Dårlig kaffe. Det udgør en afgørende del af investorernes pauser fra den daglige grind, men de kan ikke overtales til at returnere favoriet. Prisen er blevet slået ned ubarmhjertigt i løbet af det sidste år, som et blik på iPath Dow Jones-UBS Coffee Subindex Total ReturnService Mark ETN (JO JOBarclays Bank iPath Bloomberg Coffee Subindex Total Return ETN 2008-24. 6. 38 Lkd Bloomberg Coffe TR Sub-Idx S er A16. 21 + 1. 82% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) afslører. I oktober handlede ETN, som sporer kaffe futures spotpriser gennem sit navneindeks, over $ 42. Mens det var langt fra maj 2011 højt på $ 80. 52, gange var gode, relativt set.

Men det var ikke til sidst. JO bud 2014 adieu på $ 30. 48 og ramte en all-time lav på $ 18. 56 den 22. september 2015. Men det er nydt en mini-rally siden de bittere dage, lukker ved $ 20. 57 onsdag og senere i torsdag morgen handel. For at vurdere, om dette er et blip eller en bona fide turnaround, skal vi checke ind hos meteorologer, valutahandlere og Brasília watchers.

El Niño

På mandag udgivet NOAA en opdatering, der giver chancer for, at El Niño-betingelserne vil fortsætte gennem vinterens (nordlige halvkugle) vinter og til foråret 2016 ved 95%. El Niño er et fænomen, hvor havtemperaturen i det østlige Stillehav stiger, forårsager kaos på vejrmønstre verden over. Hver Niño er anderledes, men de forstyrrer ofte minedrift og landbrug i troperne og tegner sig for næsten 20% af de inflationstilpassede råvareprisstigninger mellem 1963 og 1998, ifølge et arbejdsdokument fra IMF i 2000.

Billedkredit: NOAA via Wikimedia

Universitetet i Reading's Dr. Nick Klingaman fortalte BBC i maj: "Vi har en tendens til at se en stigning i prisen på 5 til 10% i gennemsnit for ting som kaffe, sojabønner og kakao "på grund af El Niño. Men det gennemsnitlige skjuler meget kompleksitet. Indonesien, en vigtig producent af robusta sorten af ​​lavere kvalitet, kunne opleve tørke og fald i produktionen; i mellemtiden har Vietnam, en anden robust eksportør, nok ikke noget at bekymre sig om.

Brasiliens høst, som omfatter robusta, men også verdens vigtigste kilde til arabica bønner af høj kvalitet, undgik det værste af El Niños effekter. Alligevel tog sidste års tørke sin skat på årets maj-august-høst, som Brasiliens CONAB estimerer på 42. 15 millioner poser, en nedgang på 7% fra sidste års 45. 34 millioner. For de afrikanske producenter kan tungere regner beskadige høst i Kenya og Uganda, herunder "Sipi Falls" arabica bønner, som Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 57 + 0. 96% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er begyndt at købe fra Uganda.I naboområdet Tanzania kunne høstene dog hoppe over halvdelen.

Hvis alt, hvad der virker svært at holde øje med, skal du huske på, at kaffeforsyninger har været mindre end efterspørgslen efter to år, og endda en rekordhale fra Brasilien i maj-august - hvilket er muligt - ikke kunne annullere dette underskud.

Et reelt problem

Dette rejser spørgsmålet, hvis efterspørgslen har overskredet udbuddet, hvorfor har prisen forstyrret? Svaret ligger i Brasiliens faldende valuta og den stærke amerikanske dollar. Fordi kaffeeksporten bringer i dollar, har producenterne dumpet deres kaffe på de internationale markeder og dræbt priserne. Den virkelige faldt til en rekord lav den 22. september efter Standard & Poors nedgradering af brasilianske obligationer til junk status; den dato markerede også JO ETNs all-time lave.

Brasiliens regering har vist sig ude af stand til at opfylde budgetmålene, og offentligheden ønsker, at præsident Rousseff er uberørt. Valutinen kan være i for flere problemer, og det staver problemer for kaffe futures. På den anden side er kaffekulturer virkelig bekymrede for, at den virkelige kunde holder fast på deres varer: ifølge Rodrigo Costa, Société Générales direktør for råvarer, er "kaffe i slutningen af ​​dagen en dollaraktiv, derfor har producenterne tendens til at holde det i turbulente tider . "

Bottom Line

Bloomberg har forudsagt en langsigtet mangel på kaffe, hvilket betyder højere priser ikke kun på futuresmarkedet, men hos Starbucks. Forvent ikke meget at ændre på kort sigt, da Starbucks afdækker sig mod prisudsving. Som administrerende direktør Howard Schultz fortalte investorer om selskabets tredje kvartal konferenceopkald i slutningen af ​​juli, "vi er nu over 80% låst for kaffeomkostninger i 2016 til satser lidt lavere end 2015." Virksomheden havde faktisk hævet priserne den foregående måned, på trods af arabicas frie fald. J. M. Smucker Co (SJM SJMJM Smucker Co99. 99-2. 18% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), det må siges, sænke priserne. Firmaet fremstiller Folgers og Dunkin 'Doughnuts Bagged Coffee, sidstnævnte på vegne af Dunkin Brands Brands Inc. (DNKN DNKNDunkin' Brands Group Inc58. 47-0. 83% Lavet med Highstock 4. 2. 6 < ).