Indtægterne for Standard & Poor's 500 (GAAP) for Standard & Poor's 500 bøjede signifikant de proformajusterede tal, der blev rapporteret i 2015, hvor GAAP indtjeningen pr. Aktie på ca. $ 85 faldt langt under den ikke- GAAP $ 118. Dette markerede den største uoverensstemmelse i år, hvor nedskrivninger i energisektoren er den primære driver, selv om stigende aktiebaserede kompensations- og omstruktureringsudgifter i teknologisektoren også spillede en rolle. Grundig investeringsforskning kræver vurdering af både GAAP og justerede resultater, men investorer bør omhyggeligt overveje gyldigheden af ​​ikke-GAAP-udelukkelser fra sag til sag for at undgå vildledende og overdrevent bullish tal, især da rapporteringsstandarder afviger.

GAAP

GAAP blev udviklet af Financial Accounting and Standards Board (FASB) for at standardisere den finansielle rapportering, der giver et ensartet sæt regler og formater, der skal lette analyser foretaget af investorer og kreditorer. GAAP skabte retningslinjer for genkendelse af varer, måling, præsentation og offentliggørelse. At skabe ensartethed og objektivitet over for regnskaber forbedrer troværdigheden og stabiliteten i virksomhedernes finansielle rapportering, faktorer, der anses for nødvendige for optimalt fungerende kapitalmarkeder. Virksomheder kan sammenlignes med hinanden; Resultaterne kan verificeres af anerkendte revisorer, og investorerne kan forsikres om, at rapporterne afspejler det grundlæggende velfærd. Disse principper blev oprettet og tilpasset stort set for at beskytte investorer mod vildledende eller tvivlsom rapportering.

Ikke-GAAP

Der er tilfælde, hvor GAAP-rapportering ikke præcist gengiver en virksomheds aktiviteter. Virksomheder har lov til at fremvise deres egne regnskabstal, så længe de oplyses som ikke-GAAP og giver afstemning mellem de justerede og regelmæssige resultater. Ikke-GAAP tal udelukker normalt uregelmæssige eller noncash udgifter, såsom dem, der vedrører opkøb, omstrukturering eller engangsbalancejusteringer. Dette udjævner den høje indtjeningsvolatilitet, der kan skyldes midlertidige forhold, hvilket giver et klarere billede af den igangværende virksomhed. Fremadrettede udsagn er vigtige, fordi værdiansættelserne i høj grad er baseret på forventede pengestrømme. Ikke-GAAP-tallene udvikles imidlertid af rapporteringsselskabet, så de kan være genstand for situationer, hvor incitamenterne for aktionærer og virksomhedsledelse ikke tilpasses.

Divergens

Investorer skal observere og fortolke ikke-GAAP tal, men de skal også genkende tilfælde, hvor GAAP tal er mere passende. En vellykket identifikation af vildledende eller ufuldstændige ikke-GAAP-resultater bliver vigtigere, da disse tal afviger fra GAAP.Undersøgelser har vist, at justerede tal er mere tilbøjelige til at dække tab end gevinster, hvilket tyder på, at ledelsesteam er villige til at opgive konsistens for at fremme investor optimisme. Forskellen mellem GAAP nettoindtægter og ikke-GAAP overskud blandt Dow Jones Industrial Average (DJIA) virksomheder voksede fra 11,8% i 2014 til 30,7% i 2015. Meget af dette skyldes uro på råvare- og valutamarkederne, som stærkt forvrængede GAAP indtjening i flere brancher. Bekymringer over rapporteringspraksis nåede ud over virkningerne af faldende energipriser som Equifax Inc. (NYSE: EFX EFXEquifax Inc108. 03-0. 62% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og T- Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS TMUST-Mobile USA Inc55. 54-5. 72% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) begge modtog advarselsbreve i 2015 fra Securities and Exchange Commission (SEC) vedrørende ukorrekt rapportering.

Hvor skal investorerne fokusere?

GAAP og ikke-GAAP resultater er begge vigtige i mange tilfælde, og undersøgelser af faglige og faglige kilder understøtter denne holdning. Investorer tvunget til at vælge en side, da de to divergerer bør overveje de specifikke udelukkelser i justerede tal, og personlige økonomiske udsigter er også vigtige. 2015-divergensen af ​​ikke-GAAP-tal skyldes i vid udstrækning råvare- og energipriseruroen, så investorer med bullish perspektiver på rebound er mere tilbøjelige til at finde værdi i ikke-GAAP-tal end dem, der forventer, at råvarerne forbliver deprimerede. Virksomheder, der konsekvent køber mindre virksomheder og har til hensigt at opretholde denne overtagne strategi, udelukker ofte visse opkøbsrelaterede omkostninger, der forbliver en væsentlig løbende omkostning for virksomheden, men bør ikke overses.

Undersøgelser har antydet, at udelukkelsen af ​​aktiebaseret kompensation fra indtjeningsresultaterne væsentligt reducerer forudsigelseskraften hos analytikerprognoser, så ikke-GAAP-tal, der kun tilpasser sig egenkapitalkompensation, er mindre tilbøjelige til at tilvejebringe handlingsdata. Ikke-GAAP-resultater fra ansvarlige virksomheder giver investorerne uovertruffen indsigt i den metode, som administrationsholdene bruger, da de analyserer deres egne virksomheder og planlægger fremtidige operationer.