Værdipapirer er en bevist tilgang til investeringsforvaltning, der sporer tilbage til 1930'erne med Benjamin Graham, den anerkendte far til værdipapirer. I stor udstrækning indebærer værdi investering at vælge aktier, der handler under deres egenværdi. Væsentlige investorer søger at købe "billige" aktier og derefter holde dem i deres portefølje i forventning om, at aktierne handler op til deres potentielle værdi. Slutresultatet er ofte et stort overskud, men der er risiko for at falde i en værdifælde og lider tab. Med en værdifælde kan et selskab med lav aktiekurs faktisk være et dårligt præstationsfirma og ikke en "skjult perle" som antaget af investor. (For at få mere at vide, se: Billige lager- eller værdifælder? )

Værdipapirer har en tendens til at fokusere på værdien af ​​aktiver i en virksomhed og betragter vækstaktier som spekulative og derfor en upålidelig investering. En mindre definition er derfor at købe aktier, der handler til mindre end værdien af ​​de aktiver, der er på plads, og overveje vækst, hvis den realiseres som en ekstra fordel. (Se: Find undervurderede lagre ).

Værdi investorer deler typisk følgende fælles egenskaber:

1. Stærke disciplin: Værdipapirer anerkender, at værdien af ​​investeringer er hårdt arbejde, der kræver, at du forbliver gennem markedsgange. De fleste undersøgelser peger på, at en høj grad af porteføljeaktivitet har en tendens til at være skadelig for investeringsporteføljen. Disciplin er derfor et centralt element i langsigtet succes og er kritisk, således at investorer ikke afviger (baseret hovedsageligt på følelser) fra kerneværdiernes investeringsfilosofi. (For relateret læsning, se: Sådan laver du en gevinst på lang sigt Vælg ).
2. Kerneinvesteringsfilosofi: Disciples of the value investeringsfilosofi har en veldefineret forståelse af mekanikerne bag markederne og hvordan markederne er selvkorrekte. Denne viden fremmes hovedsageligt gennem tid og erfaring og understøttes af empiriske fund. (Læs mere: 5 Must-Have Metrics For Value Investors ).
3. Konkurrencefordel: Langsigtet investeringssucces kommer fra at have en konkurrencemæssig fordel, og for værdipapirer kan denne kant komme ud fra evnen til effektivt og effektivt at opsamle oplysninger på tværs af markeder bedre end den almindelige investor, en længere tidshorisont, et lavere behov for likviditet eller en anden skattemæssig status end den almindelige investor.

Kort sælgelse

Short selling er en strategi, der involverer salg af en sikkerhed, som investor / sælger ikke ejer eller har lånt. Gevinster fra short selling opnås, når sikkerhedsniveauet falder, og sælgeren køber sikkerhed tilbage til en lavere pris.Korte sælgere har tendens til at være risikosøgende spekulanter eller investorer, der søger at afdække tab fra lange positioner i deres portefølje.

Hvis aktiekursen stiger imod sælgerens forventning, vil denne strategi resultere i ubegrænsede tab, nemlig at der ikke er nogen defineret absolut grænse for det tab, der kan opstå. Short selling er derfor en meget risikabel strategi.

Årsager Værdipapirer Undgå kortsalg

Ligesom der er analyse, der går ud på at afgøre, om man skal købe en aktie, er der også behov for analyse for effektivt at udføre et kort salg. På den lange side søger investorer generelt virksomheder med stærk ledelse, en stærk fremtidig vækstbane, høje margener og afkast af investeret kapital, ringe eller ingen gæld og bæredygtige konkurrencefordele - alt sammen til en forholdsvis lav pris. Omvendt kigger korte sælgere efter svag eller uerfaren ledelse, deprimerede margener og afkast på investeret kapital, lav eller negativ vækst, højt og stigende gældsforbrug, tilgodehavende og lagerbeholdning og dårlige konkurrencemæssige fordele - alt sammen til en rimelig høj pris. (I en relateret note se: Værdipapirer: Bargain Hunters Pas på! )

Det er vigtigt at bemærke, at short selling ikke er simpelthen modsat af lang investering. Det er meget mere udfordrende og mere risikabelt og undgås typisk af værdibesparende på grund af følgende grunde:

Høj markedsrisiko: Med kortsalg er der et meget højt markedsrisiko udover virksomheden risiko, der typisk er forbundet med lang investering. Denne markedsrisiko stammer fra det faktum, at hvis aktien er opbudt nok, er den korte sælger udsat for marginopkald, der er nødvendige for at dække transaktionen. I betragtning af det, at investorernes dybe kendskab til markedsmekanikere og hvordan markederne er selvkorrekte, tjener det potentielt høje markedsrisiko kraftigt til at afskrække værdien investorer fra at sælge.

-Kortsigtet investeringshorisont: Short selling er typisk en kortsigtet strategi, men nogle sælgere opfatter det som en strategi for salg og holdning, der skal udføres med en langsigtet investeringshorisont. Med denne opfattelse fungerer den langsigtede opadgående tendens på markedet mod sælgeren, der er tilbage til at fylde høje niveauer af marginopkald, da aktiekurserne normalt udviser en opadgående tendens på lang sigt. Værdipapirer anerkender den langsigtede opadgående kurs på aktiekurserne og undgår short selling baseret på denne empirisk observerede tendens. (Se mere i: Brug af trend ).

Fejl forstørres: Kortsalg udføres normalt ved hjælp af gearing. Det vil sige, at sælgere typisk låner penge eller værdipapirer for at forstørre afkastet fra den korte salg. Men med muligvis forstørret overskud kommer lige store forstørrede tab. Hvis sælgerens analyse af den korte salg var fejlagtig, er tabene meget større end de ville have været fra en lang position på grund af brugen af ​​gearing i kortsalg.At se behovet for at bruge gearing til at øge afkastet fra det korte salg fører til, at investorer reducerer short selling.

Bottom line

Short selling bør ikke ses som en strategi for salg og hold. Kortsalg har en kortsigtet horisont og har brug for aktiv ledelse i tilfælde af at handelen går syd og efterlader sælgeren klar til at afslutte handelen. Investering har risici, og en god værdi investor forstår dette. At tjene penge ved at købe rabatbeholdninger virker let på overfladen, men det er meget vanskeligere end det ser ud til. Deres strategi tager disciplin og tid til at spille ud, og kortsigtede taktikker som kortsalg tjener kun til at forringe værdien af ​​investorens potentiale til at realisere anstændigt afkast på lang sigt. For at være en god værdi investor, er du nødt til at finde og købe bargain aktier, men vigtigere er du nødt til at holde fast i handel indtil markedet genkender værdien af ​​disse værdipapirer. Som det berømte ordsprog siger: "Dette løb er ikke givet til den hurtige eller den stærke, men de, der kan udholde. ”