Forskelle
ETN'er adskiller sig fra ETF'er på følgende fire måder:
1 . ETN'er er struktureret som usikret gæld. Investorer rent faktisk udlåner penge til udbyderen i bytte for forpligtelsen til at give et afkast bundet til et indeks. ETF'er og fonde indehaver kurve af aktier eller andre værdipapirer i tillid med en depotbank.
2 . ETN følger nøje deres underliggende indekser (ingen sporingsfejl), mens ETF'er måske ikke altid følger deres indeks (sporingsfejl). ETN-udbyderen forpligter sig til at betale indeksafkastet (mindre gebyrer), mens ETF'er kan afvige fra de indekser, de sporer på grund af begrænsninger i styringen af de underliggende kurver af værdipapirer.
3 . ETN'er hævder skattefordele. ETF'er og fonde distribuerer skattepligtig indkomst og kortsigtede kapitalgevinster årligt. ETN'er er defineret som forudbetalte kontrakter, og investorer betaler kun skat på kapitalgevinster modtaget på salgstidspunktet. Men fra efteråret 2008 havde Internal Revenue Service (IRS) ikke udstedt en endelig afgørelse om beskatning af ETN'er.
4 . ETN'er kan være den eneste mulighed for investorer, der ønsker eksponering for et givet marked eller aktiv. Deres nulsporingsfejl kan også appellere, hvis ETF dækker et marked har en uacceptabel sporingsfejl. (For mere om forskellene mellem ETN og ETF'er, se Exchange Traded Notes - et alternativ til ETF'er .)
Fra 2008 var der tæt på 100 ETN'er tilgængelige for investorer. Aktiver under ledelse var mere end 6 milliarder dollar sammenlignet med 600 milliarder dollar for ETF'er. Barclays PLC (ADR) (NYSE: BCS) var banebrydende for ETNs i 2006, og ifølge Morningstar, et førende fondinformationsselskab, hævdede Barclays 'midler de tre øverste positioner i form af aktiver i 2008: iPath Dow Jones-AIG Commodity (NYSE : DJP) ($ 3,2 milliarder), iPath MSCIIndia Index (NYSE: INP) ($ 694 millioner) og iPath DJ AIG Livestock (NYSE: COW) ($ 327 millioner).
ETNs og kreditrisiko
ETNs tilbyder mange fordele, især manglende sporingsfejl, lavere skatter og dækning af markeder, hvor der ikke findes nogen anden dækning, eller dækningen er utilstrækkelig. Men for investorer, der er bekymrede over hovedstolens sikkerhed, kan disse fordele opvejes af, at ETN'er er gældsforpligtelser, og investorer kan miste hele eller størstedelen af deres investering, hvis udbyderen går i konkurs.
De fleste ETN-udstedere er store finansielle institutioner med kreditvurdering af investeringsgrad, så risikoen for misligholdelse er normalt ubetydelig. Men under kreditkrisen i 2008 blev risikoen ret forhøjet. Faktisk er det værste tilfælde udfoldet, da Lehman Brothers kollapsede og sin linje af Opta ETN'er blev afnoteret fra børsen. Investorer kan kun modtage pennies på dollaren, når konkursforvaltere udbetaler forhandlerens aktiver. (For mere om kreditkrisen henvises til Vejledning om økonomisk kriseoverlevelse.) Andre udbydere undgik Lehman Brothers skæbne, men havde stadig perioder, hvor deres solvens blev sat spørgsmålstegn ved, hvilket gjorde deres ETN'er til at springe i pris, da investorerne skyndte sig for udgangene . Priserne steg igen efter frygten faldt, men investorer, der solgte under springet realiserede betydelige tab på kapital. (Så snart du investerer i et firma, står du over for denne risiko. Find ud af hvad det betyder i
En oversigt over virksomhedernes konkurs .) ETF-investorer har ingen kreditrisiko, fordi de ejer en pro rata-rente i en kurv af værdipapirer i trust Disse er juridisk adskilte fra leverandørens aktiver. Hvis ETF-udbyderen går konkurs, returneres kurven af værdipapirer til investorer, ikke kreditorer.
ETNs værd at købe?
Når den finansielle sektor fungerer normalt, vil kreditrisikoen være mindre bekymret.
Desuden kan investorer minimere standardrisikoen ved at kontrollere leverandørernes kreditværdighed, før de køber. Konservative investorer vil gerne sørge for at købe fra udbydere med kreditvurderinger nær toppen af kategorien investeringskvalitet. Mange udbyderes websteder viser de score, som kreditvurderingsbureauerne har tildelt deres langsigtede gæld. (Læs om debatten om værdien af disse kreditvurderingsbureauer i
Debatgradsdialogen .) Konklusion
Risikoen for misligholdelse i forbindelse med ETN er en stor ulempe, især i tider med økonomisk uro . For investorer, der lægger stor vægt på kapitalafkast, kan denne risiko opveje fordelene ved nulsporingsfejl, lavere skatter (i afventning af IRS-afgørelse) og dækning af markeder, hvor der ikke eksisterer eller dækning er utilstrækkelig. Risikotolerante investorer kan stadig være interesserede i ETN'er, især når ETN er den eneste mulighed for at få adgang til markeds- eller aktivklasser. Desuden kan investorer sænke deres risiko ved at investere i ETN fra de mest kreditværdige udbydere.
For en bred overblik over disse typer produkter, se
Forståede strukturerede produkter .
Hvad er nogle fordele ved en markedsøkonomi over andre typer økonomier?
Lær, hvad en markedsøkonomi er, den vigtigste antagelse bag en markedsøkonomi og nogle vigtige fordele en markedsøkonomi har over andre typer økonomier.
Hvad er nogle fordele ved at hæve kapital gennem privat placering?
Forstå, hvordan en virksomhed kan rejse kapital gennem private placering og de fordele virksomhedsejere modtager gennem denne type finansiering.
Min datter vil gerne bruge nogle af hendes Roth IRA til at betale for nogle løbende studieafgifter og lån. Kan hun gøre det uden en straf?
Dette er et overraskende kompliceret spørgsmål, da det berører forskellene mellem traditionelle og Roth IRA'er, samt hvad der betragtes som en "kvalificeret uddannelsesudgift". Fordi Roth IRA bidrag er lavet med indtjening efter skat, kan en person trække sine direkte bidrag, når han eller hun kan lide, uanset beløb og uanset formål.