Baron Rothschild, en britisk adelsmand fra det 18. århundrede og medlem af Rothschild-bankfamilien, krediteres med at sige: "Tiden til at købe er, når der er blod på gaderne." kender. Rothschild lavede en formue køb i panik, der fulgte slaget ved Waterloo mod Napoleon. Men det er ikke hele historien. Det oprindelige citat antages at være: "Køb, når der er blod i gaderne,

selvom blodet er dit eget. "

Dette er kontraherende investeringer i sit hjerte - den stærke overbevisning om, at de værre ting synes på markedet, desto bedre er mulighederne for profit.

De fleste vil kun have vindere i deres porteføljer, men som Warren Buffett advarede: "Du betaler en meget høj pris på aktiemarkedet for en skarp konsensus." Med andre ord, hvis alle er enige med din investeringsbeslutning, så er det nok ikke en god.

Kontrarians, som navnet antyder, forsøger at gøre det modsatte af mængden. De bliver spændte, når et ellers godt selskab har et skarpt, men ufortjent fald i aktiekursen. De svømmer imod den nuværende, og antager, at markedet normalt er forkert ved både dets yderste nedture og højder. Jo flere priser svinger, jo mere misguided tror de resten af ​​markedet at være.

Dårlige tider skaber gode køber

Kontraher investorer har historisk set lavet deres bedste investeringer i tider med markedskrise. I sammenbruddet i 1987 faldt Dow 22% på en dag i USA. I markedet for bærevarer fra 1973-74 mistede markedet 45% i ca. 22 måneder. Den 11. september 2001 angreb resulterede også i et fald i markedet. Listen fortsætter og fortsætter, men det er tider, hvor kontrarians fandt deres bedste investeringer.

Bæremarkedet i 1973-74 gav Warren Buffett mulighed for at købe en aktiepost i Washington Post Company (NYSE: WPO) - en investering, der efterfølgende er steget med mere end 100 gange købsprisen - det er før udbytte er inkluderet . På det tidspunkt sagde Buffett, at han købte aktier i selskabet med en dyb rabat, hvilket fremgår af det faktum, at selskabet kunne have "… solgt (Post) aktiver til en af ​​de 10 købere for ikke mindre end 400 millioner dollars, sandsynligvis mærkbart mere. " I mellemtiden havde Washington Post Company kun en markedsdækning på 80 mio. USD på det tidspunkt.

Efter terrorangrebene den 11. september stoppede verden med at flyve i et stykke tid. Antag at du på dette tidspunkt havde investeret i Boeing (NYSE: BA), en af ​​verdens største bygherrer af kommercielle fly. Boeings beholdning blev ikke bunden til omkring et år efter den 11. september, men derfra steg det mere end fire gange i værdi i løbet af de næste fem år. Selvom den 11. september sourerede markedsstemningen om luftfartsindustrien i nogen tid, var de, der gjorde deres forskning, villige til at satse på, at Boeing ville overleve, godt belønnet.

Også i løbet af den tid købte Marty Whitman, leder af Third Avenue Value Fund, obligationer af K-Mart både før

og

efter indleveringen af ​​konkursbeskyttelse i 2002. Han kun betalt omkring 20 cent på dollaren for obligationerne. Selv om det i et stykke tid så ud som om selskabet ville lukke dørene for godt, blev Whitman retfærdiggjort, da selskabet opstod i konkurs, og hans obligationer blev udvekslet til lager i den nye K-Mart. Aktierne hoppede meget højere i årene efter omorganiseringen, før de blev overtaget af Sears (Nasdaq: SHLD), med et godt overskud til Whitman. Takket være denne bevægelse har Third Avenue Value Fund opnået et markedsslag 14. 3% afkast siden Whitman grundede fonden i 1990.

Sir John Templeton løb Templeton Growth Fund fra 1954 til 1992, da han solgte den. Hver $ 10.000 investeret i fondens A-aktier i 1954 ville have vokset til 2 millioner dollars i 1992, med reinvesteret udbytte eller en årlig afkast på ca. 14,5%. Templeton pionerer internationale investeringer. Han var også en seriøs kontraherende investor, der købte til lande og virksomheder, da han ifølge hans princip ramte "punktet med maksimal pessimisme". Som et eksempel på denne strategi købte Templeton aktier i alle europæiske virksomheder i begyndelsen af ​​Anden Verdenskrig i 1939, herunder mange, der var i konkurs. Han gjorde det med lånte penge til at starte. Efter fire år solgte han aktierne for et meget stort overskud.

Sæt det på linjen

Men der er risici for kontraherende investeringer. Mens de mest berømte kontrare investorer satte store penge på linjen, svømmede imod den nuværende fælles mening og kom ud på toppen, gjorde de også nogle seriøse undersøgelser for at sikre, at publikum faktisk var forkert. Så når en aktie tager en niveive, beder det ikke en kontraherende investor om at lægge en øjeblikkelig købsordre, men for at finde ud af, hvad der har drevet lagerbeholdningen ned, og om faldet i prisen er berettiget.

Bottom Line

Mens hver af disse succesfulde kontraherende investorer har sin egen strategi for værdiansættelse af potentielle investeringer, har de alle den ene strategi til fælles - de lader markedet bringe tilbudene til dem i stedet for at jage efter dem.