a:

Kvantitativ lempelse (QE) er et ukonventionelt pengepolitisk redskab, som Federal Reserve, den amerikanske centralbank, engagerede i fra november 2008 til oktober 2014. På den tid brugte Fed nyoprettede penge til at købe statsobligationer, realkreditobligationer og gæld udstedt af Fannie Mae og Freddie Mac fra sine medlemsbanker. Alt fortalte, at centralbanken øgede sine aktiver med 3 $. 6 billioner til i alt $ 4. 5 billioner. Fed's medlemsbankers aktiver steg i overensstemmelse hermed, så de kunne låne mere og have en lignende virkning som trykning af penge.

Mens QE havde en dybtgående indvirkning på pengemængden, øgede den imidlertid ikke direkte M1, som måler udbuddet af mønter og regninger i omløb, kontokontoindskud og visse andre instrumenter som f.eks. Rejsende 'checks.

QE er analog med udskrivning af penge, men de nyoprettede penge, som Fed brugte til sit aktivforbrugsprogram forblev i en fiktiv elektronisk form. Det tog ikke form af regninger og mønter. Det sluttede heller ikke til bankkundernes kontrolkonti. For at forhindre hurtig vækst i pengemængden som følge af Fed's aktiver købte centralbanken finansministeriet om at sælge værdipapirer og deponere provenuet på den supplerende finansierings konto på Fed. Det skubbede sidstnævntes gæld op med omkring halv trilioner dollars i begyndelsen af ​​2009.

QE forårsagede MB - den monetære base, som omfatter centralbankpenge - at overstige M1 umiddelbart efter QE1's første fase (QE1) begyndte. Den har fortsat været højere end M1 siden dengang, men gabet, der blev indsnævret efter tredje og sidste fase (QE3), sluttede i 2014.

På den anden side accelererede M1-væksten tydeligt, da QE blev på vej. Dette var ikke et direkte, mekanisk resultat af vækst i MB, men det har at gøre med Fed's reaktion på finanskrisen.

Efterhånden som boligmarkedet begyndte at tanke, lavede centralbanken flere dybe nedskæringer til føderalsatsen, idet den steg fra 5,25% i midten af ​​2007 til en hidtil uset lav på 0% til 0. 25% i december 2008. Det steg ikke igen satser igen i syv år, og så kun med en fjerdedel af et procentpoint.

Ben Bernanke, Fed-stolen på det tidspunkt, skrev i juli 2009, "som økonomien vender tilbage, bør bankerne finde flere muligheder for at udlåne deres reserver"; Disse reserver, passivsiden af ​​Feds balancen, steg dramatisk under QE. "Det ville give hurtigere vækst i brede penge (for eksempel M1 eller M2)." Lave priser opfordrer bankerne til at låne: Da overskudsgraden på lån bliver tyndere, er der behov for højere mængder for at opnå samme indtjening. Udlånernes perspektiv øges efterspørgslen efter lån, da låneprisen falder.Samtidig falder incitamentet til stash besparelser i rentebærende konti, så kontoen indlån stiger. Alle disse effekter trykker M1 op.