Tre tendenser i børsnoterede fonde (ETF) i 1. kvartal 2016 er et opsving i satsfølsomme fonde, styrke i nye markedsfonde og stærke strømme til ETF'er af ædle metaller. Gevinster i disse ETF'er er reverseringer af store tendenser fra året før, hvor lav inflation og stigninger i de korte renter kombineret for at lægge pres på disse grupper.

En stor udvikling afgørende for første kvartal af 2016 var forbundsregerings skift til en mere døv politik som reaktion på volatiliteten og svagheden i de udenlandske økonomier på finansmarkedet. En anden vigtig udvikling involverede forbedringer i industri- og fremstillingsdata, hvilket peger på forbedringer, der kunne trække disse områder af økonomien ud af recessionen for første gang siden 2014. Toplinjedata er fortsat svage, men nye ordrer optager nedenunder, mens varebeholdninger har bundnet ud Disse katalysatorer har ført til tilbageslag for satsfølsomme sektorer, vækstmarkeder og ædle metaller.

Følsomfølsomme fonde

FOMC-erklæringer og indlæg fra Federal Reserve-tjenestemænd i 1. kvartal 2016 fokuserede mere på vækstrisici, samtidig med at de var tolerante for stigninger i inflationstrykket. Dette førte til en revaluering af tidspunktet for Federal Reserve's anden rate stigning og skubbet renten lavere. At tilføje til et nedadrettet pres på renten var de aggressive interventioner fra Bank of Japan og Europarådet for yderligere aktiver køb og negative renter.

Disse centralbankaktiviteter resulterede i en kraftig tilstrømning i rentegenererende instrumenter som f.eks. Forsyningsvirksomheder, ejendomsinvesteringer (REITs), high yield obligationer og udbyttebetalende aktier. Faldende renter spurgte investorerne for at låse udbyttet på nuværende niveau. I første kvartal faldt renten på den tiårige obligation fra 2. 25% til 1. 79%. Et sådant fald i renten er den ideelle katalysator for disse fonde.

Den store ETF for forsyningsselskaber, Utilities Select Sector SPDR ETF (NYSEARCA: XLU XLUSel Sct Utlts55. 00-0. 38% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ), havde $ 1. 3 milliarder af indstrømninger i 1. kvartal. For REITs havde Vanguard REIT ETF (NYSEARCA: VNQ VNQVanguard REIT83. 65 + 0, 67% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) tilstrømninger på $ 1. 2 milliarder i 1. kvartal. I high yield obligationer har iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0. 01% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) havde tilstrømninger på $ 1 . 5 milliarder i 1. kvartal. Disse ETF'er havde en gevinst på henholdsvis 16%, 7% og 2% i første kvartal. Emerging Markets

Sammen med Feds ændrede tone var nogle forbedringer i industriproduktionsdata, hvilket tyder på, at recessionen kan ende for den pågældende sektor.Forbedringer i industrisektoren omsætter til øget økonomisk aktivitet og øget efterspørgsel efter råvarer. Emerging Markets er gearet til råvarepriser og global vækst, da deres økonomier forbliver eksportafhængige. Derudover låner mange af disse lande såvel som selskaber i disse lande lån i amerikanske dollars, mens de tjener i deres lokale valutaer. Svagheden i USD er således en velkommen udvikling, der letter disse landenes gældsbyrder.

IShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: EEM

EEMiShs MSCI Em Mk46. 86 + 1. 12% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) rallied 9. 4% i første kvartal. Indtægterne udgjorde $ 395 mio., Hvilket gunstigt sammenlignet med udstrømninger på $ 6. 6 milliarder kroner i 2015. Investors sentiment sørgede mod vækstmarkeder i 2015 som følge af svaghed i energipriserne, en afmatning i den globale handel og frygt for yderligere svækkelse i Kinas økonomi. Derfor fører den marginale forbedring af fundamentals for emerging markets i første kvartal til et stærkt rally som bearish sentiment afvikler. Hvorvidt disse forbedringer viser sig at være bæredygtige, vil tage en lang vej i at bestemme vejen for nye markeder. Ædle metaller

Samlingen i ædle metaller i første kvartal skyldes mange af de samme katalysatorer, der forårsager tilstrømning i vækstmarkeder og rentegenererende midler. Ædle metaller er drevet af realrenten, hvilket faldt mens inflationen forblev stabil og renten faldt. Derudover øges risikoen omkring de finansielle forhold, især med mange oversøiske centralbanker, der begynder at eksperimentere med negative renter i et forsøg på at stimulere den økonomiske aktivitet.

Frem til 2016 var stemningen for ædle metaller særligt lavt set på grund af dets bjørnemarked siden 2011. Mellem dets højdepunkt i 2011 og 2016 var SPDR Gold Shares (NYSEARCA: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 65 +0,85% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) faldt 44%. Denne ETF var på 14% i første kvartal med en tilstrømning på 5 milliarder dollar. Flere gearede ædle metaller fonde som Market Vectors Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDX GDXVanEck Vct Gold22. 91 + 2. 14% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Market Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDXJ GDXJVanEck Vct Jr32. 80 + 2. 12% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) var henholdsvis 46% og 45%. Den hurtige stigning i værdifulde metaller er et tegn på, hvor meget investorernes forventninger til 2016 allerede er blevet opretholdt. Markedsdeltagere kom i år forventer fortsat svag inflation og en hawkish Fed. I stedet har inflationen været inching højere, mens Fed har fokuseret mere på oversøiske risici for vækst, hvilket har øget guldet som de økonomiske forhold har lettet. Hvordan disse faktorer udvikler sig, vil afgøre, om ETF'er af ædle metaller kan fortsætte deres baner fremad.