Hvis dit primære investeringsmål er at bevare din kapital, samtidig med at der skabes en skattefri indkomststrøm, er kommunale obligationer værd at overveje. Kommunale obligationer (munis) er gældsforpligtelser udstedt af offentlige enheder. Når du køber en kommunal obligation, låner du penge til udstederen i bytte for et bestemt antal rentebetalinger i en forudbestemt periode. I slutningen af ​​den periode når obligationen sin løbetid, og det fulde beløb af din oprindelige investering returneres til dig.

Mens kommunale obligationer er tilgængelige i både skattepligtige og skattefri formater, har de skattefrie obligationer tendens til at få mest opmærksomhed, fordi de indtægter, de genererer, er for de fleste investorer, der er undtaget fra føderale og i mange sager, statslige og lokale indkomstskatter. Investorer, der er underlagt den alternative minimumskat (AMT), skal inkludere renteindtægter fra visse munis ved beregning af skatten og bør konsultere en skattefaglig inden investering.

To sorter
Kommunale obligationer kommer i følgende to varianter:

• Almindelige forpligtelsesobligationer (GO)
• Omsætningsobligationer

Almindelige forpligtelsesobligationer udstedt for at rejse øjeblikkelig kapital til dækning af udgifter, understøttes af udstederens skattebeføjelse. Indkomstobligationer, der udstedes til finansiering af infrastrukturprojekter, understøttes af indtægterne fra disse projekter. Begge typer af obligationer er skattefritaget og særligt attraktive for risikovillige investorer på grund af den høj sandsynlighed for, at udstedere vil tilbagebetale deres gæld.

Risikofaktorer
Mens køb af kommunalobligationer ses som en konservativ investeringsstrategi, er den ikke risikofri. Følgende er risikofaktorerne:

Kreditrisiko : Hvis udstederen ikke er i stand til at opfylde sine finansielle forpligtelser, kan den ikke foretage planlagte rentebetalinger og / eller ikke kunne tilbagebetale hovedstol ved løbetid. For at bistå i vurderingen af ​​en udsteders kreditværdighed analyserer kreditvurderingsbureauer (såsom Moody's Investors Service og Standard & Poor's) en obligationsudsteders evne til at opfylde sine gældsforpligtelser og udsteder ratings fra 'Aaa' eller 'AAA' for de mest kreditværdige udstedere til 'Ca', 'C', 'D', 'DDD', 'DD' eller 'D' for dem i misligholdelse. Obligationer bedømt "BBB", "Baa" eller bedre betragtes generelt som passende investeringer, når kapitalbevarelse er det primære mål. For at mindske investorernes bekymring er mange kommunale obligationer støttet af forsikringer, der garanterer tilbagebetaling i tilfælde af misligholdelse.

Renterisiko : Renten på de fleste kommunale obligationer betales til fast rente. Satsen ændres ikke over obligationernes levetid. Hvis renten på markedet stiger, vil den obligation du ejer betale et lavere afkast i forhold til det udbytte, der tilbydes af nyemitterede obligationer.

Skattebeslag Ændringer: Kommunale obligationer skaber skattefri indkomst og betaler derfor lavere renter end skattepligtige obligationer.Investorer, der forventer et betydeligt fald i deres marginale indkomstskattesats, kan bedre tjent med det højere udbytte, der er til rådighed fra skattepligtige obligationer.

Opkaldsrisiko : Mange obligationer giver udstederen mulighed for at tilbagebetale hele eller en del af obligationen inden udløbsdatoen. Investorens kapital returneres med en præmie tilføjet til gengæld for den tidlige gældspension. Mens du får hele din oprindelige investering plus nogle tilbage, hvis obligationen kaldes, slutter din indkomststrøm tidligere end du forventede det.

Markedsrisiko: Den underliggende kurs for en bestemt obligation ændres som følge af markedsforholdene. Når renten falder, vil nyudstedte obligationer betale et lavere afkast end eksisterende emissioner, hvilket gør de ældre obligationer mere attraktive. Investorer, der ønsker det højere udbytte, kan være villige til at betale en præmie for at få det. Hvis renten stiger, vil nyudstedte obligationer også betale et højere udbytte end eksisterende udstedelser. Investorer, der køber de ældre problemer, vil sandsynligvis kun gøre det, hvis de får dem til en rabat. Hvis du køber en obligation og holder den til forfald, er markedsrisiko ikke en faktor, fordi din hovedinvestering vil blive returneret fuldt ud ved løbetid. Skulle du vælge at sælge inden forfaldsdagen, vil din gevinst eller tab blive dikteret af markedsforholdene, og de relevante skattemæssige konsekvenser for kursgevinster eller tab vil gælde.

Købsstrategier
Den mest grundlæggende strategi for investering i kommunale obligationer er at købe en obligation med en attraktiv rente eller rente og holde obligationen indtil den modnes. Det næste niveau af raffinement involverer oprettelsen af ​​en kommunal obligationsstige. En stige består af en række obligationer, hver med en anden rente og løbetid. Som hver rung på stigen modnes, reinvesteres hovedstolen til en ny obligation. Begge disse strategier er kategoriseret som passive strategier, fordi obligationerne købes og holdes til modenhed.

Investorer, der søger at generere både indkomst og kapitalforhøjelse fra deres obligationsportefølje, kan vælge en aktiv porteføljeforvaltnings tilgang, hvorved obligationer købes og sælges i stedet for at blive holdt til forfald. Denne tilgang søger at generere indtægter fra udbytter og realisationsgevinster ved at sælge til en præmie.