Værdipapirer er en udbredt strategi for at vælge aktier. Det indebærer at vælge investeringer baseret på deres indre værdier og markedspriser pr. Aktie. Værdipapirer ser ud til at investere i værdipapirer, som de mener, at markedet har undervurderet. Omvendt kan værdipapirer investere i kortsalg, når de mener, at markedet overvurderer en sikkerhed. I 2014 advarede David Einhorn fra Greenlight Capital om boblen, der minder om den tidligere techboble i slutningen af ​​1990'erne. Einhorn udtalte: "Vi har gentagne gange bemærket, at det er farligt for korte lagre, der har afbrudt traditionelle værdiansættelsesmetoder. Det er trods alt to gange en fjollet pris, der ikke er dobbelt så dumt, det er stadig bare dumt."

Selvom Einhorn har advaret andre om farerne ved at sælge momentumbeholdninger, fremhævede han, at short selling en kurv af bestande kunne medvirke til at reducere risikoen for, at en særlig høj beta-bestand bliver for dyr. Fra 2016, cirka to år senere, havde Einhorn fastgjort til sin afhandling og holdt kort nogle overvurderede tech-bestande. Greenlights lange / korte strategi kæmpede dog i 2015 på grund af det vanskelige miljø for værdipapirer. Greenlight Capital tabte 3,8% i fjerde kvartal af 2015, hvilket bragte hele 2015 tilbage til -20. 2%.

Greenlight Capital offentliggjorde i januar 2016 sine korte positioner i to høje beta navne, Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX

NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06%

Oprettet med Highstock 4. 2. 6

) og Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som var top Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) kunstnere i 2015. Netflix var topspiller i S & P 500 Index i 2015 og sluttede året op 134. 38%, et meteorisk nummer. Amazon var den næstbedste performer i indekset og sluttede 2015 med en væsentlig 117. 78%. Under Greenlight Capital årsmøde skitserede Einhorn forskellene mellem de to populære vækstvirksomheder og veletablerede virksomheder som Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Lavet med Highstock 4 2. 6 ) og Time Warner Cable Inc., som blev erhvervet af Charter Communications Inc. (NASDAQ: CHTR CHTRCharter Communications Inc348. 40 + 3. 87% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ).

En af de primære årsager til at kortslutte Amazon skitseret under præsentationen var, at aktieanalytikere ikke kan finde måder til at retfærdiggøre Amazons aktiekurser. Selskabets korte position i Amazon kostede Greenlight Capital over 1 procentpoint af præstationen i 2015. Greenlight Capital hævdede endvidere, at Time Warner har bevist, at forbrugerne ville betale nok for sine tjenester til at skabe gode fortjenstmargener, mens Netflix skal øge sine priser.Greenlights lange position i Time Warner og kort position i Netflix var blandt selskabets investeringer, der tilføjede det betydelige tab. Bearish Stance på Amazon

På baggrund af Amazons fundamentale forhold så stocken overvalueret pr. 24. maj 2016. Amazon har et ekstremt højt pris-til-resultat (P / E) -forhold på 290. 5 sammenlignet med den specielle detailindustri og S & P 500 Index, som havde et P / E-forhold på henholdsvis 32, 9 og 18,8. Derudover har Amazon et pris-til-bog-forhold (P / B) på 22,5, mens dets industri har et gennemsnitligt P / B-forhold på 7,7, og S & P 500 Index har et P / B-forhold på 2. 7. Amazon har også et over gennemsnittet pris-til-salg (P / S) -forhold på 3 i forhold til dets branchegennemsnit på 1. 9. Fra en værdibesparende visning kan Amazon være betydeligt overvurderet, hvilket gør det muligt at at have en satellit kort position i Amazon i en veludviklet portefølje. Fra den 25. maj 2016 var Amazon på 4. 80% år til dato (YTD), hvilket kan være lidt at trække ned Greenlight Capitals præstationer.

Bearish Case Against Netflix

Netflixs fundamentale forhold, som ligner Amazon, tyder på, at bestanden er overvurderet. Per 24 maj 2016 havde Netflix et P / E-forhold på 338. 3, hvilket var betydeligt større end betalings-tv-erhvervsgrenens gennemsnit på 34,4 og S & P 500. Endvidere har Netflix et fremadrettet P / E-forhold på 128. 2, mens S & P 500 Index har et fremad P / E-forhold på 18 år. 3. Netflix har et ekstremt højt P / B-forhold på 18,1, mens dets gennemsnit er 4. 1. Netflix har desuden en højt P / S-forhold på 6, sammenlignet med branchens gennemsnit på 2. 1. Pr. 25. maj 2016 havde Netflix et afkast på -12. 40% YTD, mens industrien steg 5,3%.