Prisen på guld flyttes af en kombination af udbud, efterspørgsel og investoradfærd. Det virker simpelt nok, men måden, som disse faktorer arbejder sammen, er undertiden kontraintuitive. Mange investorer tænker f.eks. På guld som inflationssikring. Det har en vis sans fornuft plausibilitet - papir penge mister værdi som mere er trykt. Men forsyningen af ​​guld er forholdsvis konstant. Som det sker tilføjer minedrift ikke meget år til år.

Sammenligning med inflationen

To økonomer, Claude B. Erb fra National Bureau of Economic Research og Campbell Harvey, en professor ved Duke Universitets Fuqua School of Business, studerede prisen på guld i relation til til flere faktorer. Det viser sig, at guld ikke korrelerer godt med inflationen. Det vil sige, når inflationen stiger, betyder det ikke, at guld nødvendigvis er et godt budskab. (For mere se: Den bedre inflationssikring: Guld eller statskasser? )

Så inflation er det ikke, hvad med frygt? Sikkert, i tider med økonomisk krise investerer investorerne i guld. Da den store recession ramte, steg guldpriserne. Men guld stod allerede op til begyndelsen af ​​2008 og nåede næsten $ 1 000 en ounce, før den faldt under $ 800-niveauet og derefter hoppede tilbage og stiger, da aktiemarkederne gik ned. Når det er sagt, fortsatte guldpriserne at stige, selvom økonomien blev genoprettet. Prisen på guld toppede i 2011 på $ 1, 921, og har været på et lysbillede lige siden. Det handler nu syd for $ 1, 200 (fra midten af ​​marts 2015).

Erb og Harvey noter i deres papir "The Golden Dilemma", at guld har positiv priselasticitet. Det betyder dybest set, at når flere køber guld, går prisen op i takt med efterspørgslen. Det betyder også, at der ikke er nogen underliggende "grundlæggende" til prisen på guld. Hvis investorerne begynder at strømme til guld, stiger prisen uanset hvad pengepolitikken kan være. Det betyder ikke, at det er helt tilfældigt eller resultatet af besætningens adfærd. Der er kræfter, som påvirker udbuddet af guld i det bredere marked - og guld er et verdensomspændende råvaremarked som olie eller kaffe. (For mere, se: Hvordan kan jeg investere i guld? )

Forsyning

I modsætning til olie eller kaffe er guld dog ikke opbrugt. Næsten alt guld, der nogensinde er mined, er stadig rundt. Der er en vis industriel anvendelse til guld, men det har ikke øget efterspørgslen så meget som smykker eller investeringer. Verdensguldrådets 2014-tal viser, at den samlede efterspørgsel var 3, 923. 7 tons, men kun 389 tons var til tekniksektoren. Resten var investering på 904. 6 tons og smykker på 2, 152. 9 tons. Tilbage i 2001, hvor guldpriserne nærmer sig lavtider (i hvert fald siden ejerskabet af guldgulv blev genautoriseret i 70'erne), steg smykker på 3 009 tons, mens investeringerne var 357 tons og teknologien var 363 tons.

Så man ville forvente, at guldprisen skulle falde over tid, da der er mere af det.Så hvorfor gør det ikke? Bortset fra at der er flere mennesker, der måske vil købe, har smykker og efterspørgselsbehov nogle spor her. Som Peter Hug, direktør for global handel på Kitco, sagde: "Det ender i en skuffe et sted." Smykkerne tages effektivt ud af markedet ad mange år ad gangen.

Selvom lande som Indien og Kina guld kan fungere som en værdibutik, handler de mennesker der køber den der ikke regelmæssigt (få betal for vaskemaskine ved at overdrage et guldarmbånd). Smykker efterspørgslen tendens til at stige og falde med prisen på guld, så når priserne er høje falder efterspørgslen i forhold til investorernes efterspørgsel. (For mere se: Guld: Den anden valuta .)

Centralbanker

Hug siger, at den store markedsfører ofte er centralbanker. I tider, hvor valutareserverne er store, og økonomien er sultende sammen, vil en centralbank rent faktisk gerne reducere mængden af ​​guld, den har. Det skyldes at guldet er et dødt aktiv - det giver intet afkast, i modsætning til obligationer eller endda penge på en indbetalingskonto.

Problemet for centralbankerne er, at dette er netop, når andre investorer heller ikke er interesserede i guld. Så en centralbank er altid på den forkerte side af handelen, selvom det at sælge guldet er præcis, hvad banken skal gøre. Som følge heraf falder prisen på guld. (Se mere: Hvad er Centralbankerne ?)

Centralbankerne har siden forsøgt at styre deres guldsalg på kartellignende måde for at undgå at forstyrre markedet for meget. Kaldt til Washington-aftalen, siger det dybest set, at bankerne ikke vil sælge mere end 400 (metriske) tons om året. Det er ikke bindende som en traktat, mere af en "gentleman's agreement" - men en, der er i centralbankernes interesse, som at aflæse for meget guld på markedet på én gang, ville påvirke deres porteføljer negativt.

En undtagelse er Kina. Den kinesiske centralbank har været en nettobruger af guld, og det kunne lægge et opadgående pres på prisen. Guldprisen er dog faldet, selvom kinesisk køb har højst bremset faldet. (For mere, se: Lær de store centralbanker at kende .)

ETF'er

Udover centralbanker er valutahandlede fonde (ETF'er) nu store guldkøbere og sælgere som SPDR Guldaktier (GLD GLDSPDR Gold Trust120. 62-0. 47% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og iShares Gold Trust (IAU IAUiShs Gold Trust Trust Units12. 21-0 . 49% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ), som giver investorer mulighed for at købe til guld uden at købe mineaktier. Begge tilbyder aktier i bullion og måler deres beholdninger i ounces af guld. SPDR ETF har i dag ca. 9, 600 ounce, mens iShares ETF har ca. 5, 300. Disse ETF'er er dog designet til at afspejle prisen på guld, ikke flytte den. Portefølje overvejelser

Taler om porteføljer, Hug sagde et godt spørgsmål til investorer, hvad rationale for køb af guld er. Som sikring mod inflationen virker det ikke godt, men betragtes som en del af en portefølje, så det er en rimelig diversifier.Det er bare vigtigt at genkende hvad det kan og ikke kan gøre.

I virkeligheden steg guldpriserne i 1980, da det ramte næsten $ 2, 000 pr. Ounce (i 2014 dollars). Enhver der købte guld ville have tabt penge. På den anden side ville de investorer, der købte det i 1983 eller 2005, være glade for at sælge nu selv med de seneste prisfald. Det er også værd at bemærke, at "reglerne" for porteføljestyring også gælder for guld. Det samlede antal guld ounces en holder skal fluktuere med prisen. Hvis man ønsker 2% af porteføljen i guld, så er det nødvendigt at sælge, når prisen går op og køber, når den falder. (For mere, se:

Hvor meget katastrofe kan guld hedge? ) Behold værdi

En god ting om guld: det bevarer værdi. Erb og Harvey sammenlignede de romerske soldaters løn for 2.000 år siden til, hvad en moderne soldat ville få baseret på, hvor meget disse lønninger ville være i guld. Romerske soldater blev betalt 2. 31 ounces guld pr. År, mens centurioner fik 35. 58 ounces.

Forudsat $ 1, 600 pr. Ounce, fik en romersk soldat ækvivalenten $ 3, 704 om året, mens en amerikansk hær privat i 2011 fik 17 dollar. 611. Så en amerikansk hær privat får ca. 11 ounce guld (til løbende priser ). Det er en investeringsvækst på ca. 0, 08% i over 2.000 år.

) En centurion (omtrent lig med en kaptajn) fik $ 61, 730 om året, eller mens en amerikansk hærkaptein får $ 44, 543 - 27. 84 ounces på $ 1, 600 pris, eller 37. 11 ounces på $ 1, 200. Så afkastet er enten -0. 02% om året eller næsten nul. Konklusionen Erb og Harvey gjorde imidlertid, at guldkøbets forbrugskraft forblev ret konstant. Det ser også ud til, at den nuværende pris ikke er relateret.

Bottom Line

Hvis du kigger på guldpriser, er det nok en god idé at se på, hvor godt økonomien i visse lande gør. Som de økonomiske forhold forværres vil prisen (normalt) stige. Guld er en vare, der ikke er bundet til noget andet, så det gør en god diversifikator i en portefølje i små doser. (For mere se:

De 5 bedste udførende guld

ETF'er .)