Vær opmærksom på: Virksomheder arbejder hårdt for at få deres fundamentale til at se godt ud. Så investorer skal udøve dom, når de undersøger tal på årsregnskaber. Det er ikke nok at vide, om et selskab har sagt, flot indtjening pr. Aktie eller lav bogværdi. Investorer skal være opmærksomme på de antagelser og regnskabsmetoder, der producerer tallene.

Tutorial: Introduktion til grundlæggende analyse

Her ser vi på, hvordan man opnår denne bevidsthed ved analyse af afskrivninger, hvilket kan udgøre en stor del af udgifterne i selskabets resultatopgørelse, og som kan påvirke værdien af ​​investeringsmuligheden i kort sigt. Selv om der er regler for, hvordan afskrivninger udgiftsføres, er der stadig masser af plads til ledelsen til at lave kreative regnskabsbeslutninger, der kan vildlede investorer. Det betaler sig at undersøge afskrivningerne tæt.

Hvad er afskrivninger?
Afskrivninger er den proces, hvormed et selskab allokerer et aktivs kostpris i løbet af dets levetid. Hver gang et selskab udarbejder sine årsregnskaber registreres en afskrivningsomkostning for at fordele en del af omkostningerne til de bygninger, maskiner eller udstyr, som den har købt til indeværende regnskabsår. Formålet med at registrere afskrivninger som en udgift er at sprede aktivets indledende pris over dets brugstid. For immaterielle aktiver - f.eks. Mærker og intellektuel ejendomsret - kaldes denne afskrivningsproces over tid til amortisering. For naturressourcer - som mineraler, tømmer og oliereserver - kaldes det udtømning. (For en baggrund ved læsning af årsregnskab, se Hvad du behøver at vide om årsregnskaber .)

Forudsætninger
Kritiske antagelser om omkostningsafskrivninger overlades til selskabets ledelse. Ledelsen gør opkaldet til følgende ting:

• Afskrivningens metode og afskrivning
• Aktivets brugstid
• Aktivets skrotværdi

Beregningsvalg
Virksomhederne er frit stillede at vælge mellem flere metoder til beregning af afskrivningsudgiften. For at holde tingene simple, opsummerer vi de to mest almindelige metoder:

• Straight-line metode - Dette tager en anslået skrotværdi af aktivet i slutningen af ​​sit liv og trækker det fra dets oprindelige pris. Dette resultat divideres derefter af ledelsens skøn over aktivets årlige brugsår. Virksomheden udbetaler det samme antal afskrivninger hvert år. Her er formlen for lineærmetoden:

  Straight line depreciation = (oprindelige omkostninger ved aktiver - skrotværdi) / beregnet aktiv levetid

• Accelererede metoder - Disse metoder afskrivningsafskrivninger koster hurtigere end den lineære metode.Generelt er formålet bag dette at minimere skattepligtig indkomst. En populær metode er den "dobbeltfaldende balance", som i det væsentlige fordobler afskrivningsgraden af ​​den lineære metode:

  Dobbeltfaldende afskrivning = 2 x lige liniehastighed
  Dobbeltfaldende afskrivning = 2 x (oprindelige omkostninger ved aktiv - skrotværdi / forventet aktivstid)

Virkningen af ​​beregningsvalg
Som investor skal du vide, hvordan valget af afskrivningsmetode påvirker en resultatopgørelse og balance på kort sigt.

Her er et eksempel. Lad os sige, at The Tricky Company købte et nyt it-system til 2 millioner dollars. Tricky anslår, at systemet har en skrotværdi på $ 500, 000, og at det vil vare 15 år. Ifølge lineær afskrivningsmetode beregnes Trickys afskrivning i det første år efter køb af IT-systemet som følgende:

($ 2, 000, 000 - $ 500.000) / 15 = $ 100.000 > I takt med den accelererede dobbeltfaldende afskrivning vil Trickys afskrivningsomkostninger i det første år efter købet af IT-systemet være dette:

2 x straight line rate = 2 x ($ 2, 000, 000 - $ 500, 000) / 15

2 x lige linie = $ 200,000
Så viser tallene, at hvis Tricky bruger lineærmetoden, vil afskrivningsomkostningerne i resultatopgørelsen være væsentligt lavere i de første år af aktivets liv ($ 100 , 000 i stedet for de $ 200.000, der fremgår af den accelererede afskrivningsplan).

Det betyder, at der er indflydelse på indtjeningen. Hvis Tricky søger at reducere omkostningerne og øge indtjeningen pr. Aktie, vælger den den lineære metode, som vil øge bundlinjen.

Mange investorer mener, at bogført værdi eller nettoaktivværdi (NAV) giver en ret præcis og upartisk værdiansættelsesmåling. Men vær igen forsigtig. Ledelsens valg af afskrivningsmetode kan også have væsentlig indflydelse på bogført værdi: bestemmelse af Trickys nettoværdi betyder, at alle eksterne forpligtelser i balancen afskrives på de samlede aktiver - efter afskrivning. Som følge heraf, da værdien af ​​nettoaktiver ikke krymper så hurtigt, giver straight-line afskrivninger Tricky en større bogværdi end den værdi, en hurtigere rente ville give. (Lær mere om disse afskrivningsmetoder i

Afskrivninger: Straight-Line vs Double-Declining .) Virkningen af ​​antagelser

Tricky valgte et overraskende langt aktivliv for sit it-system - 15 flere år. Informationsteknologi bliver typisk forældet ret hurtigt, så de fleste virksomheder afskriver informationsteknologi i en kortere periode, siger fem til otte år.
Så er der spørgsmålet om den skrotværdi, som Tricky valgte. Det er svært at stole på, at et brugt, femårigt system ville hente en fjerdedel af dets oprindelige værdi. Men måske kan vi se årsagen til Tricky's beslutning: jo længere brugstid er et aktiv, og jo større skraldværdien er, desto mindre vil dets afskrivning være over sit liv. Og en lavere afskrivning øger rapporteret indtjening og øger bogført værdi.Tricky's antagelser, men tvivlsomme, vil forbedre udseendet af dets fundamentale. (For at gå videre til det næste niveau af analyse, se vores

Advanced Financial Statement Analysis Tutorial .) Konklusion

Et nærmere kig på afskrivninger skal minde investorerne om, at forbedringer i indtjening pr. Aktie og bogført værdi kan i nogle tilfælde skyldes lidt mere end streger i pennen. Resultat og nettoaktivværdi, der styrkes takket være valget af afskrivningsantagelser, har intet at gøre med forbedret forretningsmæssig ydeevne og signalerer ikke igen stærke langsigtede fundamentale.