Der er et gammelt ordsprog i at investere: selv en død kat vil hoppe, hvis den falder fra høj nok. Den døde kattestop refererer til et kortsigtet opsving i en faldende tendens. I denne artikel undersøger vi dette fænomen ved at se på et eksempel på en død kattestoppe og kontrasterer den til en faktisk ændring i stemning, der ændrer markedets udsigter fra bearish til bullish.

Hvad er en Dead Cat Bounce?
Lad os se på en periode med økonomisk uro:

Som du kan se, tog markederne et alvorligt slag i løbet af denne seks uges periode i 2000. Da det var så gnistrende som det var, var det ikke en unik begivenhed i finanshistorien. Optimistiske perioder på markedet har altid været forudset og efterfulgt af pessimistiske eller bære markedsforhold, og dermed den konjunkturelle karakter af økonomien.

Et fænomen, der er unikt for visse bjørnmarkeder, herunder det ovenfor beskrevne, er dog forekomsten af ​​en død kattestoppe. Efter faldende i seks uger i træk viste markedet et stærkt rally. Den især Nasdaq udgjorde 7,7% efter en skuffende tab. Disse gevinster var dog kortvarige, og de store indeks fortsatte deres nedadgående march. Dette diagram illustrerer lige hvor katten hoppede, hvor høj det skød og hvor langt det fortsatte med at falde.

Hvad forårsager en kat til at hoppe? Der kommer tid på hvert bjørnemarked, når selv de mest ildende bjørne genovervejer deres positioner. Når et marked afslutter i seks uger i træk, kan det være en tid, hvor bjørne sletter deres korte positioner for at låse nogle overskud. I mellemtiden kan værdien investorer begynde at tro, at bunden er nået, så de nipper på den lange side. Den endelige spiller til at komme ind i billedet er momentum investor, der ser på hans eller hendes indikatorer og finder oversold aflæsninger. Alle disse faktorer bidrager til en opvågning af købstrykket, hvis det kun er kort tid, der sender markedet op.

Dead Cat eller Market Reversal?
Som vi tidligere har noteret, kan markedet efter en langvarig tilbagegang enten gennemgå en spøgelse, der er kortvarig eller indtaste en ny fase i sin cyklus, i hvilket tilfælde den generelle retning af markedet gennemgår en vedvarende omvendt som følge af ændringer i markedsopfattelsen.

Dette billede illustrerer et eksempel på, hvornår markedets generelle stemning ændrede sig, og det dominerende perspektiv blev igen bullish.

Hvordan kan investorer afgøre, om en aktuel opadgående bevægelse er en dead cat bounce eller en markedsomvendelse? Hvis vi kunne besvare dette korrekt hele tiden, ville vi kunne tjene mange penge. Faktum er, at der ikke er noget simpelt svar på at spotte et marked nederst. (Plukning af markedsunderlag tager nogle tekniske know-how. Tjek Market Reversals og hvordan man ser dem for at lære mere.)

Det er afgørende at forstå, at en død kattestoppe kan påvirke investorer på meget forskellige måder afhængigt af deres investeringsstil.

Stil og hoppe
En død kattestop er ikke nødvendigvis en dårlig ting; det afhænger virkelig af dit perspektiv. For eksempel vil du ikke høre nogen klager fra daghandlere, der ser på markedet fra minut til minut og elsker volatilitet. I betragtning af deres investeringsstil, kan en død kat hoppe være en god pengefremmende mulighed for disse handlende. Men denne handelsform tager meget engagement, færdighed i at reagere på kortsigtede bevægelser og risikotolerance.

I den anden ende af spektret kan langsigtede investorer blive syge i deres mave, når de bærer flere tab lige efter at de troede, at det værste var endelig forbi. Hvis du er en langsigtet, buy-and-hold investor, skal disse to principper give en vis trøst:

• En veldiversificeret portefølje kan give en vis beskyttelse mod sværhedsgraden af ​​tab i en enkelt aktivklasse. Hvis du for eksempel tildeler en del af din portefølje til obligationer, sikrer du, at en del af dine investerede aktiver arbejder uafhængigt af aktiemarkedets bevægelser. Det betyder, at hele porteføljens værdi ikke vil svinge vildt som en torturøs yo-yo med kortsigtede ups og downs. (For mere om aktivallokering, se artiklen Asset Allocation Strategies .)
• En langsigtet tidshorisont bør berolige frygt for investorer i aktier, hvilket gør de kortsigtede hoppende katte mindre af en faktor. Selvom du ser din aktieportefølje tabe 30% om et år, kan du blive trøstet af, at aktiemarkedet i hele det 20. århundrede har givet et årligt gennemsnit mellem 8-9%.

Konklusion
Nedadgående markeder er ikke sjove i bedste tider, og når markedet legetøj med dine følelser ved at plage dig med kortvarige gevinster efter store tab, kan du føle sig trykket til grænsen. Hvis du er en erhvervsdrivende, er nøglen at finde ud af forskellen mellem en død kat hoppe og en bund. Hvis du er en langsigtet investor, er nøglen at diversificere din portefølje og tænke langsigtet. Desværre er der ingen nemme svar her, men forstå, hvad en død kat springer, og hvordan det påvirker forskellige deltagere på markedet er et skridt i den rigtige retning.