Hver erhvervsdrivende og investor spørger: "Hvor er det samlede marked (eller en specifik sikkerhedspris) på vej? "Flere metoder, intensive beregninger og analytiske værktøjer bruges til at forudsige den næste retning af det samlede marked eller af en bestemt sikkerhed. Optionsmarkedsdata kan give en meningsfuld indsigt i kursbevægelserne for den underliggende sikkerhed. Vi ser på, hvordan specifikke datapunkter vedrørende optionsmarkedet kan bruges til at forudsige fremtidige retninger.

Denne artikel forudsætter læserens fortrolighed med optionshandel og datapunkter.

Valgindikatorer til markedsretning

Put-Call Ratio (PCR) : PCR er standardindikatoren, der i lang tid er brugt til at måle markedsretningen. Dette simple forhold beregnes ved at dividere antallet af omsatte sætoptioner med antallet af handlede opkaldsoptioner. Det er en af ​​de mest almindelige forhold til at vurdere investorens stemning for et marked eller et lager. (For mere, se: Hvad er call-ratio og hvorfor skal jeg være opmærksom på det?)

Flere PCR-værdier er let tilgængelige fra de forskellige optionsudvekslinger. De omfatter total PCR, egenkapital-kun-PCR og kun PCR-værdier på indeks. I alt PCR indgår både indeks- og aktieoptionsdata. Egenkapital-kun PCR indeholder kun egenkapitalspecifikke optionsdata og udelukker indeksoptioner. På lignende måde indeholder indeks-kun-PCR kun indeksspecifikke valgdata og udelukker aktieoptionsdata.

Størstedelen af ​​indeksoptionerne (sætoptioner) købes af fondforvaltere til sikring på et bredere niveau, uanset om de har en mindre delmængde af de samlede værdipapirer, eller om de har et større stykke. For eksempel kan en fondschef kun indeholde 20 store cap aktier, men kan købe sætoptioner på det overordnede indeks, som har 50 bestanddele.

På grund af denne aktivitet afspejler den indeks-kun-PCR og den samlede PCR (som inkluderer indeksoptioner) ikke nødvendigvis de nøjagtige optionspositioner mod de underliggende beholdninger. Det skævner kun indekset og de samlede PCR-værdier, da der er en større tendens til at købe sætoptionerne (til sikring på bred niveau) i stedet for opkaldsindstillingerne. (For mere se: Sikring med optioner.)

Individuelle handlende køber egenkapitaloptioner til handel og afdækker deres specifikke aktiepositioner nøjagtigt. Normalt er der ingen "bredt niveau" sikring. Derfor bruger analytikere de eneste egenkapital-PCR-værdier, i stedet for den samlede PCR eller den eneste PCR-indeks.

De historiske data fra november 2006 til september 2015 for CBOE PCR (egenkapitalen) -værdierne mod S & P 500-slutkurserne tyder på, at en stigning i PCR-værdier blev fulgt af fald i S & P 500 og vice versa.

Som angivet med røde pile var trenden til stede både på lang sigt og på kort sigt. Ikke så mærkeligt, at PCR forbliver en af ​​de mest efterfulgt og populære indikatorer for markedsretningen. Erfarne erhvervsdrivende bruger også glatningsteknikker, som det 10-døgns eksponentielle glidende gennemsnit, for bedre at visualisere ændrede tendenser i PCR.

For at bruge PCR til bevægelsesforudsigelse skal man beslutte om PCR-værditærskler (eller bånd). PCR-værdien, der går over eller under tærskelværdierne (eller båndet) signalerer en markedsbevægelse. Imidlertid bør man sørge for at holde de forventede PCR-bånd realistiske og i forhold til de seneste værdier. For eksempel forblev PCR-værdien fra 2011 til 2013 ca. 6. 6. Trenden syntes at være nedadgående (selvom den var lav), som var ledsaget af opadgående S & P 500-værdier (angivet med pile). De sporadiske spring i mellemtiden gav mange handelsmuligheder for erhvervsdrivende at indskyde på kortfristede prisbevægelser.

Et hvilket som helst volatilitetsindeks (som VIX, også kaldet CBOE-volatilitetsindekset) er en anden indikator, baseret på optionsdata, der kan bruges til at vurdere markedsretningen. VIX måler den implicitte volatilitet baseret på en bred vifte af muligheder på S & P 500 Index. (For mere se: Sporing af volatilitet: Hvordan VIX beregnes.)

Valgmulighederne er prissat ved hjælp af matematiske modeller (som Black Scholes-modellen), der tager hensyn til volatiliteten af ​​den underliggende, blandt andre værdier. Ved brug af tilgængelige markedspriser på optioner er det muligt at omdanne værdiansættelsesformlen og komme frem til en volatilitetsværdi underforstået af disse markedspriser.

Denne underforståede volatilitetsværdi er forskellig fra volatilitetsforanstaltninger baseret på historisk variation af pris eller statistiske foranstaltninger (som standardafvigelse). Det betragtes som bedre og mere præcist end historisk eller statistisk volatilitetsværdi, da den er baseret på aktuelle markedspriser på option. VIX-indekset konsoliderer alle sådanne underforståede volatilitetsværdier på et mangfoldigt sæt af indstillinger på S & P 500-indekset og giver et enkelt tal, der repræsenterer den samlede markedsforståede volatilitet. Her er en sammenligningsgraf af VIX-værdier i forhold til S & P 500-slutkurserne.

Som det kan observeres fra ovenstående graf ledsages relativt store VIX-bevægelser af bevægelser af markedet i modsat retning. Erfarne erhvervsdrivende har en tendens til at holde øje med VIX-værdier, som pludselig skyder op i begge retninger og afviger væsentligt fra de seneste tidligere VIX-værdier. Sådanne eliminatorer er klare indikationer på, at markedsretningen kan ændre sig væsentligt med større omfang, når VIX-værdien ændrer sig markant. Den synlige langsigtede tendens i VIX indikerer en lignende og sammenhængende langsigtet trend i S & P 500, men i modsat retning. Optionsbaserede VIX-værdier anvendes til både kort- og langsigtede markedsretningsprognoser.

Bundlinjen

Valgdatapunkter har en tendens til at vise meget høj volatilitet på kort tid. Når de analyseres korrekt ved hjælp af de rigtige indikatorer, kan de give meningsfuld indsigt om bevægelsen af ​​den underliggende sikkerhed.Erfarne erhvervsdrivende og investorer har brugt disse datapunkter til kortvarig handel såvel som til langsigtede investeringer.