Siden den første kom til magten i 2012 har Xi Jinping prædiket økonomisk reform som vejen for at opnå "den kinesiske drøm. "Nogle af reformforanstaltningerne har haft til formål at uddybe Kinas finansielle markeder og give aktiemarkederne en større rolle i finansieringen af ​​virksomhedernes investeringer. Betragtet hjem til verdens dybeste finansielle markeder, kan USA måske bare have tegninger til den slags aktiemarkedsudvikling, som den kinesiske regering søger at fremme. Nedenfor ses et overblik over både de amerikanske og kinesiske aktiemarkeder med fremhævning af nogle af de unikke forskelle.

Begyndelserne

Kinas aktiemarked er forholdsvis ung i forhold til de amerikanske markeder. Mens Shanghai Stock Exchange (SSE) går tilbage til 1860'erne, blev den kun genåbnet i 1990 efter at være lukket i 1949, da kommunisterne tog magten. Shenzhen Stock Exchange (SZSE) åbnede også samme år, hvilket gjorde Kinas aktiemarkeder kun 25 år. Mens Hong Kong Fondsbørs blev grundlagt i 1891 (og Hongkong opererer som en politisk autonom region fra det kinesiske fastland), begyndte den først at notere de største kinesiske statsejede virksomheder i midten af ​​1990'erne.

Til sammenligning er det amerikanske aktiemarked 223 år, med New York Stock Exchange (NYSE), der stammer fra underskrivelsen af ​​Buttonwood-aftalen på Wall Street i 1792. Siden dengang er et tal af andre børser er steget op i USA Security and Exchange Commission (SEC) lister til næsten 25 registrerede nationale værdipapirudvekslinger, den næststørste udveksling, efter at NYSE er Nasdaq, der blev oprettet i 1971.

Børsen:

U. S.

• NYSE

Markedsbogstaver (USD): $ 17. 931 billioner

Antal børsnoterede selskaber: 2, 453

EOB Value of Share Trading (USD): $ 1. 693 billioner

• NASDAQ

Markedsværdi (USD): $ 6. 982 billioner

Antal noterede selskaber: 2, 850

EOB-værdi for aktiehandel (USD): $ 1. 211 trillioner

Kina

• Shanghai Fondsbørs

Markedsgrad (USD): $ 4. 125 billioner

Antal børsnoterede selskaber: 1, 071

EOB Værdien af ​​aktiehandel (USD): $ 1. 691 billioner

• Shenzhen Fondsbørs

Markedsværdi (USD): $ 2. 742 billioner

Antal registrerede virksomheder: 1, 729

EOB-værdi for aktiehandel (USD): $ 1. 525 billioner

• Hongkong Fondsbørs

Markedsnavn (USD): $ 3. 060 billioner

Antal registrerede virksomheder: 1, 810

EOB Værdien af ​​aktiehandel (USD): $ 0. 160 billioner

Kilde: August 2015 data fra World Federation of Exchanges (WFE)

Rolle i økonomien

Til trods for at være nogle af verdens største udvekslinger, er Kinas aktiemarkeder stadig relativt unge og ikke spille så fremtrædende en rolle i den kinesiske økonomi som amerikansk gør i u.en.S. økonomi. Ifølge en analytiker tegnede aktiemarkederne kun i april 11 procent af M2 pengemængden i Kina sammenlignet med 250 procent i USA

Yderligere, mens amerikanske virksomheder er stærkt afhængige af egenkapitalfinansiering i Kina kun fem procent af den samlede virksomhedsfinansiering finansieres af egenkapitalen, ifølge Arthur R. Kroeber fra Brookings Institution. Kinesiske selskaber stole meget mere på banklån og beholdt indtjening.

Med hensyn til investorer er aktier en stor del af husstandsformuen i USA, hvor omkring 50 procent af befolkningen ejer aktier. I Kina udgør ejendomme, formueforvaltningsprodukter og bankindskud en større andel af deres investeringer med kun omkring syv procent af kinesiske byer i byerne.

Aktiemarkeder spiller åbenbart en meget større rolle i den amerikanske økonomi end den kinesiske økonomi på både den enkelte investor og det faste niveau. Mens det betyder, at Kinas økonomi forbliver relativt beskyttet mod forstyrrende op- og nedture på aktiemarkedet som for nylig oplevet i løbet af sommeren, betyder det også, at virksomhederne fortsat er begrænsede i finansieringsmuligheder, en faktor der kan hæmme den generelle økonomiske vækst.

Tool for Economic Growth eller Crazy Casino?

Udenrigsøkonomien spiller en vigtig rolle ved at øge investeringsfinansieringen for sine virksomheder. Kinas aktiemarked er ofte blevet sammenlignet med et kasino, der domineres af uophørlige detailinvestorer, der spiller deres rigdom frem for at søge langsigtede solide investeringer.

Nogle undersøgelser tyder på, at stigningen i andelen af ​​professionelle og institutionelle investorer i forhold til almindelige detailinvestorer bidrager til at forbedre aktiemarkedernes kvalitet og effektivitet. Dette ser ud til at være fornuftigt, da professionelle investorer er meget mere dygtige til at analysere grundlæggende værdier i stedet for at blive motiveret af frygt og irrationel overtræk. Mens andelen af ​​amerikanske aktier, der forvaltes af institutionelle investorer, udgjorde 67 procent af markedsværdien i 2010, ifølge Reuters, udføres 85 procent af handlen på Kinas aktiemarkeder af detailinvestorer. Endnu mere bekymrende, en undersøgelse fandt ud af, at over to tredjedele af Kinas nyeste investorer ikke engang havde opnået en gymnasial uddannelse.

Flertallet af kinesiske investorer har den usofistikerede karakter været en af ​​grundene til, at Kinas aktiemarkeder er blevet sammenlignet med et vanvittigt casino snarere end et værktøj til økonomisk vækst. Da Kina søger at udvide aktiemarkedernes dybde og rolle, er det nødvendigt at ændre denne opfattelse for at skabe større tillid fra mere professionelle investorer, især hvis den ønsker at åbne sin kapitalkonto for at tiltrække udenlandske investorer.

Åbenhed over for udenlandske investeringer

I modsætning til USA og alle andre større aktiemarkeder i verden er de kinesiske markeder næsten helt uden grænser for udenlandske investorer. På trods af lempelse af kapitalregulering, der tillader et begrænset antal udenlandske investorer at handle på Shanghai og Shenzhen børser, er mindre end to procent af aktierne udenlandsk ejede.

Kinas aktier er opdelt i tre separate kategorier: A-aktier, B-aktier og H-aktier. A-aktier handles primært blandt indenlandske investorer på Shanghai og Shenzhen-børserne, selvom kvalificerede udenlandske institutionelle investorer (QFII) også kan deltage med særlig tilladelse. B-aktier handles primært af udenlandske investorer på begge markeder, men er også åbne for indenlandske investorer med udenlandsk valuta. H-aktier er tilladt at blive handlet af både indenlandske og udenlandske investorer og er noteret på Hong Kong-børsen.

Selv om Kinas aktiemarkeder er mere åbne for udenlandske investeringer og oplevet et stort rally, der varede indtil juni 2015, forbliver internationale investorer forsigtige med at hoppe ind, da udenlandske pengestrømme forblev langt under de daglige grænser.

Bundlinjen

På trods af at de har store samlede markedsværdier efter internationale standarder, er Kinas aktiemarkeder stadig ret unge og spiller en mindre betydningsfuld rolle end i USA. Da kapitalfinansiering kan være en væsentlig faktor for økonomisk vækst, Kina har meget at vinde ved at fremme yderligere udvikling af sine markeder. At give større adgang til udenlandske investorer er et skridt i retning af at uddybe sine finansielle markeder, men den største hindring vil overvinde investorernes manglende tillid.