Tænker du på at købe til en hedgefond? Når en hedgefond er valgt til yderligere evaluering, er det første skridt i due diligence-processen den informationsindsamlingsfase. Oplysninger kan hentes fra hedgefondschef eller tredjeparts kilder afhængigt af informationstypen og det krævede detaljeringsniveau.

SE: Kigge bag hedgefonde
I de fleste tilfælde skal en investor identificere sig som en akkrediteret investor eller en registreret investeringsrådgiver (RIA), når han anmoder om oplysninger fra en hedgefondsforvalter. Dette krav bliver også obligatorisk for at få information fra mange tredjeparts kilder. Nogle hedgefondsforvaltere kræver så lidt som et underskrevet dokument, hvori det hedder, at investor erklærer sin akkrediterede investorstatus, mens andre kan gå så langt som at anmode om personlige årsregnskaber. Med andre ord kan du ikke undersøge en hedgefond omhyggeligt, medmindre du har ressourcerne til at købe. Hvis du antager, at du har de ressourcer og erfaringer, der kræves for at investere i en hedgefond, er det vigtigt at gennemføre din due diligence for at sikre, at du ' sætte dine penge på det mest produktive sted muligt. Find ud af hvad du behøver at vide for at træffe din beslutning og hvor du kan finde den information.

Dokumentforespørgsel En af de enkleste dokumenter, der skal læses, er, hvad der ofte kaldes en pitchbook. En pitchbook er en præsentation, der beskriver firmaet og dets fondsstrategi, og giver ofte detaljer om lederens strategi og proces, biografier for fast personale og præstationshistorie.

Kampbogen er en stor ressource til en foreløbig vurdering af, om en fuldt udført due diligence er berettiget. Indtil dette punkt er meget af, hvad en investor kender til hedgefonden, resultatdata, så den detaljerede forklaring af fondens strategi kan gøre det muligt for en investor at afgøre, om det er en fond, der er værd at forfølge. Pitchbooks kan variere meget fra en hedgefond til en anden. Nogle pitchbooks indeholder en række visuelle hjælpemidler, som grafer og tabeller, for at forklare lederens strategi og investeringsmetode. Andre kan variere i detaljeringsniveauet, fra korte resuméer af deres investeringsstrategi til en diskussion af porteføljen og positionsoplysninger. Når den er gennemgået, giver pitchbooken en investor en passende beskrivelse af fonden.

Hvis fonden ser interessant ud, vil en investor derefter gennemgå tilbudsmemorandum og abonnementsdokumenter. Begge er juridiske dokumenter, og en investor bør være opmærksom på at gennemgå dem. To vigtige områder, der skal læses, er de angivne investeringsmål og beskrivelsen af ​​værdipapirer, hvor hedgefonden har lov til at investere. Hedgefonde bliver mere fleksible, hvilket gør det muligt at investere i værdipapirer uden for fondens kernekapacitet og historiske tendenser.Ved at tillade et bredere mandat kan fonde gøre opportunistiske investeringer i midlertidigt attraktive sektorer eller skifte fokus, når deres investeringsstil ikke er til fordel. Selv om dette kunne give en hedgefondsforvalter flere muligheder for at investere, kunne det også skabe risikostyringsspørgsmål for investor.

En investor bør føle sig godt tilpas med den fleksibilitet, der er forbundet med investeringsmandatet. Hvis en investor søger en fusionsarbitrage hedgefondsleder, skal han eller hun være forsigtig med et investeringsmandat, der tillader, at hedgefondschefen investerer i råvarer, futures eller private equity, som ikke nødvendigvis er fusionsarbitrage- type investeringer. Bredere investeringsmandater kan potentielt ændre risiko- eller afkast forventninger til en hedgefond og kan have likviditetsmæssige konsekvenser. Vær forsigtig med meget brede mandater.

Investeringsvilkår En investor bør også gennemgå investeringsbetingelserne. Investeringsvilkår omfatter minimumsbeløb, aktieklasser, gebyrvilkår, indfrielsesvilkår og opsigelsesperioder, blandt andre.

Minimum Investering
Ikke alene kan en investor bestemme estimater for hans eller hendes egne tildelingsbeløb, idet den mindste investering også kan give investor en ide om typer af investorer i fonden. Højere minimumsindikatorer indikerer et større antal institutionelle investorer eller ultrahøje nettoværdige enkeltpersoner sammenlignet med lavere minimumsstandarder, hvilket vil indikere et højere antal individuelle investorer.

Aktieklasser
Nogle fonde har kun én aktieklasse. Andre vil imidlertid have flere aktieklasser, der kan have forskellige investeringsvilkår, gebyrstrukturer eller investeringsmandater. Det er vigtigt at bemærke, at nogle aktieklasser giver mulighed for mindre likvide investeringer end andre aktieklasser.

Gebyrvilkår
Industristandarden er "to og 20". Det betyder, at en fond opkræver 2% af de forvaltede aktiver (administrationsgebyr) og 20% ​​af overskuddet (incitamentsgebyr). Gebyrbetingelserne skal også indeholde et højvandsmærke, som kræver, at en hedgefond overstiger enhver forudgående høje, før der opkræves incitamentsgebyrer.

Indløsningsvilkår og opsigelsesperiode
Mens nogle midler tillader månedlige tilbagekøb, vil andre kun tillade kvartals-, halvårlige eller årlige indfrielser. Disse vilkår har kritiske konsekvenser for likviditet og porteføljeprocessen. En investor skal dog vurdere vilkårene i forhold til fondens investeringsstrategi og fastslå deres kompatibilitet. Ufrivillige indløsningsperioder er ikke nødvendigvis en ulempe, da en investor måske foretrækker at sikre, at store, hyppige investorindløsninger ikke vil finde sted. Nogle strategier vil blive straffet ved hyppige investorindløsninger.

Konferenceopkald Inden et konferenceopkald skal en investor få al den information, han eller hun har brug for til at træffe en investeringsbeslutning. For at forberede et konferenceopkald skal en investor gennemføre følgende aktiviteter:

1. Udvikle en liste over relevante spørgsmål, der skal besvares under hele due diligence processen.

2. Sørg for at gennemgå pitchbooken, der tilbyder memo og performance analyse data. Disse oplysninger vil danne grundlag for at opbygge en samtale og kan besvare mange af dine spørgsmål inden konferencen.

3. Planlæg en passende tid til opkaldet og tag i betragtning, at hedgefondschefen måske ikke ønsker at tale før efter markeds tid.

4. Sørg for at alle de rigtige mennesker er på opkaldet, så tiden er ikke spildt på udkig efter andre. Opkaldet skal ikke vare mere end en time, og du vil maksimere denne gang.

5. Hvis mere end en person vil være på opkaldet fra investorens synspunkt, skal du sørge for at koordinere samtalen, så det ikke bliver et kaotisk spørgsmål og svar session. Målet er at få en dybtgående dialog med hedgefondschefen, ikke blot udfylde et spørgeskema.

6. Har fondschefen beskrive sine tidligere erfaringer, hvordan hans eller hendes strategi har udviklet sig og hvad hans eller hendes vision er for fremtiden. Lederen skal kunne fortælle en historie, der fører til hans eller hendes aktuelle investeringsproces, og hvordan det vil give over gennemsnittet afkast i det nuværende og fremtidige miljø.

7. Bed lederen om at beskrive specifikke tidligere investeringer, der var en succes, og de der var fejl. En leder skal kunne beskrive fejl og erfaringer fra dem.

8. Beskriv din beslutningsproces og de næste trin.

9. Introducere muligheden for et kontorbesøg og fastslå den relevante kontaktperson for at arrangere et besøg.

Kontorbesøg Afhængigt af typen af ​​hedgefondsstrategi og mængden af ​​outsourcing, som en hedgefond har implementeret, bør et kontorbesøg spænde fra så kort som nogle få timer til så længe som et par dage. Mange hedgefonde er i stigende grad outsourcing af deres back office-operationer, så et kontorbesøg vil ikke indeholde en vurdering af back office-muligheder.

Kontorbesøg skal gennemføres årligt. Selv om kommunikation skal ske regelmæssigt i løbet af året, er det vigtigt at foretage periodiske besøg for ikke kun at opbygge forholdet med en hedgefondschef, men også for at visuelt vurdere eventuelle ændringer i kontormiljøet, personale eller endda det fysiske udseende af hedgefondsforvalteren for at bestemme eventuelle ændringer, som kan indikere høje niveauer af stress eller dårlig sundhed.

Når der gennemføres et kontorbesøg, er det vigtigt at mødes med alt relevant personale og tilbringe tid nok med hver til at vurdere deres evner og fondets eksponering for visse risici.

Investeringsbeslutningsmænd
Den vigtigste person til at møde under et kontorbesøg er naturligvis den person eller de personer, der træffer investeringsbeslutninger. Det er en god tid at gå i detaljer om emner, der er drøftet under det indledende konferenceopkald eller problemer, der er opstået under den fortsatte due diligence-proces.

Idegeneratorer
Hedgefondsforvaltere kan udvikle ideer alene, stole på et team af analytikere for at afdække nye muligheder eller bruge en kombination af de to i enten en individuel eller holdbaseret tilgang.Det er vigtigt for investor at interviewe alle, der bidrager til ideen og investeringsprocessen, hvis en top bidragyder forlader firmaet.

Risikostyring / udvalg
Ideelt set vil en fond have separate investerings- og risikogrupper med risikogruppen ansvarlig for overvågning af porteføljen og sikre, at den opretholdes inden for de målrettede risikoparametre.

CFO / Operations Manager
Backoffice manager skal kunne beskrive alle virksomhedens processer, og investorens fokus bør være på finansielle kontroller som f.eks. Signeringsmyndighed, overholdelse, handelsudførelsesprocesser og regnskabsaflæggelse blandt andre.

Nogle af de specifikke funktioner kan omfatte:

• IT - Dette omfatter handelssoftware og -systemer, porteføljens risikoanalysesoftware, database og lagringssystemer og beredskabsplanlægning i tilfælde af katastrofe.
• Regnskab - Dette omfatter beregning af nettoaktivværdier, fondrevision og fondadministration.
• Referencer - Investorer, der i øjeblikket er eller har været investeret i fonden, kan give en god ide om lederens kommunikation, ærlighed og konsistens.

Øvrige oplysninger Endelig er der offentlige og gebyrbaserede kilder, der kan bruges til at indsamle yderligere oplysninger om en fond og dets principer. Online og print nyhedskilder som Wall Street Journal , Google, FINalternativer, hedgefund. Net, Albournevillage, Yahoo, LexisNexis og en række andre kilder kan bruges til at søge efter meddelelser eller nyheder om firmaet eller de enkelte principper.

Korrekt afdækning af bundlinjen hænger sammen med at kunne samle og analysere oplysninger om fonden effektivt. En hedgefond kan tilbyde oplysninger, der ikke er anmodet om, men en investor skal antage, at kun anmodede oplysninger vil blive fremlagt. Derfor vil en korrekt liste over dokumenter, spørgeskemaer og interviews sikre, at en investor er behørigt informeret om en fond, inden han træffer en investeringsbeslutning. Husk på, at informationsindsamlingsprocessen forudsætter en hedgefondsforvalters ærlighed i at levere komplette og nøjagtige oplysninger, og at tilsigtet bedrageri mere sandsynligt vil blive afdækket gennem en grundig due diligence-proces.