Se de store aktionærer i et Fortune 500-selskab, og chancerne er, at du finder en liste over kapitalforvaltningsfirmaer, pensionsfonde og investeringsselskaber.

I betragtning af den enorme mængde kapital under deres kontrol - ofte i milliarder af dollars - er disse såkaldte institutionelle investorer drivkraften bag meget af handlen på Wall Street. Og i betragtning af størrelsen af ​​deres køb, kan de også svinge, hvordan virksomheder opererer.

Hvem kvalificerer sig som institutionel investor?

En institutionel investor er en organisation, der forvalter aktiver på andres vegne. Udover de offentlige og private pensionsfonde omfatter de forsikringsselskaber, private fonde og begavelser. Ofte vil disse enheder ansætte et udenfor kapitalforvaltningsselskab, der investerer penge for dem i overensstemmelse med kundernes mål og målsætninger.

På grund af deres store størrelse er disse superinvestorer en enorm kraft på kapitalmarkederne. Som helhed kontrollerer institutionerne mere end 35 billioner dollar i amerikanske aktiver og ejer ca. halvdelen af ​​alle amerikanske aktier i begyndelsen af ​​2014.

Figur 1

Nedenstående skema viser de forskellige klasser af institutionelle investorer sorteret efter mængden af aktiver de kontrollerer.

Kilde: Rockefeller Foundation, Investment Company Institute

Ikke overraskende placerer institutionelle investorer handler, der dværger størrelsen af ​​selv en velhavende individuel investor. Det betyder, at køb eller salg kan have en betydelig indvirkning på værdiens sikkerhed.

Prissætning er ikke den eneste kilde til deres indflydelse. I betragtning af det antal aktier, de ejer, repræsenterer institutionelle investorer et nøgleblok for vigtige selskabsbeslutninger. Som sådan er et kapitalforvaltningsfirma eller en pensionsfond mere tilbøjelige til at få adgang til ledende medarbejdere end alle de rigste enkeltpersoners investorer.

Forskellige mål

Et af de fælles karakteristika ved disse institutioner er en porteføljebaseret investeringsstrategi, der har til formål at opnå målrettet afkast, samtidig med at risikoen minimeres. Ofte vil de eje en kombination af aktier, obligationer, pengemarkedsfonde, fast ejendom og andre aktiver for at realisere deres mål.

Forskellige typer institutionelle investorer kan imidlertid have vigtige forskelle. Blandt dem er tidshorisonten, hvorunder de opererer. Pensionsfonde har for eksempel den fordel, at de kan forudsige deres fremtidige forpligtelser med relativ præcision. Tværtimod kan aktuarmæssige diagrammer hjælpe med at finde ud af, hvor mange mennesker der går i pension i et givet år, og i gennemsnit hvor længe de vil leve.

Derimod er nogle af forsikringsselskabernes pengestrømme meget sværere at forudsige.En kommerciel ejendom forsikringsselskab kan gå gennem et par år med historisk lave udbetalinger, kun for at imødegå krav fra en massiv orkan. I disse tilfælde bliver likviditeten af ​​aktiver større bekymring, hvilket skaber en forspænding over for kortsigtede investeringsmuligheder.

Derudover varierer forskrifterne betydeligt fra en industri til en anden. Pensionsfonde, for eksempel, er omfattet af lov om arbejdstagernes pensionsindkomstlove fra 1974 (ERISA), en lov rettet mod at beskytte amerikanske pensionister. ERISA kræver blandt andet minimumsstandarder for deltagelse i planer, inddrivelse og ydelser. Det klassificerer også pensionsforvaltere som "fiduciaries", der har det juridiske ansvar at handle forsigtigt og i modtagerens bedste interesse.

En sofistikeret tilgang

I betragtning af antallet af aktiver i deres kontrol har institutionelle investorer et stort incitament til at placere de rigtige forretninger på det rigtige tidspunkt. Typisk vil deres kapitalforvaltningsfirma have interne analytikere, hvis job er at følge en stabile virksomheder og afgøre, om den aktuelle pris på værdipapirer berettiger et køb eller salg. De kan også bruge forskning fra eksterne virksomheder til at hjælpe i beslutningsprocessen.

Ud over professionelle forskningshold har store investorer andre væsentlige fordele i forhold til en typisk aktionær. På grund af størrelsen af ​​deres handler modtager de ofte rabatterede gebyrer og provisioner, der øger deres overskudspotentiale markant.

Institutionerne kan også forfølge visse muligheder, som simpelthen ikke er tilgængelige for de fleste detailinvestorer, såsom private placeringer. En privat placering sker, når et selskab sælger værdipapirer, men ønsker at undgå omkostninger og omfattende oplysningskrav i et offentligt udbud. For akkrediterede investorer, herunder pensioner og forsikringsselskaber, repræsenterer disse salg en måde at diversificere deres beholdninger og forfølge aktier, der ikke er tilgængelige for det bredere marked.

Coattail Investing

I betragtning af den uovertruffen ekspertise og forskning, der er tilgængelig for institutionelle investorer, er det måske kun naturligt, at nogle enkeltpersoner forsøger at øge deres portefølje ved at følge deres ledelse. Disse copycat, eller coattail, investorer duplicerer de store firmaers transaktioner kort tid efter at de er henrettet.

Det kan virke som en fristende strategi, men der er klare risici. For en kan kapitalforvaltere have forskellige mål end den enkelte investor. De kan være på udkig efter højrisiko-, højbelønningsmuligheder, mens den detailinvestor, der trak sig bag dem, har behov for en sikrere og langsigtet vækst.

Copycat investorer bør også være opmærksomme på, at de priser, de modtager, ikke altid vil være lige så gunstige som institutionerne nyder. Overvej en fond, der køber 3% af selskabets enestående aktiebeholdning for $ 50 per aktie. Størrelsen af ​​denne transaktion kan skubbe prisen op til $ 50. 50, hvilket er det beløb, som detailinvestorer nu skal betale.

Si, at fonden sælger sine aktier, når de når $ 52, hvilket giver et bruttoresultat på $ 2 pr. Aktie.Igen påvirker transaktionsstørrelsen markedsværdien, så den handler nu for $ 51. 50. I dette tilfælde giver coattail-investor et overskud på $ 1 pr. Aktie, men det er halvdelen af ​​det, som investeringsselskabet fik fat i.

Bottom Line

Institutionelle investorer har en massiv indvirkning på kapitalmarkederne, der ejer ca. halvdelen af ​​alle amerikanske aktier. Mens de mål og regler, som de opererer i, kan variere, er institutionerne stort set ens i at bringe et højt niveau af raffinement til at investere.