Finansiel ingeniørvirksomhed har bragt innovation til mange investeringsprodukter, hvoraf en er børsnoterede fonde (ETF'er), der oprindeligt blev lanceret som en enkel, billig, skatteeffektiv, mindre risikabel og gennemsigtig måde at Hold den samme kurv af aktier som et indeks selv. Gennem årene har mange avancerede og komplekse instrumenter, som kan kaldes "anden generation" ETF-produkter, kommet ind på markederne, hvoraf nogle er leverede ETF'er, inverse ETF'er, syntetiske ETF'er osv. Men innovation er ikke kun begrænset til produkterne, det er der i den slags strategier, der kan anvendes på dem, hvoraf en er "at skrive et overdækket kald", en populær konservativ teknik. (Se: Syntetisk vs fysiske ETF'er )
Lad os bore de grundlæggende udtryk, der anvendes i teknikken, inden du forstår et dækket opkald. Et dækket opkald er en optionsstrategi, der indebærer at skrive opkaldsoptioner på et aktiv (ETF i dette tilfælde), som en investor allerede besidder. En option, et derivat er en tilpasset kontrakt mellem to parter, hvis værdi afhænger af det underliggende aktiv. Der er to grundlæggende former for muligheder: ring og sæt, her fokuserer vi på opkald. En indkaldelsesmulighed er en kontrakt, der giver køberen ret, men ikke en forpligtelse til, at købe et underliggende aktiv (som ETF) til en forud fastsat pris (strike-pris), når som helst indtil opsættelsesdatoen for optionen. En sådan aftale mellem en køber og sælger indtastes ved at betale et "gebyr" til sælgeren, der hedder præmien. Dette er et gebyr, der betales for at få mulighed for at købe et aktiv til en aftalt pris, selv i et scenario, når aktivprisen bevæger sig ud over det. "Sælger" af opkaldsopsætningen, der også kaldes "forfatter", tjener præmien for at skrive kontrakten og afgår chancen for at sælge aktivet til en højere pris, hvis markedet går højere. (Se: Grundlæggende om dækningsopkald )
Mekanik
Begrebet "dækket" bruges her, da opkaldsforfatteren allerede ejer aktivet i modsætning til et "nøgent opkald", hvor aktivet ikke ejes. Den anden, der er opkaldt til overdækkede opkaldsstrategi, er "buy-write", som sammen med at købe et aktiv, tillader indehaveren også at skrive opkaldsoptioner på det samme aktiv. Strategien om at skrive et dækket opkald kan klassificeres som en konservativ strategi, da den ikke indebærer risikoen for ejerskab, samtidig med at der ydes en ekstra indkomst i form af præmie og nogle gange mere. Men det kommer på bekostning af forsegling af opadgående gevinst. Lad os forstå det samme med et eksempel.
En investor ejer 100 aktier (CMP = $ 100) af SPDR S & P 500 ETF (NYSE: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 45 + 0. 33% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ). Antag en måned uden for pengene (hvor underliggende aktiekurs Sig, ETF handler "sidelæns" uden bevægelse og forbliver på $ 100 i slutningen af måneden; i så fald vil opkaldsopsætningen gå uudnyttet af køberen. I et sådant scenario er der ingen økonomiske omkostninger, og overskuddet svarer til den modtagne præmie (f.eks. $ 250). Hvis ETF-værdien falder efter en måned, vil køberen ikke gerne udnytte sin mulighed. I et sådant scenario siger prisen dips til $ 97, hvilket betyder et tab på $ 300 ($ 3 x 100) i værdien af ETF. Dette tab vil dog delvis blive opvejet af den modtagne præmie. Således er det samlede tab i denne situation begrænset til $ 50 ($ 300 - $ 250). Hvis ETF's pris går ud over 102, vil opkaldsopsætningen flytte-i-pengene (aktivpris> strike-pris). Køberen vil helt sikkert udøve sin mulighed, da han får køb enhederne til den foruddefinerede pris på 102 dollars. Her er forfatteren tvunget til at sælge enhederne til $ 102 og kan ikke se for at vinde ud over det, selv om prisen har flyttet højere. Således er opadgående gevinst afkortet, og muligheden for omkostninger her er ubegrænset, men teknisk set er opsætningsskriveren ikke tabt. (Se: Nedskæringsalternativrisiko med afdækkede opkald )
Market Play
Den overdækkede opkaldsstrategi fungerer bedst, når aktiemarkedet er udbudt. På sådanne markeder er strike-prisen, der ligger på den højere side (uden for pengene-kontrakten) vanskelig at nå, således at køberen ikke kan udnytte muligheden, og forfatteren ikke kun nyder præmien, men fortsætter ejerskabet som godt.
Hvis prisen på det underliggende aktiv stiger signifikant og overstiger aktiekursen, bliver opkaldsopsætningen "in-the-money". I en sådan situation vil køberen gerne udnytte muligheden for at købe aktivet til den forudbestemte pris, der nu er lavere end den nuværende markedspris og dermed drage fordel af kontrakten. Opkaldsforfatteren er tilbage med beskedne gevinster og præmierne opnået. Hvis dog prisen på det underliggende aktiv falder, vælges optionen ikke, men nedgangen er delvis kompenseret af den oprindeligt modtagne præmie. Risici og belønninger
Denne strategi er mest almindelig blandt konservative investorer, der søger at generere regelmæssig indkomst ved at udnytte de eksisterende lange positioner i visse ETF'er. Investorer kan skrive muligheder hver måned og indsamle præmien, der fungerer som en regelmæssig pengekilde. Dette indebærer selvfølgelig risikoen for, hvad der vil ske på eller før udløbsdatoen. Strategien skal således omhyggeligt anvendes på markeder, der ser rækkevidde bundet eller har en nedadgående bias.
Dem, der favoriserer strategien, betragter det som mindre risikabelt i forhold til at anvende den samme strategi for individuelle lagre, da de påpeger, at ETF'erne er ret diversificerede (især dem, der sporer bredere markeder), og det er usandsynligt, at der er store dråber i en kort spænding, som er muligt i tilfælde af bestande.På downside her er præmierne, der betales på ETF'er, normalt lavere end på de enkelte bestande. Således er der ikke fundet gode præmier omkring ETF-muligheder. Her er linket til listen over børshandlede produkter (ETP'er), der indeholder både ETF'er og ETN'er om hvilke muligheder der er tilladt.
Alle valutahandlede midler kan ikke være velegnede til at skrive et dækket opkald. Der bør være tilstrækkelig likviditet i ETF-løsningen, hvis en ETF er tyndt handlet, er bud-spread-spændingen større, og det påvirker rentabiliteten. Sammen med likviditeten skal man se på volatilitetsfaktoren for ETF og indekset spores. Undgå de mere komplekse varianter af ETF'er som leverede ETF'er eller Ultra ETF'er. Husk også provisionsgebyret hos mæglere, mens du hænger med skriftlige muligheder, da der kan være visse rabatter til rådighed for flere kontrakter mv, og gentagne småhandler normalt koster mere.
The Bottom Line Strategien med at skrive dækkede opkald kan være en god måde at generere ekstra indtægter på de underliggende aktiver, der ejes af en investor, men i situationer hvor meget bevægelse ikke forventes i mellemperioden, mens den langsigtede visning er bullish. Strategien er nyttig til tidevandet i perioder med stagnation eller svage dips, men pludselige perioder med uptrend kan vende resultatet af sådanne kontrakter. Mens du skriver et overdækket opkald, planlægger du også det værre tilfælde. Husk, at mens de dækkede opkald kan begrænse dit tab og afdækningsrisiko, dækker de også dit upside potentiale. (Se:
En Inside Look At ETF Construction
)
Risikostyringsteknikker til salg af afdækkede opkald (IBM)
Shorting dækkede opkald er en populær handelsstrategi. Her er metoderne til at mindske risikoen / tabet og øge fortjenesten ved salg af overdækkede opkald.
Hvad er forskellen mellem et overdækket opkald og et almindeligt opkald?
Lær, hvad en opkaldsopsætning er, hvilke to strategier, der kan benyttes til opkaldsoptioner, og forskellen mellem en overdækket samtale strategi og en nøgne opkaldsstrategi.
Jeg pensionerede og overførte en del af min pensionsfordeling til en Roth IRA. Hvis jeg er over 55 år, kvalificerer jeg mig stadig til 55 års fritagelse?
Den 55-årige undtagelse gælder kun for uddelinger fra kvalificerede planer og 403 (b) konti. Når aktiverne er krediteret en IRA, gælder denne ydelse ikke længere for disse aktiver. Du nævnte, at du lægger en del af din pensionsfordeling i en Roth.