a:

Analyse af diskonteret cash flow (DCF) anvendes ofte til virksomheder i minedrift, fordi en nøjagtig vurdering af virksomhedens værdi afhænger meget af den forventede fremtidige indtjening. I minedrift er overskuddet bestemt mere af indtægter end omkostninger. Driftsomkostningerne for en producerende mine har tendens til at forblive forholdsvis faste, mens omsætningen fra salget varierer meget afhængigt af markedsprisen for den minerede malm. De vigtigste tal for nøjagtig DCF analyse af mineselskaber er diskonteringsrente, driftsomkostninger (inklusive investeringsudgifter) og forventet fremtidig indtjening. Fremskrivning af fremtidig indtjening er yderligere afhængig af fremskrivninger af råvarepriserne på lang sigt og på kvaliteten af ​​malm, som virksomhedens miner producerer.

For at nå frem til en mere nøjagtig diskonteringsfaktor vurderer minevirksomhedsevalueringsfaktorer risikoen for diskonteringsrente i forbindelse med specifikke mineprojekter og landrelaterede risici, der afhænger af min placering. En af disse risikofaktorer kan øge diskonteringsrenten med 10% eller mere. Et vigtigt element i omkostningsfremskrivninger er prisen på udskiftning af udstyr over tid.

På grund af væsentlige variationer i omkostninger og indtægtsfremskrivninger for forskellige minedriftsprojekter, som et firma har, er der kun opnået en korrekt DCF-analyse af virksomheden som helhed ved først at lave en separat DCF-analyse for hver af virksomhedens minereprojekter .

Pris til indtjeningsforhold

Prisforholdet til indtjening (P / E), forholdet mellem markedspris pr. Aktie og resultat pr. Aktie (EPS), udgør en alternativ foranstaltning. Det er mere af en relativ værdiansættelse i modsætning til den egentlige værdiansættelse søgt gennem DCF analyse.

P / E-forholdet bruges oftest til at sammenligne virksomheder, der er involveret i samme forretning. Når man overvejer virksomheder i minedriftsindustrien, skal sådanne sammenligninger forbedres yderligere ud fra virksomhedsspecifikke forhold, som rentesatserne skal betale for finansiering, de lande, hvor en virksomhed primært driver virksomhed og forventede vækstrater. Disse mere markedsspecifikke faktorer skal indgå for at sikre, at der foretages P / E-sammenligninger mellem virkeligt ensartede virksomheder.

De økonomiske konjunkturer for råvarepriser, som mineselskaber er underlagt, har ført til en teori om, at investorer skal købe et mineselskabs bestand, når det har et højt P / E-forhold forårsaget af lavere indtjening og sælger bestanden når den har et lavt P / E-forhold, resultatet af højere indtjening. Denne teori mislykkes imidlertid i at tage højde for markedets forventninger til konjunktursvingninger, hvilket ofte fører til en top i aktiekursen, der opstår før den faktiske lave af virksomhedens P / E-forhold.

Virksomhedsværdi til EBITDA-forhold

En mindre almindelig metrisk, der undertiden anvendes på mineselskaber, er virksomhedsværdien til EBITDA-multipel. Denne foranstaltning undersøger en virksomheds samlede markedsværdi som et flertal af driftsresultatet eller indtjeningen før renter, afskrivninger og afskrivninger (EBITDA). Det anvendes mere typisk, når man vurderer et selskab til køb snarere end for egenkapitalinvesteringsformål. Ikke desto mindre kan denne beregning være nyttig i egenkapitalvurdering af mineselskaber, fordi effektiv omkostningsstyring er særlig afgørende for succesen for virksomheder i minedrift.