Kommunale obligationer eller munis har vist sig at være et godt køretøj for stater og kommuner, der kan modtage finansiering til en lav pris, og for investorer, der kan finde bedre efter skat afkast på deres obligationsporteføljer . På trods af disse fordele skal investorerne være opmærksomme på visse problemer omkring de penge, de køber, for ikke at blive overrasket over en skatteregning fra deres "skattefrie" investeringer.

- 9 ->

Tutorial: Grundlæggende om obligationer

Kommunale obligationer kan være genstand for kapitalgevinstskat
Ved køb af obligationer på det sekundære marked skal investorer være opmærksomme på, at obligationer købt hos En rabat (mindre end pålydende værdi) vil blive beskattet ved indløsning til kursgevinster. Bemærk, at denne afgift ikke gælder for kuponbetalingerne, men kun for obligationsobligatoren.

For eksempel :
Tabellen nedenfor viser tre forskellige obligationer, der alle modnes om to år, og som alle giver køberen et afkast på 4%, hvis de købes til deres nutidsværdi pris.

Obligatorisk afkast	Kuponrente	Pengestrøm ved udgangen af ​​år 1 (kupon)	Pengestrøm ved udgangen af ​​år 2 (kupon + hovedstol)	Netto nutidsværdi < Par	4%
4%	$ 4	$ 104	$ 100	Premium	4%
6%	$ 6	$ 106	$ 103. 77	Rabat	4%
2%	$ 2	$ 102	$ 96. 22		Forskellen mellem nutidsværdien og hovedstolpeningen ved forfald beskattes til en kursgevinst på 15%. I dette tilfælde vil rabatbonden (ovenfra) være mindre værd for køberen, som vist nedenfor.

Obligatorisk afkast

Kuponrente

Pengestrøm ved udgangen af ​​år 1 (Kupon)	Pengestrøm ved udgangen af ​​år 2 (Kupon + Hovedstol - Skat)	Net Nutidsværdi	rabat (ikke skat)	4%	2%
$ 2	$ 102	$ 96. 22	Rabat (kapitalgevinstskat på 15%)	4%	2%
$ 2	$ 101. 34 (Skat = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 15)	$ 95. 62	Uden at vide, at gevinsten er genstand for kapitalgevinstskat, kan en investor ende med at betale $ 96. 22 for en obligation, der kun er værd $ 95. 62. Når man ser på en muni-obligation, der udbydes til salg på det sekundære marked, skal investor derfor se på obligationsprisen, ikke kun udbyttet til modenhed, for at afgøre, om skattemæssige konsekvenser vil påvirke afkastet. (For at lære mere, se	Hvor kan jeg få obligationsmarkedsnoteringer?	)

Den dårlige nyhed er, at rabatobligationer beskattes, obligationer købt på præmie fungerer ikke på samme måde; De kan ikke kompensere for kapitalgevinster ved at yde kapitalgevinster. Denne skatteregel går i strid med den for de fleste investeringer, herunder andre typer obligationer, fordi IRS behandler skattefrie instrumenter forskelligt fra deres skattepligtige fætre. Når man analyserer udbyttet af obligationer, der udbydes på sekundærmarkedet, er paritets- eller premiumobligationerne normalt tilstrækkelig til at bestemme et forventet afkast, men for rabatobligationer skal man også medregne de negative skattemæssige konsekvenser, som kan opstå ved realisationsgevinster. Reglerne "De Minimis" En af de mest forvirrende begreber i forbindelse med muniobligationer er de minimis-skattereglen. Denne skattelovgivning fastslår, at hvis du køber en obligation til en rabat, og rabatten er lig med eller større end et kvartpoint pr. År indtil løbetid, vil du indse ved indfrielse af obligationen (pålydende minus købsprisen) vil beskattes som almindelig indkomst, ikke som kapitalgevinster. For dem i topskattebeslaget kan dette betyde forskellen mellem at betale 15 og 35% på gevinsten.

For eksempel

:
Lad os tage rabatbonden fra det foregående eksempel. Fordi det er en toårig obligation, kan vi regne med at købe det for $ 99. 50 eller mindre vil betyde at falde i de minimis-reglen og blive beskattet til den almindelige indkomstskat.

Parværdi -
(Beløb tilladt * år til modenhed)

=	De Minimis Cutoff	$ 100	-	(0 25 * 2) > =
$ 99. 50	Da nutidsværdien for denne obligation er godt under $ 99. 50, skal vi beregne de skattemæssige konsekvenser, når gevinst på hovedstol beskattes som almindelig indkomst.	Obligatorisk afkast	Kuponrente	Pengestrøm ved udgangen af ​​år 1 (Kupon)

Pengestrøm ved udgangen af ​​år 2 (Kupon + Hovedstol - Skat)

Net Nutidsværdi	cap. Gevinstskat (15%)	4%	2%	$ 2	$ 101. 34
$ 95. 62	Almindelig indkomstskat (35%)	4%	2%	$ 2	$ 100. 47 (Skat = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 35)
$ 94. 42	Mens en investor måske betaler $ 95. 62 hvis den kun regner med kapitalgevinstskat, er den sande værdi meget lavere - kun 94 dollars. 42. På købstidspunktet skal køberen indse, om obligationen er underlagt de minimis, ellers kan afkastet efter skat være væsentligt mindre end forventet.	Nogle kommunale obligationer er føderalt skattepligtige.	Den føderale regering beskatter ikke de fleste aktiviteter i stater og kommuner, hvilket giver de fleste obligationer skattefritaget status, men nogle aktiviteter falder ikke under denne skattefritagelse. Kuponbetalinger for obligationer, der sælges til finansiering af disse aktiviteter, er således føderalt beskattet. Et almindeligt eksempel er en obligation udstedt til at finansiere en stats pensionsforpligtelse. Når denne type obligation er til salg, bør mæglere, der sælger obligationen, let vide, om det er skattepligtigt.	Et andet mere harrowing eksempel på skattepligtige penge er dem, der udstedes som skattefri, så senere beskattes, hvis og når IRS bestemmer, at provenuet anvendes til formål, der ikke falder ind under skattefritaget status. Dette er meget sjældent, men når det sker, efterlader det en masse meget ulykkelige investorer; deres kuponbetalinger beskattes som almindelig indkomst, og hvis de vælger at sælge obligationen, vil prisen de modtager være lavere, fordi købere ville kræve et højere afkast på en skattepligtig obligation.	Generelt er skattepligtige muner stadig fritaget for statslige og lokale skatter, så investorer i stater med høj indkomstskat kan finde ud af, at de får en bedre efterskudsafkast end med andre fasteinvesteringer, der er fuldt skattepligtige på alle niveauer, sådan som som virksomhedsobligationer eller indskudsbeviser.

Den alternative minimale skat

Selvom det er relativt usædvanligt, er nogle muniobligationer føderalt beskattet, hvis indehaveren er underlagt en alternativ minimumskat (AMT). Hvis du er usikker på, om en bestemt muni er underlagt AMT, skal du kontakte mægleren inden du køber den. Et eksempel på den type muni, der er underlagt AMT, er den, der anvendes til en bestemt kommunal forbedring, der ikke er støttet af en stats eller kommunes kredit, men snarere det for et selskab (som et flyselskab, der understøtter en lufthavnsforbedringsbinding) .
Bottom Line

Mens munis er en attraktiv investering for mange på grund af skattebesparelserne, er det afgørende, at du forstår mulige skatteforpligtelser omkring et køb. Hvis ikke, kan du blive overrasket med en uventet skatteregning. For at lære mere, læs

Grundlæggende om kommunale obligationer

og
Vægtefordelene ved kommunale værdipapirer

.