investerer ligesom at fokusere på denne hovedbegrænsning. Du sidder fast på udkig efter virksomheder, som du nemt kan forstå, fordi du skal kunne gøre en uddannet gæt om virksomhedens fremtidige indtjening. Jo mere komplekse en virksomhed er, desto mere usikker er dine fremskrivninger nødvendigvis. Dette skifter vægt fra "uddannet" til "gæt".

Du kan købe virksomheder, du kan lide, men forstår ikke helt, men du skal faktorere i usikkerhed som øget risiko. Når en værdi investor skal faktorere i større risiko, skal han søge en større sikkerhedsmargen - det vil sige mere en rabat fra den beregnede sande værdi af virksomheden.Der kan ikke være nogen sikkerhedsmargin, hvis virksomheden allerede handler med mange multipler af indtjeningen, hvilket er et stærkt tegn på, at hvor spændende og nyt ideen er, at virksomheden ikke er et værdispil. Enkelte virksomheder har også en fordel, da det er sværere for inkompetent ledelse at skade firmaet.

Kig efter ejere, ikke ledere

Ledelse kan gøre en stor forskel i et firma. God ledelse tilføjer værdi ud over virksomhedens hårde aktiver. Dårlig ledelse kan ødelægge selv de mest solide financials. Der har været investorer, der har baseret deres samlede investeringsstrategier på at finde ledere, som er ærlige og i stand til. For at citere Buffett: "Søg efter tre kvaliteter: integritet, intelligens og energi. Og hvis de ikke har den første, vil de andre to dræbe dig." Du kan få en følelse af ledelsens ærlighed ved at læse flere års værd af økonomi. Hvor godt leverede de på tidligere løfter? Hvis de mislykkedes, tog de ansvar eller glansede det?

Værdipapirer ønsker ledere, der fungerer som ejere. De bedste ledere ignorerer virksomhedens markedsværdi og fokuserer på at dyrke virksomheden og dermed skabe langsigtet aktionær værdi. Ledere, der optræder som medarbejdere, fokuserer ofte på kortsigtet indtjening for at sikre en bonus eller anden præstationspræmie, nogle gange til langsigtet skade for virksomheden. Igen er der mange måder at bedømme dette på, men størrelsen og rapporteringen af ​​kompensation er ofte en død give væk. Hvis du tænker som en ejer, betaler du dig en rimelig løn og afhænger af gevinster i dine aktiebeholdninger til en bonus. I det mindste vil du have et selskab, der udnytter sine aktieoptioner.

Når du finder en god ting, køb meget

Et af de områder, hvor værdien af ​​investeringer kører i modsætning til almindeligt anerkendte investeringsprincipper, drejer sig om spørgsmålet om diversificering. Der er lange strækninger, hvor en værdi investor vil være inaktiv. Dette skyldes de krævende standarder for værdipapirer såvel som overordnede markedskræfter. På slutningen af ​​et tyremarked bliver alt dyrt, selv hundene, så en værdiprofil må muligvis sidde på sidelinjen og venter på den uundgåelige korrektion. Tid, en vigtig faktor i sammensætningen, går tabt under ventetid, så når du finder undervurderede lagre, skal du købe så meget som du kan. Vær advaret, dette vil føre til en portefølje, der er højrisiko efter traditionelle foranstaltninger som beta. Investorer opfordres til at undgå at koncentrere sig om kun få lagre, men værdi investorer føler generelt, at de kun kan holde styr på nogle få lagre ad gangen.

En åbenbar undtagelse er Peter Lynch, der hele tiden holdt næsten alle sine midler i aktier. Lynch brød bestande i kategorier og derefter cyklede sine midler gennem virksomheder i hver kategori. Han tilbragte også op til 12 timer hver dag og kontrollerede og recheckede de mange bestande, som hans fond havde. Som en individuel værdi investor med et andet dagjob er det dog bedre at gå med et par bestande, som du har gjort lektierne til og har det godt at holde langsigtet.

Foranstaltning mod dine bedste investeringer

Når du har mere investeringskapital, skal dit investeringsmål ikke være mangfoldighed, men finde en investering, der er bedre end dem, du allerede ejer. Hvis mulighederne ikke slår det, du allerede har i din portefølje, kan du lige så godt købe flere af de virksomheder, du kender og elsker, eller bare vente på bedre tider. I løbet af tomgangstider kan en værdi investor identificere de bestande, han eller hun ønsker, og prisen, som de vil være værd at købe. Ved at holde en ønskeseddel som denne, vil du kunne træffe beslutninger hurtigt i en korrektion.

Ignorer markedet 99% af tiden

Markedet er kun vigtigt, når du går ind eller ud af en position; resten af ​​tiden, det bør ignoreres. Hvis du nærmer dig køb af aktier som at købe en virksomhed, vil du holde fast på dem, så længe fundamentet er stærkt. I løbet af den tid, du holder en investering, vil der være steder, hvor du kan sælge til et stort overskud, og andre, hvor du har et urealiseret tab. Dette er karakteren af ​​markedsvolatilitet.

Årsagerne til at sælge en aktie er talrige, men en værdi investor skal være så langsom at sælge som han eller hun skal købe. Når du sælger en investering, udsætter du din portefølje for kapitalgevinster og skal normalt sælge en taber for at afbalancere det. Begge disse salg kommer med transaktionsomkostninger, der gør tabet dybere og gevinsten bliver mindre. Ved at holde investeringer med urealiserede gevinster i lang tid, forhindrer du kapitalgevinster på din portefølje. Jo længere du undgår kapitalgevinster og transaktionsomkostninger, desto mere nyder du godt af sammensætningen.

The Bottom Line

Værdipapirer er en mærkelig blanding af sund fornuft og kontrarisk tænkning. Mens de fleste investorer kan acceptere, at en detaljeret undersøgelse af et firma er vigtigt, går ideen om at sidde ud af et tyr marked mod kornet. Det er ubestrideligt, at fonde, der holdes konstant på markedet, har overgået kontanter holdt uden for markedet og venter på et down-marked. Dette er et faktum, men en bedrageri. Dataene er afledt af at følge resultaterne af indekser som S & P 500 over en årrække. Det er her, passiv investering og værdi investering bliver forvirret.

I begge former for investering undgår investor unødig handel og har en langsigtet holdingsperiode. Forskellen er, at passiv investering afhænger af gennemsnitlige afkast fra en indeksfond eller andet diversificeret instrument. En værdi investor søger over gennemsnittet virksomheder og investerer i dem. Derfor er det sandsynlige udbud af afkast for værdiinvesteringer meget højere. Med andre ord, hvis du vil have gennemsnittet af markedet, er det bedre at købe en indeksfond lige nu og hente penge ind i det over tid. Hvis du vil overgå markedet, har du dog brug for en koncentreret portefølje af fremragende virksomheder. Når du finder dem, vil den overlegne sammensætning gøre op for den tid, du har brugt venter i en kontant position. Værdipapirer kræver meget disciplin fra investorens side, men giver i gengæld en stor potentiel udbetaling.