Big Blue's aktier blev rød i går.

Selv om det rapporterede en stigning i indtægterne fra sine strategiske imperativer - sky, analytics, mobil, sikkerhed og social - International Business Machines Corp. s (IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) aktiekursen faldt med mere end 6% i løbet af dagens handel. Analytikere (og de større markeder generelt) forbliver uoverbeviste om Big Blues bestræbelser på at skabe en rentabel overgang i sin virksomhed.

Hvorfor faldt IBMs aktier?

Der er to grunde til, at IBM-aktier faldt i går. For det første var dette det femtende lige kvartal, at selskabet har rapporteret et fald i indtægterne. Eventuelt er investorer træt af den samme historie, der rapporteres hvert kvartal. For det andet kan IBMs overgang betyde et fald i de samlede indtægter for virksomheden. Dette skyldes, at det er en overgang væk fra en rentabel on-premise software og service model, som opkræver dyre licenser og medarbejderpriser til kunder, til en hvor marginerne er lave eller afhænger af betydeligt volumen for at drive overskud. (Se også: Vil IBMs Watson Group vende data til indtjening? )

Ifølge Kulbinder Garcha fra Credit Suisse er nedgangen i virksomhedens softwarevirksomhed meget værre end frygtede og kunne accelerere i de kommende kvartaler: "Mens IBM tilskriver dette til en fortsat overgang til SaaS forretning og lavere transaktionsindtægter mener vi, at dette stort set skyldes et højt niveau af hardware vedhæftning og negativt skift i retning af sky arkitekturer. "I enkle ord betyder det, at det Armonk-baserede selskabs flytning til at hjælpe kundernes overgang til skybaserede arkitekturer, vil have negativ indvirkning på dens Omsætningen på kort sigt.

Det langsigtede perspektiv

Men IBM står også overfor et opadgående kamp i fremtiden.

Forskningsfirmaer har rapporteret en stærk omsætningsvækst til industrier i alle fem af IBMs strategiske områder. IBM står over for hård konkurrence fra en lang række etablerede virksomheder, såsom Salesforce. com Inc. (CRM CRMSalesforce.com Inc102. 42-0. 28% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) (i SaaS) og Amazon. C om Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) (i skyen). Mange af disse bevæger sig allerede ind på IBMs salgsområde. For eksempel landede Salesforce en $ 28. 1 million virksomhedsaftale for sin statsskyer i 2011. Ud over at flytte til de strategiske områder, er selskabets ledelse endnu ikke rede for en klar strategi for at konkurrere med sådanne virksomheder.

IBM arbejder hovedsagelig med store virksomheder og regeringer. Opsatsen til denne strategi er flerårige kontrakter og virksomhedslicensaftaler, der omdanner til vedvarende indtægter og overskud.Ulempen ved dette system er imidlertid gamle systemer, der kræver betydelige omkostninger og ressourcer, der skal revideres. I øjeblikket pådrager virksomheden disse omkostninger, da det hjælper kunder med overgangen til skyen. Virksomheden forventer det strategiske imperativ at bidrage med op til 40% af dets samlede omsætning i år. Det betyder, at det igen vil pådrage sig betydelige omkostninger. Medmindre IBMs ledelse kan fremskynde overgangen til sit strategiske område, vil selskabet fortsat tabe penge.

Bundlinjen

IBM-investorer bør være forberedt til det lange træk. Virksomhedens transformation er en flerårig indsats, som vil medføre omkostning og smerte for sine aktionærer. Det har allerede lindret noget af den smerte gennem tilbagekøb af aktier.