Strategien om "gennemsnitlig nedgang" indebærer at investere yderligere beløb i et finansielt instrument eller aktiv, hvis den aftager betydeligt i pris efter den oprindelige investering er foretaget. Det er rigtigt, at denne handling nedbringer gennemsnitsprisen for instrumentet eller aktivet, men vil det medføre store afkast eller bare til en større andel af en tabt investering? Læs videre for at finde ud af.

Tutorial: Verdens største investorer

Konflikt udtalelser

Der er radikale meningsforskelle blandt investorer og forhandlere om levedygtigheden af ​​den gennemsnitlige strategi. Forslagsstillere af strategiens opfattelse middelværdigt som en omkostningseffektiv tilgang til rigdom akkumulering; modstandere ser det som en opskrift på katastrofe.

Strategien er ofte begunstiget af investorer, som har en langsigtet investeringshorisont og en kontrarisk tilgang til investering. En contrarisk tilgang henviser til en investeringsform, der er imod eller modsat den rådende investeringstendens. (Lær hvordan disse investorer drager fordel af markedsfrygt i Køb, når der er blod på gaden.)

For eksempel, antage, at en langfristet investor besidder Widget Co. lager i hans eller hendes portefølje og mener, at outlook for Widget Co. er positivt. Denne investor kan være tilbøjelig til at se en kraftig nedgang i bestanden som en købsmulighed, og sandsynligvis har også den kontrariske opfattelse, at andre er uforholdsmæssigt pessimistiske over Widget Co's langsigtede udsigter.

Sådanne investorer retfærdiggør deres forhandlingsjagt ved at se et lager, der er faldet i pris som værende tilgængelig med en rabat til dens grundlæggende eller grundlæggende værdi. "Hvis du kunne lide lageret på $ 50, skulle du elske det ved $ 40" er en mantra ofte citeret af disse investorer. (For at lære om downside til denne strategi, læs Value Traps: Bargain Hunters Pas på!)

På den anden side af mønten er investorer og forhandlere, der generelt har kortere investeringshorisonter og ser et lagerfald som en del af de kommende ting. Disse investorer vil også antage handel i retning af den nuværende tendens, snarere end imod det. De kan se at købe til en aktienedgang som beslægtet med at forsøge at "fange en faldende kniv." Sådanne investorer og forhandlere er mere tilbøjelige til at stole på tekniske indikatorer, såsom prismoment, for at retfærdiggøre deres investeringsaktioner.

Med et eksempel på Widget Co. kan en kortfristet erhvervsdrivende, der oprindeligt købte beholdningen på $ 50, have et stopfald på denne handel på 45 dollar. Hvis bestanden handler under $ 45, sælger forhandleren positionen i Widget Co. og krystalliserer tabet. Kortsigtede handlende tror generelt ikke på at gennemsnitlige deres positioner nede, da de ser dette som kaster gode penge efter dårligt.

Fordele ved gennemsnitlig nedgang

Den største fordel ved at reducere væksten er, at en investor kan bringe gennemsnitskursen for en aktiebeholdning betydeligt ned.Forudsat at bestanden ændrer sig, sikrer dette et lavere breakeven-punkt for aktiepositionen og højere gevinster i dollar, end det ville have været tilfældet, hvis positionen ikke var gennemsnitlig nede.

I det foregående eksempel på Widget Co., ved at gennemsnitlige ned gennem køb af yderligere 100 aktier på $ 40 oven på de 100 aktier på $ 50, bringer investoren ned breakeven point (eller gennemsnitsprisen) af positionen til $ 45:

100 aktier x $ (45-50) = - $ 500

100 aktier x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- $ 500) = $ 0

Hvis Widget Co. handler på $ 49 i yderligere seks måneder, har investor nu en potentiel gevinst på $ 800 (på trods af at aktien stadig handler under den første indgangspris på $ 50):

100 aktier x $ (49-50) = - $ 100

100 aktier x $ (49-40) = $ 900

$ 900 + (- $ 100) = $ 800

Hvis Widget Co. fortsætter med at stige og stige til $ 55, vil de potentielle gevinster være $ 2, 000. Ved gennemsnitlig nedgang har investor faktisk "fordoblet" Widget Co-positionen:

100 aktier x $ (55-50) = $ 500

100 aktier x $ (55-40) = $ 1500

$ 500 + $ 1500 = $ 2, 000

Havde investorens gennemsnit ikke været lavere, da bestanden faldt til $ 40, den potentielle gevinst på positionen ion (når bestanden er på $ 55) ville beløbe sig til kun $ 500.

Ulemper ved gennemsnittet

Gennemsnitlig nedgang eller fordobling fungerer godt, når bestanden genoptages efterhånden fordi det får forstørrelsesgevinster, men hvis bestanden fortsætter med at falde, bliver tab også forstørret. I sådanne tilfælde kan investor beslutte at nedbringe gennemsnittet i stedet for enten at afslutte stillingen eller undlade at tilføje til den oprindelige beholdning.

Investorer skal derfor være yderst omsorgsfuldt til at vurdere risikoprofilen for bestanden på gennemsnitlig måde. Selv om det ikke er en god oplevelse i bedste tider, bliver det en endnu vanskeligere opgave under frynsede bjørnemarkeder som 2008, da husstandsnavne som Fannie Mae, Freddie Mac, AIG og Lehman Brothers mistede de fleste af deres markedsværdi om et par måneder. (For at lære mere, læs Fannie Mae, Freddie Mac og kreditkrisen fra 2008.)

En anden ulempe ved at reducere nedgangen er, at det kan resultere i en højere end ønsket vægtning af en aktie eller en sektor i en investeringsportefølje. F.eks. Overveje tilfælde af en investor, der havde en 25% vægtning af amerikanske bankbeholdninger i en portefølje i begyndelsen af ​​2008. Hvis investorens gennemsnitsværdi faldt ned i hans eller hendes bankbeholdninger efter det faldende fald i de fleste bankbeholdninger det år så at disse aktier udgjorde 35% af investorens samlede portefølje, kan denne andel udgøre en højere grad af eksponering for bankbeholdninger end det ønskede. I hvert fald placerer det bestemt investor meget højere risiko. (For at lære mere, læs en vejledning til porteføljekonstruktion.)

Praktiske applikationer

Nogle af verdens mest beskedne investorer, herunder Warren Buffett, har succesfuldt brugt den gennemsnitlige downstrategi gennem årene. Mens lommerne i den gennemsnitlige investor ikke er nær så dybt dybt som Buffett, kan gennemsnittet stadig være en levedygtig strategi, om end med et par forbehold:

• Gennemsnittet skal ske selektivt for bestemte lagre, snarere end som en catch-all-strategi for hver bestand i en portefølje.Denne strategi er bedst begrænset til højkvalitets blue chip-aktier, hvor risikoen for virksomhedernes konkurs er lav. Blå chips, der opfylder strenge kriterier - som omfatter en langsigtet track record, en stærk konkurrenceposition, meget lav eller ingen gæld, stabil forretningsmæssig virksomhed, solide pengestrømme og forsvarlig styring - kan være egnede kandidater til gennemsnittet.

• Før der foretages en gennemsnitlig vurdering af virksomhedens grundlægning, skal virksomheden grundigt vurderes. Investoren skal undersøge, om et væsentligt fald i en bestand kun er et midlertidigt fænomen eller et symptom på en dybere ulempe. Faktorer, der skal vurderes, er i det mindste selskabets konkurrencemæssige stilling, langsigtede indtjeningsudsigter, forretningsstabilitet og kapitalstruktur.

• Strategien kan være særligt velegnet til tider, hvor der er en overdreven mængde frygt og panik på markederne, fordi panikafvikling kan føre til, at bestande af høj kvalitet bliver tilgængelige ved overbevisende værdiansættelser. For eksempel handlede nogle af de største teknologilagre på handelskælderniveauer sommeren 2002, mens amerikanske og internationale bankbeholdninger var til salg i anden halvdel af 2008. Nøglen udøver selvfølgelig en forsigtig dømmekraft ved at plukke de bestande, der er bedst placeret til at overleve shakeout.

Bottom Line

Gennemsnitlig ned er en levedygtig investeringsstrategi for aktier, fonde og børsnoterede fonde. Imidlertid skal der tages behørigt hensyn til beslutningen om, hvilke positioner der skal sænkes. Strategien er bedst begrænset til blue chips, der opfylder strenge udvælgelseskriterier som langfristet track record, minimal gæld og solide pengestrømme.