a:

Det er utroligt vanskeligt at afgøre, om en økonomisk politik er effektiv. Hvis planens politiske forskrifter og estimerede resultater anvendes som målepind, har kvantitativ lempelse eller QE ikke været effektiv. Der er dog økonomer, analytikere og politikere, der hævder, at QE har forhindret de økonomiske forhold til at blive endnu værre. Dette krav er imidlertid, hvad logikere kalder en "counterfactual", hvilket betyder, at det er umuligt at afvise eller bevise. Der er endda division blandt økonomiske teoretikere om den hypotetiske effektivitet af store anlægskøb, såsom QE.

På det tidspunkt, hvor Federal Reserve blev lanceret i kvantitativ lempelse i marts 2009, indrømmede Fed-formand Ben Bernanke, at programmet, som Fed kalder store anlægskøb, eller LSAP, var "eksperimentelt". " En stimulansplan for denne andel var aldrig blevet forsøgt tidligere, og Fed'en blev til sidst fordoblet og tredoblet på sin strategi med efterfølgende QE-planer. Forslaget, ubegrænset og løbende stigninger i pengemængden ved at købe statsobligationer og private finansielle aktiver holdt renten næsten nul i årevis og øgede balancen i Federal Reserve eksponentielt.

Når en centralbank køber finansielle aktiver ved at bruge penge, skaber den ud af tynd luft, skaber det et nyt ansvar: de nye penge. Moderne keynesiske økonomiske politikker, som Federal Reserve mere eller mindre følger, foretrækker en normal pengeudvidelse gennem målrettede køb af statsobligationer. De påståede konsekvenser af en sådan ekspansion har dog lidt trækkraft, når renten dog rammer nul. Dette førte til QE, hvilket var en centralbankens sidste dunkle indsats for at stimulere låntagning og udgifter i økonomien.

Målet med QE var at mindske arbejdsløsheden, skabe lidt inflation og øge den samlede efterspørgsel. I oktober 2013 skrev Lacy Hunt, tidligere seniorøkonom ved Dallas Fed, at akademiske studier havde vist Fed's bestræbelser på at være ineffektive, og LSAP kan ikke skifte den samlede efterspørgselskurve. Dr. Robert Hall, medlem af National Bureau of Economic Research Cycle Dating Committee, foreslog i en august 2013 Jackson Hole Monetary Conference, at "en udvidelse af reserverne faktisk kontrakter økonomien." I virkeligheden udtalte Dr. Hall, at QE gjorde økonomiske forhold værre.

Et principproblem med QE, eller et hvilket som helst aktiv købsprogram, er, at det ikke gør noget for at påvirke den slags produktion, der rent faktisk får økonomier til at vokse. I stedet for at opmuntre til reel kapitalinvestering til fordel for de ender, som forbrugerne efterspørger gennem prissystemet, opfordrer QE gældsakkumulering og hurtigt forbrug ved at holde renten lavere end deres markedets clearingsniveau.Håbet er, at stimulerende udgifter og tilvejebringelse af likviditet vil udløse produktiv ekspansion, det samme som om en person hopper i gang med en bilmotor.

Bæredygtig økonomisk vækst er imidlertid genereret, når virksomhederne kan producere et økonomisk værdifuldt produkt på stadigt mere effektive niveauer. Dette udvider produktiviteten af ​​det eksisterende ressourcelager, hvilket fører til efterspørgsel efter arbejde og højere levestandard. QE har på den anden side hidtil resulteret i lidt mere end polstring af store kommercielle bankers reserver og sænkning af udbytter på tværs af markedet.