På en nylig møntbaseret fondskonference i Morningstar Inc. i Chicago syntes det overordnede tema at være så smart beta (eller som Morningstar kalder det strategisk beta) er den seneste store ting i ETF verden. Her er, hvad finansielle rådgivere skal tage hensyn til, når de vurderer disse strategier for kunder.

Hvad er Smart Beta?

Smart beta-midler giver alternativer til passiv indeksinvestering og søger at levere overlegen risikojusteret ydeevne. Denne overprestation, som smart beta-ETF'er har til formål at generere, kommer fra de forskellige måder, de konfigurerer et underliggende indeks på. Fokus er på at tjene mere afkast med mindre risiko end et traditionelt indeksprodukt ved at anvende en faktor tilnærmelse til at investere og forsøge at udnytte ineffektivitet på markeder. Et søgeord at huske er faktorer. Dette refererer til ETF-strategiens karakteristika. Fire af de mest populære er størrelse, værdi, momentum og kvalitet. ETF'er oprettes ved at udskære en eller flere faktorer fra et indeks som S & P 500. Et eksempel på en enkelt faktor smart beta ETF er iShares MSCI kvalitetsfaktor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79. 80 + 0. 10% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ). (Se mere: Smart Beta Funds vs Index Funds. )

Multi-factor smart beta ETF'er ville kombinere to af flere faktorer og spore en kombination af specialiserede indekser, der repræsenterer karakteristika for disse faktorer. Et andet populært eksempel på en smart beta-strategi er ligevægte indeksprodukter som Guggenheim S & P 500 Equal Weight ETF (RSP RSPGuggenheim97. 14 +0. 42% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ).

En ting for finansielle rådgivere, der overvejer at bruge smarte beta-ETF'er eller evaluere ETF-strateger, der bruger dem til at huske, er, at mange af disse ETF'er, især multifaktorversionerne, er ret nye, og der er ofte ikke meget aktuelle markedsresultater her. Meget af deres "historie" er baseret på tilbageprøvede resultater. Som en taler på Morningstar-konferencen sagde, har han aldrig set en back-test med ugunstige resultater. Denne nyhed vedrører også de underliggende indekser, som igen i mange tilfælde blev oprettet "i laboratoriet" og har ofte lidt konkret markedshistorie. (Se mere: Smart Beta ETFs Strategier. )

Vækstområde

ETF'er har været i vækstmodus siden finanskrisen. Deres gennemsigtighed og lave omkostninger har været en stor attraktion. Her er nogle kloge beta statistikker ifølge Morningstar:

• Ved udgangen af ​​juni 2015 var der 444 smart beta ETP'er (børshandlede produkter), der er opført i USA.
• Disse produkter havde kollektive aktiver på omkring 450 milliarder dollar og tegnede sig for ca. 21% af alle U.S ETP aktiver i slutningen af ​​juni.
• Af de nye pengestrømme til USAs ETP'er i løbet af de 12 måneder, der sluttede den 30. juni, gik 31% ind i intelligente beta-produkter.
• Aktiver under ledelse i disse produkter voksede med 27% i samme 12 måneders periode.
• I de seneste fem år har 25% af de nye ETP-produktlanceringer i USA været kloge beta-produkter.

Som med et hurtigt voksende produkt er det nemt for finansielle rådgivere at blive fanget i den hype, der er skabt af ETF-produktudbydere og medierne. (For mere se: Opbygge et bedre musefælde med Smart Beta ETF'er. )

Hvorfor bruge Smart Beta ETF'er?

Forskning fra FTSE Russell indikerer, at finansielle rådgivere bruger disse produkter, der søger nedadgående beskyttelse af kundeporteføljer, lavere volatilitet i porteføljen, øget alfa og højere udbytter i denne præferenceordning. Den samme undersøgelse viste, at de strategier, der oftest blev brugt af rådgivere, var udbytteindtægter, høj kvalitet og lav volatilitet i den rækkefølge.

En session på Morningstar-konferencen citerede følgende grunde, at investorer bruger intelligente beta-produkter:

• Styring af risiko
• Forbedring af afkast
• Taktisk aktivfordeling
• Afslutning af porteføljen
• Reduktion af gebyrer
• En generel utilfredshed med aktive ledere

Det sidste punkt er interessant, da mange føler, at smarte beta-ETF'er hovedsageligt er aktive strategier ved brug af passive indekser som basis. Med andre ord kræver selve arten af ​​de mest kloge beta-strategier hyppigere afbalancering og i nogle tilfælde hyppigere bevægelser, der svarer til ændringer i det underliggende smarte beta-indeks. Det gør disse ETF'er i det mindste kvasive aktive i forhold til et strengt passivt markedsvægtet benchmark som S & P 500 og de midler, der sporer det. (For mere, se: Hvad er forskellen mellem Alpha og Beta? ) Smart beta ETF'er kan bruges som en billig erstatning for dyrere aktivt forvaltede fonde. En Morningstar-analytiker indikerede, at et godt benchmark for udgifter er det 50 basispointniveau. Han nævnte, at den laveste omkostninger, institutionelle andelsklasse for mange aktivt forvaltede fonde er så lav som dette. Enhver ETF med et udgiftsforhold på over 50 basispoint skal enten have en meget overbevisende investeringsstrategi eller ignoreres.

Valg af en Smart Beta-strategi

Morningstar-analytikeren gjorde også et punkt om at understrege, at ETF'er ved hjælp af momentum som en faktor ville have tendens til at "zigre, når andre faktorer så", hvilket giver perfekt mening. (For mere se:

Smart Beta ETF'er: Fordele og ulemper .) Analytikeren tilbød dette "snydeark" til at vælge en smart beta ETF:

Lavpris er kritisk

• Lavt aktiv i strategien i forhold til strategiens anslåede kapacitet
• Effektiv eksponering for strategien
• Et dygtigt og ansvarligt firma bag ETF
• Gør Smart Beta Sense?

Dette er det ultimative spørgsmål for de finansielle rådgivere at svare, når de beslutter, om de skal bruge disse produkter. Hvad er de, der giver et konventionelt indeks ETF eller en fælles fond, der sporer et konventionelt markedsdæk vægtet indeks ikke?De fleste af produkterne i den brede og dårligt definerede smart beta kategori er forholdsvis nye, en høj procentdel er blevet introduceret siden finanskrisen, så det eneste vi ved om, hvordan de kan udføre i et alvorligt nedadgående marked, kommer fra back-testningen formodentlig gjort før ETF's introduktion. (Se mere:

Fond- og ETF-strategier for volatile markeder .) I slutningen af ​​dagen er disse aktivfordelingsbiler. Når du vurderer, hvor et produkt passer, skal du se på dets sammenhæng med resten af ​​kundens portefølje, og hvad det er at tilføje om lavere volatilitet, højere kvalitet eller en anden faktor. Opfylder denne ETF det, du søger at opnå bedre end et mere traditionelt indeks ETF-produkt eller en aktivt forvaltet investeringsfond?

The Bottom Line

Smart beta ETF'er er alle raseri blandt ETF-udbydere og nogle finansielle rådgivere. Som andre finansielle produkter har nogle reelle værdier, andre kan ikke. Det er pålagt finansielle rådgivere, der overvejer smarte beta-produkter til direkte klientinvesteringer, eller som overvejer et nøglefærdigt aktivitetsprogram (TAMP) ved hjælp af intelligente beta-ETF'er for fuldt ud at forstå de pågældende produkter. (For mere, se:

Sådan implementeres en Smart Beta Investing Strategy .)