Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), verdens største energiselskab, er sat til at gøre sit største obligationssalg nogensinde : et ottedelt gældsbud på 12 milliarder dollars. Med tilbuddet, der kommer lige efter advarsler om at miste sin højeste kreditvurdering, ser det ud til, at firmaet søger at opbygge en kontantbuffer for at løbe ud af stormen med lave oliepriser, eller det kan også afhente aktiver, der sælges i brand- salgspriser af mindre heldige energiselskaber.

Obligationsaftale tilbydes efter kreditnedjustering Advarsel

Obligationslån med otte dele indeholder obligationer med løbetider fra to til tredive år til faste renter samt to og tre årige flydende satser. På trods af Exxons AAA-rating nævnes obligationsrenterne at være over gennemsnittet for tilsvarende ratede gæld med Exxons 10-årige note, der giver en præmiepræmie på 48 basispoint over sammenlignelig gæld, ifølge Bank of America Merrill Lynch.

Mens Exxon hidtil har opretholdt sin AAA-kreditvurdering midt i en olieprisrute, der tager sin vejafgift på den globale energisektor, kommer den største obligationsaftale som Moodys reviderede Exxons ratingudsigter fra stabile til negative sidste torsdag. Med lave oliepriser, der sandsynligvis vil fortsætte i de kommende flere år, citerede ratingbureauet "stigende gældsniveauer" og "svagt pengestrømme" samt selskabets reduktion af kapitalinvesteringer som begrundelse for de negative ratingudsigter. En lignende advarsel kom fra Standard & Poor's tidligere i februar. (Se også: Hvordan energis gældsboble påvirker din portefølje .)

Energiindustrien med lav oliepriser

Olieprisruten, der begyndte sommeren 2014, har set priserne faldet fra over 100 dollar pr. Tønde til under 30 dollar. U.s benchmark for råolie ligger for tiden omkring 34 dollar pr. Tønde, og priserne forventes at forblive relativt lave de næste par år. (For mere, se: Hvor lang vil olieprisen forblive lav? )

I dette lavprisprismiljø kæmper de amerikanske energiselskaber for at overleve. Mange stærkt gearede cash-strapped energiselskaber har vendt sig til gældsswaps som et desperat forsøg på at sænke gearingsratioderne, men investorerne bliver i stigende grad forsigtige med at acceptere sådanne swaps eller kræver hårdere vilkår. "Som rapporteret af Reuters, ifølge revisions- og konsulentfirmaet, Deloitte," omkring en tredjedel af de amerikanske olieproducenter eller 175 virksomheder risikerer at gå i konkurs i år. "

The Bottom Line

Mens Exxon's blockbuster-aftale kan være et forsøg på at opbygge et stash af likvide midler på et tidspunkt, hvor pengestrømmene forbliver svage, kan det også være på udkig efter brandkøbsaktiver køb som svage energibedrifter randen på randen af ​​konkurs.Indtil videre har et sådant salg ikke fundet sted, da uønskede olieselskaber har opretholdt højere priser, men dette år kunne se denne ændring som Wood Mackenzie, den globale energi-, metal- og minedriftskonsulentgruppe, prognoser om, at 2016 vil se en stigning i M & A-aktivitet i opstrøms olie- og gassektoren.

Exxon kan langt fra bare se på at overleve, og kan spille det lange spil ved at sætte sig i stand til at erhverve billige aktiver, mens man håber, at oliepriserne stiger hurtigere end senere.