Arbejdsministeriet (DOL) har foreslået et sæt regler, som vil kræve, at finansielle rådgivere, der yder rådgivning vedrørende pensionsregnskaber, handler i fiduciarisk kapacitet over for deres kunder. Dette er en anden standard end den egnethedsstandard, der nu bruges af mange rådgivere og registrerede reps i mæglervirksomheden. At være en fiduciary betyder, at finansielle rådgivere skal handle i deres kunders bedste interesse vedrørende pensionskonto, såsom IRA og 401 (k) s. Standarderne for egnethed betyder, at rådgivere kun skal sikre, at det finansielle produkt er egnet til kundens situation, en meget lavere standard for pleje som passende kan være åben for fortolkning.

Selv om disse regler endnu ikke er indført, ser vi allerede en vis indflydelse. Nyligt forsikringsgigant MetLife Inc. (MET METMetlife Inc54. 36-0. 49% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), forælder af Metropolitan Life Insurance Co. solgte sit netværk af ca. 4.000 forsikringsagenter til Massachusetts Mutual Life Insurance, angiveligt til dels på grund af den potentielle virkning af den ventende DOL fiduciære standard. Som du måske forestiller dig, er mæglervirksomheden og de, der tjener nogle eller alle deres kompensation fra provisioner, imod disse nye regler. (For mere, se: Hvad DoLs Fiduciary Policy betyder for rådgivere .)

Både Parlamentets højttaler og finansguru Dave Ramsey modsætter sig disse nye regler med henvisning til den potentielle indvirkning på mindre investorer med pensionskonti. Mens den faktiske indvirkning på finansielle rådgivere og deres kunder er ukendt på dette tidspunkt, lad os tage et kig på nogle mulige konsekvenser.

Konsekvenserne for kunderne

Mæglervirksomheden og mange politikere (der modtager politiske bidrag fra finanssektoren) har skabt frygt for, at mindre investorer ikke længere vil blive tjent som omkostningerne ved at overholde disse nye regler vil tvinge nogle mæglere ud af virksomheden og / eller tvinge dem til at rejse gebyrer for mindre konti. Baseret på MetLife-transaktionen kan der være en vis sandhed til dette. En læser af min finansielle blog skrev til mig og angav, at et større mæglerfirma havde sendt ham en meddelelse om en 65% forhøjelse af gebyrerne for hans wrap-konto. En ven videresendte en historie til mig om et helt kundemøde på hans mæglerfirmaets lokale kontor, der tyder på, at der ville være en forhøjelse af gebyrer på grund af de forestående fiduciære regler.

Vil disse nye regler komme med øgede compliance omkostninger? Jeg formoder, at svaret er ja. Men det virker bare forkert, at der skal være et sæt nye regler for at sikre, at alle finansielle rådgivere handler i deres kunders interesse.Skulle de ikke have gjort det hele tiden? (For mere, se: Hvad »Fiduciary Rule« betyder for investorer .)

Med hensyn til bekymringen om, at mindre kunder, der søger økonomisk rådgivning om deres pensionskonto og formodentlig andre konti, nu vil blive underskrevet Jeg finder dette lidt tvivlsomt. Fee-only organisationer som NAPFA og The Garret Planning Network har mange gebyr alene rådgivere medlemmer, der specifikt tjener middelklasse klienter. Faktisk var The Garret-organisationens oprindelige fokus på den nødvendige planlægning for denne gruppe investorer.

Robo-rådgivere, både rene robos og hybrid-tjenester som Vanguard's Personal Advisor Service, præsenterer et andet lavpris alternativ til dyre mæglingsinstitutter til individuelle investorer.

Konsekvenser for rådgivere

Finansielle rådgivere, hvis hovedkilde til kompensation er provisioner, vil blive mest påvirket af disse nye regler. Udover MetLife-transaktionen, American International Group - bedre kendt som AIG (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 53 + 0. 86% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) - solgt fra sin mægler også tidligere i år, delvis med henvisning til bekymringer om disse nye regler. Finansielle rådgivere, der arbejder på strengt kommissionsbasis, kan muligvis overveje at tilføje gebyrbaserede tjenester, især når det kommer til deres forretninger, der involverer IRA.

Mens meget af det, der er skrevet, vedrører virkningen på mæglere og registrerede reps, diskuterede en ny artikel i Investeringsnyheder den potentielle indvirkning på registrerede investeringsrådgivere (RIA'er), herunder dem, der arbejder mod et gebyr -grundet. DOL fiduciærstandarden er i lighed med de nuværende finansielle rådgivere, der arbejder med 401 (k) planer og andre kvalificerede pensionsordninger. Artiklen påpeger, at den fiduciære standard for pleje via Securities and Exchange Commission (SEC), som RIA'er i øjeblikket skal overholde, er forskellig fra de foreslåede DOL fiduciære regler. Det betyder, at rådgivere skal overholde to sæt regler. (For mere, se: Forslag til DoL-regler: Hvordan de vil påvirke finansielle rådgivere .)

Nøgleforskellen mellem de to sæt regler er under SEC-versionen, skal finansielle rådgivere oplyse alle konflikter af interesse og under ERISA-versionen må de ikke have interessekonflikter. Under de foreslåede nye regler vil provisionerne ophøre med at være en acceptabel form for kompensation, når de beskæftiger sig med pensionskonti som ira. Dette vil også sætte en krympe i brugen af ​​annuiteter i IRA-konti, også for de rådgivere, der plejede at sælge dem på opdragsbasis.

BICE-fritagelse . En undtagelse, der er omfattet af de nye regler, er noget, der hedder Best Interests Contract Exemption (BICE). Ifølge et nyligt stykke på Think Advisor: "BICE giver i det væsentlige mulighed for modstridende kompensationsformer (f.eks. Provisioner og indtægtsdeling) så længe kompensationen er" rimelig "tilstrækkeligt afsløret og fører ikke til forudindtagne anbefalinger på nogen måde."BICE er et detaljeret, kompliceret oplysningsdokument, der skal udfyldes for hver klient, hvor provisionerne vil blive tjent på de anbefalede finansielle produkter. Det vil indeholde en oplysning om, hvor meget rådgiveren og deres firma vil gøre på hvert produkt, der anbefales, som omfatter den årlige dollarpris til kunden. (For mere, se: Hvad du behøver at vide om fiduciary standard .)

Rollover Konflikter. Anbefaling, at en kunde vælger deres 401 (k) saldo til en IRA-konto, kunne udgøre en interessekonflikt under de nye regler, der kun ville påvirke finansielle rådgivere, som kun arbejder med provisioner eller gebyrer og provisioner. Hvis rådgiverens gebyrer for administration af IRA overstiger kundens omkostninger ved at investere i deres gamle arbejdsgiveres 401 (k), kan dette fortolkes som en interessekonflikt under de foreslåede regler og kan kræve offentliggørelse af BICE. Dette kan også gælde for RIA'er, der tilbyder flere aktivitetsstyringsmuligheder, som f.eks. Tredjeparts asset management-programmer (TAMP'er) med varierende gebyrstrukturer.

The Bottom Line

Den foreslåede DOL fiduciary standard er kompliceret og har potentielle konsekvenser for finansielle rådgivere og deres kunder. Investorer kan blive ramt af højere omkostninger eller blive afvist af deres bestyrede finansrådgiver. Finansielle rådgivere vil blive underlagt øgede oplysningskrav, som grundlæggende kunne ændre deres forretningsmæssige forhold og den måde, hvorpå de rådgiver kunder. (For mere se: Hvor sandsynligt er en ny fiduciaire regel i 2016? )