Siden deres debut for mere end 20 år siden har target-date mutual funds vist sig særdeles populære hos amerikanske arbejdstagere, der sparer for pensionering. Som følge heraf har en række spillere haft fordel - især investorerne selv og de kapitalforvaltere, der tilbyder midlerne. Faktiske fondsmidler udgjorde faktisk ca. 8% af deres virksomheds samlede investeringsaktiver i december 2014 ifølge Morningstar Inc.s (MORN MORNMorningstar Inc87. 26 + 0,18% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) 2015 Måldato Fund Landscape report. Hvorfor, så gør så få ledere af target-date midler faktisk investere i dem? (For mere, se: Introduktion til Target Date Funds .)

"Mere end halvdelen af ​​branchens serier har ingen managerinvesteringer i serien" target-date mutual fund vehicle ", siger Morningstar i sin forskning." Kun tre ledere bruger mere end $ 1 million af deres personlige aktiver til de fonde i serien, de forvalter. " (For mere se: Fordele og ulemper ved mål-datofonde .)

En sund sektor

Mængden af ​​aktiver i måldatafonde voksede i 2014 til over 700 milliarder dollars. Investorer lægger næsten 50 milliarder dollar i midlerne, hvilket repræsenterer en organisk vækst på 8% - lavere end den årlige vækstrate på 10% eller mere, som måldatafonde har haft de seneste år. (For mere se: Investering med Formål: Target Date Funds .)

Investorer, der har valgt at tildele deres pensionsopsparing til mål-dato-midler, har fortsat gjort det godt ud fra et præstationsperspektiv. Ifølge Morningstar var den årlige aktivvægtede investorers afkast over de seneste 10 år 6,1%, hvilket er 1% højere end den typiske måldagsfonds 5% gevinst. I 2014 opnåede hver måldagsfond, med indeksbaserede midler, der udførte lidt bedre end deres aktivt forvaltede kolleger. Til gengæld har de fleste brede investeringskategorier - herunder USA og international egenkapital, og skattepligtige obligationsfonde - negativt investeringsgab. Endvidere betalte den gennemsnitlige måldatfondsinvestor lavere gebyrer for det sjette år i træk; Den aktivvægtede udgiftskvotient for måldagsfonde faldt til 0. 78% i 20014, fra 0. 84% i 2013. (For relateret læsning se: Hvilket retur skal jeg forvente på min 401 (k)? )

Kapitalforvaltere fortsætter med at drage fordel af strømme i måldagsfonde, selvom de ikke længere oplever den tocifrede organiske vækst, de så tidligere. Måltidsfonde tegnede sig for næsten en tredjedel af nettestrømmene i deres fondsbestemmelser i 2014, og den konstante strøm har været særlig afgørende for aktive ledere. Vanguard Group blev industriens største leverandør af målgodtjenester i juli 2014 og overtog Fidelity Investments, som havde haft titlen i 16 år.Vanguard, Fidelity og T. Rowe Price Group tegner sig sammen for næsten tre fjerdedele -71% - af industriens måldato fondsmidler. Ingen hud i spillet Ifølge Morningstar kan porteføljeforvaltere vise overbevisning i deres tilgang ved at gøre meningsfyldte personlige investeringer i de midler, de forvalter. " I denne henseende falder måldagsforvaltere kort. Mere end halvdelen af ​​industriens måldatarserier har ingen managerinvesteringer, og kun tre ledere - Hans Erickson og John Cunniff fra TIAA-CREF og Bradley Vogt fra amerikanske fonde - tildele mere end 1 million dollars af deres personlige aktiver til midlerne fra serier, de forvalter. (For relateret læsning se:

5 Tegn du har en elendig 401 (k)

.) Der er en del forklaring på dette, og der er nogle bemærkelsesværdige undtagelser. Da flere hold forvalter flere måldestrategier, er det fornuftigt, at disse holdmedlemmer ikke ville investere i hver serie under ledelse. Men da Morningstar analyserede 37 unikke target-date-serier investeringshold, fandt det ud af, at 16 ikke har nogen investering i nogen måldatas investeringsfond, de forvalter. I andre tilfælde har ledere foretaget betydelige investeringer i andre lignende køretøjer. For eksempel har John Hancock Pensionsholdet betydelige investeringer i de målrisikostrategier, den forvalter, og T. Rowe Price Group's Jerome Clark og BlackRock LifePath-teamet investerer i de kollektive investeringsrelaterede versioner af deres måldestrategier. (For relateret læsning, se: Brug af aldersbaserede midler i din 401 (k)

.) Morningstar analyserede 50 måldatarserier med ledige underliggende manager ejerskabsdata og fandt ud af, at 21 ikke ejer en enkelt fond, hvor administrationsinvesteringer overstiger 1 million dollar. "Det er skuffende, da ledere, der afsætter en betydelig mængde personlige aktiver til de midler, de overvåger, tilpasser deres finansielle interesser med fondens aktionærers interesser", siger Morningstar. )

Bemærkelsesværdige undtagelser Selv om måladministrationsforvaltere generelt ikke lægger hud i spillet, er der nogle bemærkelsesværdige eksempler af fondsejerskab blandt ledere. American Funds 'target-date-serie tildeler ca. 94% af sine aktiver til midler, der har mindst én leder med mere end $ 1 mio. Investeret. "Det firma har fordel af en strukturel fordel, da den hedder flere porteføljeforvaltere - nogle gange mere end 10 - på alle sine midler, "påpeger morningstar. Desuden tildeler Invesco's Balanced-Risk Retirement-serie mere end 60% af sine aktiver til en risikoparitetsfond, der kan prale af højtstående investorer. (For relateret læsning se: Et nyt kig på de finansielle markeder

.)

Managerinvesteringer og andre gode forvaltningsskikke giver investorer tillid til midlerne og lederen, hvilket giver disse virksomheder en bedre chance for at vinde langsigtet loyalitet fra disse investorer.Det er jo logisk, at investorerne ønsker at tilpasse sig selskaber, der viser, at de placerer fondens aktionærers interesser for sig selv. "Stærk kapitalforvaltere har en velunderbygget investeringskultur, ansvarlig salgspraksis og stabile investeringsstyringsgrupper som investerer i de midler, de kører. Sådanne firmaer udviser også effektive fondsbestyrelser, rimelige gebyrer og rene optegnelser med industriregulatorer, "siger Morningstar. (For relateret læsning, se: Morningstar's Stewardship Grade Scores Big .)

Bundlinjen Der er ingen tvivl om, at måldagsfonde er et populært valg blandt pensionssparere og en vigtig bidragyder til investeringsselskabers tilstrømning og aktiver under ledelse. Det ville imidlertid være opmuntrende, hvis de personer, der forvalter disse måldatafonde, var villige til at lægge deres penge, hvor deres mund er, og investere nogle af deres egne dollars. Morningstar vil fortsætte med at overvåge mål-dato fondet landskab og uden tvivl vil holde øje med manager investeringer. Måske vil denne undersøgelse anspore handling fra den del af mål-datafondsindustrien. (Se mere: Målfonde: Mere populær, billigere end nogensinde

.)