Investeringsbanker kan ikke længere være det ubestridte første valg for de bedste og klareste (læs "Banker? Nej tak!" Af The Economist). I stedet for at streame ind i investeringsbanker vælger mange top graduates nu karrierer i managementkonsulting, teknologi eller lancering af deres egne startups (se denne Bloombergartikel). Selvom investeringsbanks lokke måske er blevet dæmpet, er det for mange finansstuderende stadig det bedste karrierevalg med egenkapitalforskning, der kommer et fjernt sekund. Egenkapitalforskning ses undertiden som den uskadelige, lavere betalte fætter af investeringsbankvirksomhed. Virkeligheden adskiller sig imidlertid fra denne vidtgående opfattelse. For at hjælpe dig med at formulere din egen mening, er der en sammenligning mellem egenkapitalforskning og investeringsbank inden for ti hovedområder. (Bemærk: Ved egenkapitalforskning mener vi at sælge sideforskning, der udføres af forskningsafdelinger hos mæglere.)

1. Arbejdsmiljøbalance : Egenkapitalforskning er den klare vinder her. Selv om 12-timers dage er normen for aktionærer og analytikere, er der i hvert fald faser af relativ rolig. De travleste tider omfatter indledende dækning på en sektor eller en bestemt aktie- og indtjeningssæson, når virksomhedernes indtjeningsrapporter skal analyseres hurtigt. Timerne i investeringsbanker er næsten altid brutale, med 90- til 100-timers arbejdsuge ganske almindelige for investeringsbankanalytikere (den laveste på totempolen). Der har været en stigende tilbageslag mod de frygtelige timer, der kræves af investeringsbankanalytikere, især efter de tre juniorbankers tragiske dødsfald i de seneste år. Selvom dette har ført til, at en række Wall Street-firmaer kappede antallet af timer arbejdet af junior bankfolk, kan disse begrænsninger gøre lidt for at ændre den "arbejde hårde, lege hårde" kultur af investment banking. Den mest almindelige klage fra dem, der har afbrudt investeringsbanker, er, at den samlede mangel på balance mellem arbejde og privatliv fører til udbrændthed. Denne klage er sjældent hørt fra dem, der beskæftiger sig med egenkapitalforskning.
2. Synlighed : Egenkapitalforskning er også vinderen på dette område. Associates og junior analytikere modtager ofte anerkendelse for deres arbejde ved at blive navngivet på forskningsrapporter, der distribueres til en virksomheds salgsstyrke, kunder og medier. Da senioranalytikere er anerkendte eksperter på de virksomheder, de dækker i en sektor, er de efterspurgte af medierne for kommentarer til disse virksomheder, efter at de har rapporteret indtjening eller annoncerer en materiel udvikling. Investeringsbankforretninger har derimod brug for relativt uklarhed på ungdomsniveau. Dog øges deres synlighed betydeligt, da de klatrer investeringsbanestigen, især hvis de er en del af et team, der arbejder på store, prestigefyldte tilbud.
3. Fremskridt : Investeringsbanker vinder på dette område. Der er en klar vej med definerede tidsrammer for karriereudvikling i investment banking. Dette begynder med analytikerpositionen (2-3 år) (læs mere i Sådan bliver en investeringsbankanalytiker), og derefter overgår til en associeret stilling (3 + år), hvorefter man er i kø for at blive vicepræsident og i sidste ende direktør eller administrerende direktør. Karrierevejen i egenkapitalforskning er mindre klart defineret, men foregår generelt som associeret, analytiker, senioranalytiker og endelig vicepræsident eller forskningschef. Inden for firmaet har investeringsbankfolk sandsynligvis bedre udsigter for at nå det allerbedste, da de er forretningsmæssig beslutningstagere og forvalter relationer til firmaets største kunder. Forskningsanalytikere kan derimod ses som nummer-crunchers, der ikke har samme evne til at bringe i store forretninger.
4. Jobfunktioner : Investeringsbanken vinder også her også, om end kun på længere sigt. Aktieforskningsforeninger starter ved at lave en masse økonomisk modellering og analyse under tilsyn af analytikeren, der er ansvarlig for dækningen af ​​en bestemt sektor eller gruppe af virksomheder. Men associerede virksomheder kommunikerer også i begrænset omfang med buy-side kunder, øverste ledelse af de virksomheder, der er omfattet af dækningen og firmaets forhandlere og sælgere. Over tid udvikler deres ansvar sig til mindre økonomisk modellering og en større grad af rapportskrivning og formulering af investerings udtalelser og afhandlinger. Der er dog ikke stor variation i jobfunktioner hos associerede virksomheder og analytikere. Det, der varierer, er den relative tid, der bruges på disse funktioner. Investeringsbankforetagender bruger derimod de første par år af deres karriere i økonomisk modellering, sammenlignende analyse og forberedelse af PowerPoint-præsentationer og pitchbooks. Men da de stiger op ad stigen får de mulighed for at arbejde på spændende tilbud som fusioner og opkøb eller indledende offentlige tilbud. Forskningsanalytikere får kun lejlighed til at lejlighedsvis, når de bringes "over væggen" ("væggen" refererer til den obligatoriske adskillelse mellem investment banking og forskning) for at hjælpe med en specifik aftale, der involverer et firma, som de kender indefra.
5. Betegnelser : Forskellen her koger ned til den charterede finansanalytiker (CFA) betegnelse eller Master of Business Administration (MBA) grad. CFA, som i vid udstrækning betragtes som guldstandarden for sikkerhedsanalyse, er blevet næsten obligatorisk for alle, der ønsker at forfølge en karriere inden for aktieforskning. Men mens CFA kan udfyldes til en brøkdel af prisen på et MBA-program, er det et hårdt program, der har brug for stor engagement i mange år. At være et selvstudiumsprogram giver CFA ikke et øjeblikkeligt fagligt netværk som en MBA-klasse gør. MBA-læseplanen på den anden side i kraft af at være mere forretningsorienteret og mindre investeringsorienteret end CFA gør den mere egnet til investment banking-erhvervet.Konkurrence for at komme ind i de bedste business schools - som er hvor de fleste Wall Street firmaer ansætter deres medarbejdere-er intens. (For mere at se Skal du få en CFA, MBA eller begge? Og MBA eller CFA: Hvilket er bedst for en karriere i økonomi.)
6. Færdighedssæt : Som tidligere nævnt er finansiel modellering og dybdegående analyse fælles for både investeringsbankfolk og forskningsanalytikere i de tidligere stadier af deres karriere. Senere skilles færdighederne med investeringsbankfolk, der skal være dygtige til at lukke tilbud, håndtere store transaktioner og administrere kunderelationer. Forskningsanalytikere skal derimod være effektive både i mundtlig og skriftlig kommunikation og have mulighed for at træffe afbalancerede beslutninger baseret på streng analyse og due diligence.
7. Eksterne muligheder : Succesfulde forskningsanalytikere og investeringsbankfolk har generelt ingen mangel på eksterne muligheder på grund af deres erfaring, viden og færdigheder. Forskningsanalytikere vil sandsynligvis lægge sig i retning af købssiden (f.eks. Pengeforvaltere, hedgefonde og pensionskasser), mens krydrede investeringsbankfolk normalt går med i private equity eller venturekapitalfirmaer.
8. Hindringer for indrejse : Både investeringsbank- og aktieforskning er vanskelige områder at komme ind i, men adgangsbarriererne kan være lidt lavere for egenkapitalforskning. Selv om det ikke er ualmindeligt at se en professionel med mange års erfaring inden for en bestemt sektor eller et område, deltage i et salgsselskab som aktieanalytiker eller senioranalytiker, sker det sjældent inden for investment banking.
9. Interessekonflikter : Selvom investeringsbankfolk og forskningsanalytikere begge skal fjerne interessekonflikter, er dette et større problem i egenkapitalforskningen end i investeringsbanker. Dette blev fremhævet af US Securities and Exchange Commission's håndhævelsesforanstaltninger mod 10 førende Wall Street-firmaer og to stjernede analytikere i 2003, der vedrørte analytikerkonflikter under telekom / dot-com boom og buste i slutningen af ​​1990'erne og begyndelsen af ​​2000'erne. Under afviklingen betalte virksomhederne disgorgement og civilretlige sanktioner på i alt 875 millioner dollars, blandt de højeste, der nogensinde blev pålagt i forbindelse med håndhævelse af civile værdipapirer. De 10 firmaer var også nødt til at acceptere at gennemføre en lang række strukturelle reformer med det formål at fuldstændigt adskille deres forsknings- og investeringsbanker.
10. Kompensation : Både investeringsbank- og aktieforskning er velbetalte erhverv, men med tiden er investment banking et langt mere lukrativt karrieremuligheder. Investeringsbankfolk har ret til stærke bonusser, fordi de er direkte involveret i tilbud, der genererer millioner i indtægter for deres virksomheder. Forskningsanalytikere giver derimod indirekte indtægter gennem salgs- og handelsaktiviteter, der er baseret på deres anbefalinger. Omdømmet for en virksomheds forskningsafdeling kan være en væsentlig faktor ved at svinge virksomhedens beslutning, når man vælger en garantistiker, når den skal rejse kapital. Men selv om investeringsselskabet kan foretage et betydeligt beløb gennem forsikringsgebyrer og provisioner, er forskningsanalytikere forbudt at blive kompenseret direkte eller indirekte fra investeringsbanksindtægterne.I stedet kompenseres forskningsanalytikere ud over deres løn fra en bonuspool. Disse periodiske bonusser bestemmes af en række faktorer, herunder handelsaktivitet baseret på analytikernes anbefalinger, succesen med sådanne anbefalinger, rentabiliteten af ​​virksomheden og dens kapitalmarkedsafdeling og buy-side rankings. Ikke desto mindre kan investeringsbanker på indledende niveau modtage en samlet kompensation, der kan være overalt mellem 20% til 50% højere end deres forskningsmodeller, og dette hul kan vokse markant over tid. -

Bundlinjen

Hvis man skal vælge mellem at starte en karriere inden for egenkapitalforskning versus en inden for investeringsbanker, kan faktorer som balance mellem arbejde og liv, synlighed og barrierer for entry favor equity research. På den anden side tiltager faktorer som udsigter til fremskridt, jobfunktioner og kompensation skalerne til fordel for investment banking. I sidste ende kommer valget imidlertid til din egen færdighedssæt, personlighed, uddannelse og evne til at styre arbejdstryk og interessekonflikter.