Insiderhandel er et udtryk, der fremkalder visioner om ulovlig baglokalhandel med at købe og sælge aktier på information, der ikke er tilgængelig for offentligheden. Vi har alle hørt om tilfælde af ulovlig handel af virksomhedsledere, men tusindvis af aktier købes og sælges ugentligt af virksomhedens insidere. Denne insideraktivitet er helt lovlig, så længe de rigtige retningslinjer følges. Endnu vigtigere kan det være et værdifuldt værktøj, der hjælper dig med at forbedre dine forretninger.
Definitioner og forskrifter
En insider defineres som en officer, direktør eller ejer af 10% eller mere af en klasse af aktier i et selskab. Dette omfatter ikke kun ledere, der arbejder for virksomheder, men også andre enheder som fonde, hedgefonde eller institutioner, der har et beløb svarende til eller større end 10% af udstedte og udestående aktier.

Insidere er forpligtet til at følge et stramt regelsæt som fastlagt af Securities and Exchange Commission (SEC), som omfatter rapportering af handel i tide. Disse regler er blevet hårdere af, at Kommissionen klart definerer de omstændigheder, hvormed insidere kan handle, yderligere tipping skalaerne i offentlighedens favør.

I kølvandet på en række Wall Street-skandaler deltog U.S.A. Kongressen i en oprydningsindsats. Efter Enron-debaclen vedtog kongressen den kontroversielle Sarbanes-Oxley Act fra 2002. Denne handling bemyndigede nogle kraftige ændringer til rapporteringskrav. Ifølge Lon Gerber, direktør for insiderforskning med Thomson Financial, er indehavere nu forpligtet til at indberette handler den anden dag efter transaktionen, frem for den 10. dag i måneden efter handel som krævet i henhold til de gamle regler. Dette krav til rapportering går langt i retning af at udjævne spillereglerne for detailinvestorer, hvilket gør insiderdata til et langt mere effektivt og rettidigt værktøj i processen.

Dataene
Figur 1 er et diagram over S & P 500. For figur 2, som er et stregdiagram over forholdet mellem insideraktier solgt til aktier købt i dollar, gav Thomson Financial insider -ratio data, som derefter blev tegnet ved hjælp af et regnearksprogram og derefter konstrueret til et stregdiagram.

Figur 1 - Ugentligt diagram over S & P 500 mellem 1997 og 2003. Tall under pris svarer til perioder med lav insider-salg (højkøb) og tal over prisoversigten til perioder med høj insider-salg i figur 2. Grønne linjer er 30-dages højderne og røde linjer, 30-dages nedture. Diagrammet fra MetaStock. com

som fulgte med ledelsen af ​​insidere ville have gjort det ganske godt. Når forholdet var på høje niveauer, solgte insidere. Data leveret af Thomson Financial.

En række publikationer rapporterer indsidertransaktioner ugentligt fra data fra Thomson Financial.To kendte kilder er Wall Street Journalens "Insider Spotlight" og Barron's insider-transaktionsrapporter. Gratis insider transaktionsdata på individuelle lagre er også tilgængelig fra websteder som Yahoo! Finansiere. Det er et simpelt spørgsmål at downloade data hver uge i et regneark og analysere det i dit foretrukne kortlægningsprogram.

Analyse af insiderdataene Hvad var forholdet mellem insiderhandel og aktiekurs i løbet af de sidste seks år? Når vi analyserer disse diagrammer, kan vi afgøre, om høj insider-købsaktivitet (når forholdet er ekstremt lavt) faldt sammen med gode tider for at købe på markedet, og om ekstremt højt niveau af insider-salgsaktivitet (når forholdet er højt) ville have angivet, at det er en god tid at sælge. Som du kan se fra figur 1 og 2, ville erhvervsdrivende, der tog tegn fra insidere, da de købte (sælger / købsforholdet var lavest) have gjort det ganske godt. Lave punkter i punkt 1, 3, 5 og 7 (i figur 2) på tyrmarkedet, hvor insidere havde den største mængde køb, ville have fået copycat-forhandlere gode afkast. På bjørnemarkedet ville køb, når insidere gjorde det i punkt 10, 12, 14 og 16, have været en god strategi, selv om du ville have handlet mod tendensen.

Hvad var forholdet mellem insiderhandel og aktiekurs i løbet af de sidste seks år? Når vi analyserer disse diagrammer, kan vi afgøre, om høj insider-købsaktivitet (når forholdet er ekstremt lavt) faldt sammen med gode tider for at købe på markedet, og om ekstremt højt niveau af insider-salgsaktivitet (når forholdet er højt) ville have angivet, at det er en god tid at sælge. Som du kan se fra figur 1 og 2, ville erhvervsdrivende, der tog tegn fra insidere, da de købte (sælger / købsforholdet var lavest) have gjort det ganske godt. Lave punkter i punkt 1, 3, 5 og 7 (i figur 2) på tyrmarkedet, hvor insidere havde den største mængde køb, ville have fået copycat-forhandlere gode afkast. I købet, da insidere i punkt 10, 12, 14 og 16 ville have været en god strategi, selv om du ville have handlet mod tendensen.

Hvad med at sælge, når insidere gjorde? Ifølge Gerber er insider-køb et godt signal at følge, men insider-salg er lidt vanskeligere. Insidere bruger begrænset beholdning og optioner (udstedt i stedet for kontanter) for at supplere eller i nogle tilfælde næsten erstatte standardlønninger, så det er mindre præcist at bruge disse data til at bestemme, hvornår de skal sælges. Når insidere køber deres egne aktier, gør de det, fordi de mener, at bestanden går op. Når de sælger, kan de dog gøre det af en række grunde, ikke blot fordi de tror, ​​at værdien kan falde.

Phil Roth, senior teknisk analytiker for Miller Tabak & Co., hyppig gæst på CNBC og en af ​​de første modtagere af udpeget Chartered Market Technician, havde dette i en e-mail svar på spørgsmål om insiderhandel: < "Det er vigtigt at huske, at de fleste insidere er investorer, ikke erhvervsdrivende, og de har tendens til at købe aktier i virksomheden, når de er billige og sælger, når de er dyre.De er ikke så motiverede af tendenser som handlende. Insider-transaktioner har vist sig at være et bedre køb end sælgerindikator i min erfaring af de grunde, du beskriver [i de to afsnit ovenfor]. "

Dette kan forklare, hvorfor markedet som repræsenteret af S & P 500 (figur 1) ikke faldt betydeligt hver gang insiderforhandlings- / købsforholdet ramte høje niveauer. Ved at følge insidernes ledelse til at sælge som vist i figur 2 i punkt 2, 4 og 6, ville erhvervsdrivende have været udeladt af den upside-handling, der fulgte. da insidere ikke ville have begyndt at betale sig, før markedet begyndte at vende sig på punkt 8 og 9.

Under bjørnemarkedet ville salget hos insiderne i punkt 11, 13 og 15 have været en bedre strategi. Eksternt niveau af insider sælger på et tyr marked bør ikke bruges som et uafhængigt salgssignal, men spørgsmålet: Når insidere læser deres aktier som det ikke er i morgen, er det virkelig den bedste tid at købe?

Konklusion - Husk at bruge andre værktøjer

Der er lidt tvivl Det kan som en følelsesindikator, insider-køb og salg, være et effektivt handelsbekræftelsesværktøj, når det bruges i forbindelse med andre tekniske indikatorer som trendlinier og glidende gennemsnitsoverskridelser af dem, der ved, hvordan man læser tegnene.
Det er absolut nødvendigt, når man bruger en sentimentindikator, at en trendlinje bliver brudt, inden et signal bliver handlet, men det er klart, at insider-transaktioner har givet nyttige varslingssignaler i de sidste seks år. For mere om insiderhandel se

Når Insiders Buy, skal du tilslutte dem? og Afdækning af insiderhandel .